国内环保型水性色浆领跑者

朱固届

(发表于: 世名科技股吧更新时间: )

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国内环保型水性色浆领跑者

研报日期：2016-11-08

　　世名科技（300522）　　色浆领域龙头企业，环保优势突出。公司是国内色浆研发、生产和销售领域的领先企业，主要产品为环保型、超细化水性色浆，同时还为客户提供色彩整体解决方案。目前公司已经成为国内色浆行业的龙头企业，在建筑涂料色浆、乳胶色浆和造纸色浆等细分市场处于领先地位。公司生产色浆产品以水为介质，且不含APEO 和甲醛，通过规模化和专业化生产，能够提高颜料使用率并减少废水排放；公司生产的纤维原液着色色浆改变了下游纺织行业的传统染色工艺，降低了整体能源和水资源的消耗，产品污染较小，环保优势明显。　　下游需求强力支撑，色浆业务前景广阔。建筑涂料色浆销售收入占公司全部收入的一半以上，房地产投资是建筑涂料发展的主要动力，近年来房地产投资及建筑涂料产量稳定增长，2006-2015 年复合增长率分别为19.4%，带动公司业务向好。此外，随着公司产品质量和稳定性的提高，色浆的应用也向纺织纤维、乳胶等领域不断扩大，促进了色浆市场容量的增长。　　技术优势专业服务，推动业绩增长。公司经过多年的技术和研发积累，已拥有41 项专利技术，形成了颜料超细化技术、产品稳定生产控制技术、测配色一体化技术和清洁生产及循环使用技术等核心技术，其超细化及纳米级色浆在着色强度、颜色纯正度、鲜艳度及产品均一性和稳定性方面优势明显。公司开发的测配色软件及调色一体化系统，成功革新了传统的手工调色方式，实现了下游企业的自动配色和在线控制，为下游企业产品品质的提高和清洁化生产提供了保障。公司还配备了完善的售后服务体系，成立专业技术服务团队，定期对主要客户进行拜访，及时解决客户在使用中遇到的问题，了解客户不断变化的产品需求，打造良好品牌形象。　　盈利预测与投资建议。预计2016-2018 年公司EPS 分别为0.97 元、1.15 元、1.87 元，对应动态PE 分别为132 倍、111 倍和69 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：原材料价格大幅波动的风险；下游行业市场需求增速放缓的风险；募投项目推进及成效或不及预期的风险今日最新研究报告

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