$人福医药(SH600079)$看雪球很多人都说恒瑞是中国的精麻龙头一哥，我觉得就是恒瑞孙总都不敢这么说。精麻药品我们一般说的是“管制”那部分，就是按照《药品管理法》及《麻醉药品和精神药品管理条例》的内容，界定“管制”目录只能是麻醉药品及精神药品一类和二类，除此以外均不能叫精麻，这是狭义的叫法。我国对精麻管制药品的使用有着非常严格的限定，其适用的法条很多。我们在说麻醉药品的时候，专业一点的人都会说狭义的麻醉药品，而不是说麻醉药，注意这两个词“麻醉药品&麻醉药”的区别，前者具有“管制”属性，而后者值得是普通药品。如果说广义麻醉药那就太多了，总之其分为两部分：全麻药和局麻药。全麻药：其代表就是丙泊酚乳剂，丙泊酚是中国乃至全球的静脉麻醉的销售额老大，费森尤斯的“静安”，阿斯利康的“得普利麻”、西安力邦的“力蒙欣”、四川国瑞的“乐维静”。还有依托咪酯脂肪乳剂，右美托咪定注射液，这两个也是超级重磅品种，恩华的头牌是依托咪酯，恒瑞的头牌是右美。吸入麻醉药异氟烷、七氟烷、恩氟烷市场销售额也很大，比如恒瑞的七氟烷“凯特力”就是每年上十亿的重磅品种。这些随便啦出来一个都是上十亿的重磅，但是你卖的再好，遇到医保局集采立马就怂了，因为你跟普通药品没有什么区别。局麻药：这个就比较多了。利多卡因、罗哌卡因、丁卡因、苯佐卡因、丙美卡因、布比卡因、普鲁卡因、达克罗宁等等叫***卡因的都是局麻药，属于很普通的药品，价格也不高，集采也是常客，没有护城河的。临床主要用于表面麻醉、浸润麻醉、传导阻滞、硬膜外麻醉、蛛网膜下腔等麻醉，主要做一些眼耳口鼻或者肢端末梢等一些短小手术，就不在这里啰嗦了，感兴趣的自己去查资料。麻醉辅助药：这块金额占比较大的主要是肌松药，阿曲库铵、维库溴铵、异丙托溴铵、噻托溴铵、匹维溴铵、格隆溴铵、乌美溴铵、奥替溴铵等等，一部分做麻醉辅助的肌松药，一部分做治疗COPD慢阻肺用的吸入剂。肌松药中销售一哥是恒瑞的“注射用顺苯磺阿曲库铵”，这也是年销售大几个亿的品种，国内排第一的。肌松药主要是在做手术的时候松弛患者呼吸肌，便于插管引流和通气的。我们今晚谈的是具有强大政策壁垒的“管制”精麻，就是受前面两个法律法规约束的品种，说白一点就是“红处方、白处方”，红处方是麻醉和精神一类使用的，精神二类用的是白处方。也只有红处方开具的药品才具有强大的政策护城河壁垒，管理受法律法规约束，价格执行国务院和政府指导价，生产企业和医药商业企业是无权干涉价格的，一般都是执行政府最高零售价。价格若要调整也大多是往上调，往下调的不是很多，一般会随着使用量的加大而提高终端零售价，也就是涨价销售，这其中缘由就是国家为了控制滥用，用高价格来约束行为。下面图片显示的品种不管是地佐辛、布托啡诺、喷他佐辛还是纳布啡、氢吗啡酮，都是随着用量的上升逐步涨价的。如果用量逐步上升，价格下降，滥用迟早是会到来的，当然这种局面谁也不想看到。这图是引用@青侨阳光姐姐的图，在此申明一下，感谢！侵删。个人认为，去年美国因芬太尼类药物的滥用，引起了全球医疗界的轰动。2019年8月26日，因阿片类药物风波，医药巨头强生被美国俄克拉荷马州判赔5.72亿美元。这是继该年度3月美国制药公司普度（Purdue）和俄克拉荷马州达成和解并认罚2.7亿美元后，又一家大型药企因阿片类药物被罚。此事件引起来诸多国家对精麻管制药品的高度重视，在此背景下这类药品会更加趋于严格，其护城河壁垒会更高更厚。有一部美剧《绝命毒师》说的就是冰毒（甲基苯丙胺），实际上美国的DEA不仅仅是禁毒更多的是对美国麻醉精神药品监管。全球对精麻药品管制的最严格就是中国，当然得益于我们国家对毒品管理的成功经验，我所在的一所三甲综合医院，当时我在住院部中心摆药室当组长的时候，主管的就是麻醉药品，几百斤重的保险柜固定在水泥墙上，而且双人双锁带密码，有监控摄像头24小时对着柜子，没人敢在这块做什么手脚，严重的话会量刑的。严格当然没有错，但是这个也有一点弊端，主要是在医院临床使用中体现了我们队麻醉药品是不到严重程度一般是不给病人用的，我觉得有点“因噎废食”的感觉。记得08年还是09年我做了一个小手术，伤口愈合的时候疼的睡不着觉，让医生给开一支地佐辛或者曲马多，医生愣是不给开，说男子汉忍忍就过去了，把我给疼的连饭都吃不下去。如果你在医院干过，就会发现一个现象，就是在国内医院，止痛药一般不是随便就能用的。因为红处方在国内医院大部分都必须副主任医师以上才能开具，所以主管医师不是必须的话一般不会应患者的要求打止痛针的，医生都嫌太麻烦，副主任医师很忙，有时候找人都找不到，但是不签字你去药房是拿不到药的。红处方上面要写很多处方要素，缺一条信息药房可以拒绝配药。差不多中国的医院对精麻药品的管理跟“枪弹管理”一个模式，极为严格，所以我们国家才不会像欧美国家那样毒品泛滥，总之感谢国家。说了这么多，我的意思就是，中国的“精麻管制”这条赛道是最硬核的赛道，基本是专用赛道，你提前占了位置别人就没法进来了。而且产品大部分还不参与集采，如果产品卖得好还能享受涨价待遇，这个萝卜坑就那么三两个，先来先得，牌照非常稀缺，说白了就是合法卖毒品的公司，也可以说是“军火工业”，堪比中烟工业公司，不仅仅是垄断经营，而且是高壁垒高毛利，刚需行业。这几天我把国内目前临床使用的和或许已经停用的“精麻管制”品种整理了一下，给大家参考，有不对的地方欢迎批评指正，也顺便给大家看看宜昌人福药业到底是不是中国的精麻一哥。此贴重在扫盲，有不同意见的建议学习一下基础知识，这里不想过多的口舌之争。下面是宜昌人福药业的精麻管线，可能有些要素不太对，欢迎大家补充。重点讲一下精麻管制药品的强逻辑，（应球友要求做补充）最后把精麻药品的逻辑讲一下，这部分算是对原贴内容的一个加强，应球友的要求，简单讲一下。首先我国因为强监管，造成当前麻醉精神药品与发达国家有非常大的差距，差不多是欧美国家的1%的用量，也就是说增量是非常大的，天花板远远没有达到，这就是当前麻醉精神药品的强逻辑，只需要把这一点记住就行了。我从一下几个方面跟大家共同学习一下。一.国内疼痛管理现状1.疼痛的概念。疼痛是一种与组织损伤或潜在的损伤相关的不愉快的主观感觉和情感体验，是继心率、呼吸、血压、体温后的第五大生命体征。现在全世界已经达成一种共识：慢性疼痛是一种疾病，缓解和消除疼痛是基本人权。在所有疼痛中，癌症疼痛是最突出的一种疼痛，癌症疼痛一旦发生，常伴随患者直到生命的终点。这一点在我国执行的非常差，有时候患者会直接骂娘，本人亲身经历，所以说国内疼痛患者临床满意度非常差的，60%以上的疼痛患者得不到有效的止痛。2.国内外癌症疼痛的现状疼痛患者尤其是癌症患者遭受的疼痛煎熬也只有患者自身能感受到，患者家庭估计印象也比较深刻。跟欧美日发达国家相比，我国癌痛治疗面临巨大挑战。据WHO（世界卫生组织）统计，全世界每年新发癌症患者1800多万，癌症疼痛人数达900多万，癌痛发生率约60%。EPIC（欧洲癌症与营养前瞻性调查研究）调查指出，31%的病人因疼痛去医院诊治；癌症患者

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