（转）正海生物：一半资产不知所踪格菲自媒体8小时前格菲自媒体官方账号 优质财经领域创作者正海生物可谓黄金赛道上的成长之星：在他身上有无数光环：----题材性感，身处生物再生领域，拥有明星产品，高高的天花板，小小的企业，无限空间，大好前途；----高速成长，上市三年扣非净利年化增长26%，股价复合增长58%；----行业地位高，毛利率稳定在92%以上，2018年2019年扣非净利率分别为38.6%和37.6%，销售费用率分别为38.8%和39.4%，这简直是太棒了；----现金流充沛，18、19年收现比分别为106.6%和101.8%；净现比分别为90%和98%，如此高速成长的公司还能达到这种水平，相当了不起；----研发理念先进，销售一代，注册一代，研发一代；----团队优秀，硕士45人，占15%，本科130人，占比46%，平均年龄32岁，销售人员89人，占比31%，非常合理；----资产负债表整洁干净：应收账款5056万，占比18%，低于18年的20%，良性，没有长短期借款，应付账款5100万，正好可以和应收款抵平；----分红大方，连续三年分红连续增长，每10股分别分配5、6和7.5元，上市三年融资1.9亿，却分红1.5亿。完美！如此完美！！和十年前的爱尔眼科，三年前的 欧普康视都是一毛一样的，这就是十倍股的苗子呀。这是秘波海控制的两家上市公司之一，另一家为正海磁材。公司业务非常简单，主营生物再生材料的研发、生产与销售。公司目前拥有软组织修复材料和硬组织修复材料两大系列产品，主要用于临床组织再生和创伤修复。可是作为生长在A股的韭菜，我们需要擦亮眼睛，不能有丝毫的懈怠，用放大镜观察每一个细节，防止成为另一个康康的炮灰。重点！！！资产负债表里占比较大的是3.75亿的交易性金融资产，占总资产比重52%，全部为理财产品。3.75亿按3%年化理财收益，应有1125万收入，可是在没有贷款的情况下，财务费用才收入96万，而且去年的情况也是一样，其他流动资产3.14亿，利息收入102万。这和康美如此相似，我们有理由质疑他的资金被挪用了，秘波海的生意之大，企查查显示，秘老板名下有21家企业。另一家上市公司正海磁材生意也不太好，业绩不稳定，有空再八一八磁材，看看有啥故事没有。另一个疑点在于，和其他药企不同的是备用金仅仅只有96万，这1.1亿的销售费用是怎么花出去的？都能在年底之前支付出去而不用预提？那样的话岂不有掩藏费用之嫌？一个季度要接近3000万的销售费用，即便是高效团队，至少有一个月的费用是无法及时入账的，那也有1000万，找遍了报表无法看出来哪里可以放下这一笔钱。两点质疑，明天问问董秘看看怎么说。作者：Hill365

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