昨日宏辉转债的中签率出来了，单账户顶格申购中0.017签，原始股东配售率高达80.61%，已然连汤也喝不上的节奏了。

最近外围指数持续爆跌，大A似乎影响不是很大，果然只要流动的钱足够多游戏就能一直玩下去？

内心隐隐的不安，却又有点小小的期待，不知等待的机会是否会到来，又将以什么样的形式出现。

小伙伴们请注意风险。

今日恩捷转债上市，翔港、天目转债可进行申购，此为2020年发行的第14、15只转债。

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天目转债：

图片来源：集思录

评级：AA-评级，可转评级越高越好。

发行规模：3亿，规模较小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30　，85%，条件较严苛。

转股价值：

天目湖昨日收盘价24.86，转股价23.8，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/23.8*24.86=104.45，转股价值尚可，可转债转股价值越高越好。　

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率 赎回价=0.5 0.7 1.2 1.8 2.5 120=126.7，票面利息很高。

纯债价值（最底线）：

126.7/（1.04^6）=100.13元，傻馒按照银行定期存款4%为折现率进行计算，此计算未考虑每年发息的折现，前期利息低对结果影响小，仅用于个人参考指标。

如按中债企业债测算AA-级别6年期即期收益率6.6285%，纯债价值简化计算86.2，纯债价值尚可。

公司简介：

天目湖属于自然景点类业务，公司成立于1992年，上市时间2017年9月，目前公司市值28.84亿，有息负债旅7.99%，当前市盈率PE23.343，市净率PB3.23。

2019年公司年度业绩快报公告：

上图显示2019年营业收入同比增长2.81%，归属于母公司净利润同比增长19.92%，扣除非经常性损益同比增长29.79%。

募集资金用途：

公司主要有重大疫情、自然灾害、天气等不可抗力对公司经营的影响，例如此次的冠状病毒的影响。

最近半年股价走势图：

公司2020年9月28日解禁8700万股，实际解禁1.63亿，占总市值的75%，占流通市值的300%。

开盘预测：

溢价率-4.26%，结合AA-评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予16%的溢价率，预计开盘价格为104.45*1.16=121.16元。

中签预测：

假设原始股东配售80%，网上申购按0.6亿，预计顶格申购单账户中6000/385/1000=0.015签，中签率低。

综合：天目转债评级AA-，转股价值尚可，票面利息高。旅游业虽受疫情影响较大，但其正股质地不错，相似评级或行业转债的市场给予的溢价率都不错，因此建议顶格申购。

申购建议：顶格申购。

（申购建议：顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）

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