1.可交换债首先一条我们得知道，它不会增加公司股本。如果发生交换，其只减少债券发行者的持股数量，也就说如果最终交换成功，那么山东高速集团持有的山东高速股份的股数将减少。总股本不变，所以不影响每股收益。2.交换的设定股价一般是要高于现行股价的。所以设定什么股价可以交换，这个很重要。设定价格越高，利好越大。3.可交换债也不纯粹利好，也有很大的利空因素。因为可交换债其实也是一种变相减持的手段，而且是一种很好的减持手段。这种减持手段将最大限度的缓解减持对股价的冲击。股价上涨的过程中交换并带来减持的可能，对股价的冲击最弱。不过这也就意味着，当牛市来临，股价上涨过程中，这个交换价将有一个向下的磁吸力量。所以说，这种交换债对股价有一个稳定器的作用，既然稳定器，那就是上下都有作用。下会有保护作用，上会有阻碍作用。4.大家一直期待的是资产注入股价暴涨。但是有了这个可交换债，那么大家就要重新思考了。如果有重大利好，会导致股价暴涨，那么控股股东绝对比咱清楚。他怎么忍心低价减持呢？总得来说，就断线而言是偏利好的，因为定价怎么也会比现行价格高，这会有一个向上的磁吸效应。不过就大家期待的重大资产重组带来股价暴涨的事件，恐怕需要另行分析。这个要看到底转换价定在什么位置上。如果定价很高，那么可能说明重大利好真的回来，否则你定那么高人家谁会认购你的债券，这种债券利率一般都很低的。还有一点到时候我们得看看到底是什么人最终购买了债券。如果是利益相关人为主购买了债券，那同样意味着大利好也会有的，因为这基本上等于变相送礼，肥水最终也没由流入外人田地。这两天山东不是刚成立了一个惠国基金嘛，如果主要是这个基金认购，那就好了。而且这种可能性很大，这个基金成立就是来帮助山东国企混合改革的，所以转换最终必然成行，至于价格暴涨其实肥水也没流入外人田。当然反过来，如果定价不高，而且债券是面向社会普罗大众没有利害关系的人群发行，那大家期待的重大利好可能就黄了。就算有注入那起码说明注入的资产质量跟目前的资产质量也是同等的。一切都等等再看吧。不过眼前应该是利好。

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