10多倍市盈率且连年高分红的上海医药估值和成长分析：研发创新和投资并购合力推动，坚定迈向全球医药巨头，未来股价和估值将翻多少倍？

鲍屏岱

(发表于: 云南白药股吧更新时间: 2023-07-18 12:18:26)

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10多倍市盈率且连年高分红的上海医药估值和成长分析：研发创新和投资并购合力推动，坚定迈向全球医药巨头，未来股价和估值将翻多少倍？

全面崛起并不断迈向老年化的14亿人的中国注定将培育出数个医药巨头，作为国内综合性全产业链医药集团的龙头之一，上海医药相对于国药集团和华润医药等其他巨头的特点在于，国药系和华润系旗下的中药，化药，生物药，医疗器械，保健品，商业营销等医药资产分散在不同的上市公司中，如国药系的国药控股，国药股份，国药一致，国药现代，中国中药等，而上海医药集所有医药资产和资源于一身，亮点众多。且业绩和分红连年增长，发展空间巨大，本身被严重低估！在注册制不断推进的背景下，如果上海医药旗下的优质子公司分拆上市的话，总的市值将远大于当前的市值。

上海医药作为中国的全产业链医药龙头，工业和商业齐头并进，旗下中药，化药，生物药，保健品，医疗器械，商业分销代理和零售等各类子公司众多，如何对上海医药进行全面估值，是比较复杂的。如果采用分部估值法的话，以上海医药2022年业绩为例，工业部分净利润22.47亿元，当前化药和生物药的研发创新和投资引进合作不断增强，正处于业绩爆发的前夕，且拥有很多优质中药品牌和产品，按照比较低的20倍市盈率计算，市值有450亿。医药商业贡献利润30.97亿元，按照比较低的15倍市盈率估算，市值也应有450亿，况且对于中国排第二位的医药经销龙头和最大的创新药和医疗器械进口平台来说来说，15倍市盈率也是很低的。再加上还有90多亿的对外股权投资，几部分合计市值也有1000亿。而当前A股加港股总市值600亿上下，股价严重低估。上市以来，公司营收，净利和分红连年稳健增长，2022年净利润56.2亿元，每10股分红6.1元，总体市盈率11倍，价值严重低估。当前净资产有670亿，市净率也才1倍，同样低估。无论从各个角度分析，上海医药当前的股价都处在低估值状态。综合来看，凭借上海医药的龙头地位，能够永续经营的实力，旗下丰富的中西药品牌和产品资源，研发创新，引进合作以及投资并购的发展态势来说，即便股价上涨一倍，也还是比较便宜的。而云南白药愿意拿出109亿的真金白银，战略投资上海医药，持股18%，也从侧面印证了上海医药的投资价值和未来的发展潜力！

再以中药产业为例，上海医药是真正的中医药品牌和产品巨头，具有完善的中药研发体系和产业链，旗下拥有7家中药企业、860余个中药批文、9大中药核心品牌（包括信谊、苍松、雷氏、神象、青春宝、国风、鼎炉、龙虎、胡庆余堂）、3个中药保密配方：六神丸，八宝丹和麝香保心丸，14个重点中药产品年销售规模过亿，2022年中药业务销售收入约80亿元，占医药工业收入的30%，规模在国内居于领先地位。

中华中药魁宝八个中药保密配方品种，上海医药占三个：分别是六神丸、八宝丹和麝香保心丸！

雷氐六神丸（上海医药控股97.58％）、厦门八宝丹胶囊（由上海医药控股61％的厦门中药厂拥有）、上海和黄的麝香保心丸（上海医药控股50%），与片仔癀、云南白药、北京同仁堂的牛黄安宫丸同属传统名药。八宝丹和片仔癀同宗同源，功能和成份非常接近，未来有望继续提升市场空间！麝香保心丸据说能让心脏里坏死的血管再长出新的！2022年的销售额达25亿元。

以上多个中医药品牌和产品，已有近百年或百年以上的历史传承，并将继续传承下去。这些中华优秀品牌和产品的价值，在上海医药的市值体系中应该被严重低估了！

想一想上海医药的营收，净利和分红为什么能够持续10多年增长？大股东上实集团为什么要连年增持上海医药H股？云南白药为什么要拿109亿元巨资去战略投资上海医药？持股18%，能算主力不？云南白药高层陈发树和董明还进入上海医药董事会！好戏才开场！

在2022年全球制药企业50强排名中，上海医药位列41位。多次投资者见面会上，上海医药董事长周军和总裁左敏都表态过，上海医药的愿景是要成为具有国际竞争力和影响力的中国领先药企。在医药工业方面，未来5年，上海医药要进入全球制药40强，成为仿创结合的国际领先药企；未来10年，上海医药要迈入全球制药20强，真正成为由创新驱动的国际领先药企。在医药商业方面，上海医药要从传统的医药分销商向服务驱动和科技驱动的中国领先现代健康服务商转型！

$云南白药(SZ000538)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $复星医药(SH600196)$

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沙坦牟

14亿人的中国迈向老年化社会，医疗健康产业市场广阔。产品与民生密切相关，能够永续经营的龙头企业，应给予更高的估值。上海医药，中药，化药，生物药，保健品，医疗器械和医药代理经销全产业链布局，工业和商业比翼齐飞，协同发展，多个生产，研发和物流基地投产或在建，研发创新，引进合作和投资并购不断推进，旗下中西药品牌和产品丰富，常年生产700多种中西药产品，48款产品销售过亿，10款产品销售过5亿，海内外合作项目众多，互联网医疗和保险积极发展，具备全国医药和疫苗冷链物流配送能力，是中国最大的医药，疫苗和医疗器械进口平台。世界500强，全球制药企业前50强排41位，22年营收2319.8亿，归母净利润56.2亿，研发投入28亿元，净现金流47.4亿元，每10股分红6.1元，业绩和分红连年稳健增长，并承诺在云南白药109亿元战略入股后，分红不低于净利润的40%，净资产670亿，总体12倍市盈率，1倍市净率，绝对的低估，就是绝对的机会，也是绝对的安全。下跌空间很小，上升空间巨大！

2023-04-08 22:47:28
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曾袍抱

上海医药好像并不重视中药

2023-04-08 23:43:22
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包酒况

上海医药是真正的中医药品牌和产品巨头，具有完善的中药研发体系和产业链，旗下拥有7家中药企业、860余个中药批文、9大中药核心品牌（包括信谊、苍松、雷氏、神象、青春宝、国风、鼎炉、龙虎、胡庆余堂）、3个中药保密配方：六神丸，八宝丹和麝香保心丸，14个重点中药产品年销售规模过亿，2022年中药业务销售收入约80亿元，占医药工业收入的30%，规模在国内居于领先地位。中华中药魁宝八个中药保密配方品种，上海医药占三个：分别是六神丸、八宝丹和麝香保心丸！雷氐六神丸（上海医药控股97.58％）、厦门八宝丹胶囊（由上海医药控股61％的厦门中药厂独家拥有）、上海和黄的麝香保心丸（上海医药控股50%），与片仔癀、云南白药、北京同仁堂的牛黄安宫丸同属传统名药。八宝丹和片仔癀同宗同源，功能和成份非常接近，未来有望继续提升市场空间！麝香保心丸据说能让心脏里坏死的血管再长出新的！2022年的销售额达到25亿元。以上多个中医药品牌和产品，已有近百年或百年以上的历史传承，并将继续传承下去。这些中华优秀品牌和产品的价值，未来将不断得到挖掘和提升！想一想大股东上实集团为什么要持续增持上海医药？云南白药为什么要拿109亿元巨资去战略投资上海医药？持股18%，能算主力不？云南白药高层陈发树和董明还进入上海医药董事会！好戏才开场！上海医药对中药有比较高的期待：（1）2021年片仔癀收入增长很大来源于提价，其竞争对手八宝丹也在做同样的事情。（2）上游原材料的把控（天然牛黄、天然麝香），目前集团已经将其落到实处，有对保供和对外销售的考虑，已经进入云南某地区上游麝的养殖布局。（3）集团对7家中药子公司每家都会挑选出8-10亿的大品种，进行品种策略部署，有的做四期临床，八宝丹会像片仔癀一样做高端消费品市场，拉高毛利，做线上销售、直播销售，2021年每一家子公司都开始落实这个“一品一策”的策略，发生了比较好的变化。

2023-04-09 10:55:45
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焦哀

这里不是复星医药么

凌炷牟：是西藏药业

2023-04-09 16:28:52
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缪帙两

你的意思不就是说复星医药最垃圾吗

2023-04-09 20:51:25
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璩中故

你们辛苦了，到处发帖他也不涨

2023-04-09 23:32:19
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牧泡

上海医药近年来先后设立了美国圣地亚哥研发中心，进行创新药引入和研发；组建了上药费城实验室，通过中美双报，聚焦以高技术含量和复杂制剂为主的高端仿制药开发。商业方面，2022年底，全资商业公司上药泰国有限责任公司、新加坡合资公司Apex Healthcare Berha正式成立，两家海外商业公司将依托上海医药产品管线，充分利用当地的营销渠道和经验，拓展集团产品海外注册及销售，进一步扩大上海医药的全球商业版图，加速国际化进程。

2023-04-10 10:00:13
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夏目匀

业绩分红年年涨，低估龙头必腾飞！如果缺口必补的话，那上海医药A股22年4月7日形成的22.93元到22.98元的缺口什么时候补？

2023-04-10 12:06:55
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胡卯所

上海医药正以“服务科技金融”为核心推进创新转型，大力推进互联网医疗服务创新，培育创新模式。上药云健康21年完成B轮10.33亿元融资，引入京东，软银，IDG等战略投资者，持续强化以专业药房为基础的创新药全生命周期服务、以电子处方 +云药房为基础的普慢药“互联网 ”服务；以镁信健康为平台，积极参与构建多层次的医疗保障体系建设，与苏州、杭州等 34 个地市政府合作推出定制化城市补充医疗保险。21年完成20亿元C轮融资，蚂蚁集团等重量级机构参与投资。近日又完成了C+轮融资，引入汇丰集团作为战略投资者。镁信健康新增服务保单数超1亿单，惠民保险产品46款，服务保单总数超2亿单。上药云健康与镁信健康都已经启动上市进程!

2023-04-10 14:03:43
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边研老

上海医药董事长周军在多个场合公开提到，工业营销，研发创新和投资并购，是上海医药发展的三支利剑。

2023-04-11 09:46:47
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缪卷

上海医药大健康园区建设再提速。2022年7月,在上海市国资委战略合作协议签署仪式上,‘上药大健康创新园区’被正式列入浦东新区市区国企合作重点项目。上药大健康创新园区位于上海外高桥保税区,规划面积近10万平方米,未来将建设高标准、现代化的仓储配送基地,以及具备展示、研发、包装、加工和进出口、转口等多种功能为一体的综合服务设施。同月,上药控股临港新片区医药大健康国际产业园区项目启动仪式在中国(上海)自由贸易试验区临港新片区举行,标志着上药控股在打造具有国际资源配置能力的创新发展平台上又迈上了一个新的台阶。临港项目占地面积189亩,计划分三期开发。借助于紧邻浦东机场空港的区位优势,临港项目业务将以国际供应链为载体,提供供应链平台全生命周期服务,以此吸引国内外医药上游企业落户,提高服务能级。上海医药正在强化抗体，疫苗，细胞和基因等生物技术研发和制造水平。除了旗下有众多的医药生产子公司外，21年1月4日，上药生物医药产业基地在上海张江开工建设，占地面积约228亩，总建筑面积40万平米，总投资金额80亿元，预计2023年建成一期。致力打造全国领先的创新孵化器和CDMO平台以及抗体产业化平台，聚焦抗体与疫苗、细胞治疗、基因治疗三大方向，将以最先进的科学技术打造全国领先的生物医药创新产业集群。其中，创新孵化公共服务平台面积将超过5万平米，抗体产业化生产面积将达10万平米，生物反应器规模将达12万升。同时，项目建成后上海医药的行政总部和研发总部都将汇聚在张江。当前建筑主体结构已经封顶，投入使用后，生物产业领域的研发创新更加值得期待。

2023-04-11 12:21:42
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殳毛

中医药从系统和平衡的角度去调理人的身体，有其深刻的科学和哲学意义，应得到更好的发掘，提升和弘扬。

2023-04-12 09:26:47
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谢轩春

去B站上听听3月31日上海医药业绩说明会上董事长周军的讲话，简单总结就是，注重研发创新，投资并购，工业营销和国际化扩展，10年左右进入全球制药企业20强，未来还要进入全球10强，上海医药坚定要向全球医药巨头迈进！假以时日，必不同凡响！在2022年全球制药企业50强排名中，上海医药位列41位。在多个投资者见面会上，上海医药董事长周军和总裁左敏都表示，上海医药的愿景是要成为具有国际竞争力和影响力的中国领先药企。在医药工业方面，未来5年，上海医药要进入全球制药40强，成为仿创结合的国际领先药企；未来10年，上海医药要迈入全球制药20强，真正成为由创新驱动的国际领先药企。在医药商业方面，上海医药要从传统的医药分销商向服务驱动和科技驱动的中国领先现代健康服务商转型。

萧纳：楼主辛苦啦！这好那好千好万好，难道市场主力眼瞎了？

2023-04-12 11:09:44
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索肉汾

为什么说医药股同时具有重复消费和高科技的属性？医疗健康产业是永恒的常青赛道？很多疾病如高血压，糖尿病等，需要长期服用相应药物，产生重复消费。而人都有生老病死，一生当中会碰到很多不同的疾病，尤其在中老年时期。很多疾病今天甲得，明天乙得，后天丙得，有关药物也会产生重复消费。同时自然界中的病毒和细菌也都在不断的进化和变异，可能会产生耐药性和新的疾病，比如新冠病毒。随着人类科技的进步，药物的研发会不断推陈出新。这就是为什么医药股同时具有大消费和高科技的属性！医疗健康产业是永恒的常青赛道！

2023-04-12 18:15:32
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巫庇沈

国有资产保值增值，是管理层考核的重要指标！上海医药，工商业全产业链布局发展，营收规模，净利和分红连年增长，研发创新，引进合作以及投资并购不断推进，云南白药109亿元巨资战略入股助力，成长潜力十足！当前价值严重低估，下跌空间很小，上升空间巨大！股价上涨是利国，利民，利企业，利机构，皆大欢喜的事情！齐心协力，再创辉煌！

2023-04-13 11:41:20
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樊研

上海医药进军千亿级医疗美容市场，重磅新品发布，无痛无创的透皮给药技术重新定义医美科技！透皮给药技术具有广阔的应用前景！ 2022年7月14日，上海医药联合全球柔性电子科技领军企业Rotex，以及国家生物医学材料工程技术研究中心，重磅发布进军医疗美容行业的首作“极致时光机UTM”。依托于无创透皮技术和柔性生物电子皮肤科技，突破了多年传统医美行业“表皮护肤”、“破皮美容”的瓶颈，打开“无创无痛”精准透辟治疗的科技医美新时代。不仅帮助需求客户解决多重肌肤问题，更致力于帮助机构拓升锁留，实现皮肤科业绩增长。

2023-04-14 10:40:02
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糜昏

上海医药投资世联康健，介入干细胞领域，并为深耕口腔领域业务打下铺垫。之前曾全资收购芬兰口腔医疗器械公司菲曼特，上海医药要发力口腔医疗？ 21年5月7日北京时间14时，芬兰时间9时，上海医药旗下的上海医疗器械股份有限公司收购芬兰口腔医疗器械公司FIMET INVEST OY（菲曼特）的100%股权转让签约仪式在中国上海和芬兰赫尔辛基两地以视频形式同步进行，力争在国内外口腔医疗器械市场有所建树！

2023-04-14 14:48:33
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明安卷

上海医药你发复兴吧里干嘛？

2023-04-14 23:15:15
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杨十

复星跌成狗，看看人家恒瑞医药

2023-04-15 05:55:54
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邰教井

对于全世界众多的艾滋病患者来说，免疫重建到目前都没有什么特别好的解决办法。如果上海医药的雷腾舒能够解决此问题，将成为一个全世界的超级产品！

2023-04-19 10:07:04
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