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$ST中利(SZ002309)$
整理了一下ST中利的资料,围绕5个方向,记录一下自己的判断思路:
1、了解ST中利陷入经营困境的历史背景,目前需要解决的问题是什么?
ST中利陷入经营困境的历史背景好多老师都给做了梳理这里就不重复了。需要解决的困境问题主要有被ST的原因,即控股股东及关联方的非经营资金占用和违规担保,以及恢复经营需要的资金问题。
2、梳理ST中利现有的资产情况和经营情况,重整价值几何?
现有的资产包含两大部分:
一是大量的应收票据、应收账款以及存货(主要是光伏电站),2022年三季报显示应收账款和应收票据26亿,存货13亿;
二是几个光伏基地。其中最有看点的还是光伏基地。
现有的光伏组件制造基地共有四个,分别为:
4.9亿元2020年新建山东腾晖光伏生产基地规划的5GW组件和3GW电池项目;
5.1亿元2021年泗阳腾晖光伏生产基地规划的5GW组件和5GW电池;
宿迁12GW腾晖光伏生产基地项目;
沛县3GW电池和组件项目。
此外,还有泰国一个光伏电池和组件项目。
形成12GW光伏单晶高效电池、18GW大尺寸光伏高效组件的设计产能。
2022年三季报显示公司经营营业收入69亿,历史年营收都在100亿以上。
3、梳理ST中利的债务情况,估算重整恢复经营需要的资金和资源,评估投资人受让股票对价的可能区间,计算转增股本的可能范围区间。
根据2022年三季报ST中利的资产负债表看,流动负债合计88亿,非流动负债15亿,其中低偿付比例债权大概70亿,高偿付比例债权24亿左右,估算大概30亿左右就能解决债务问题。
按最近两年重整投资人受让股份对价的折扣率来看,大部分集中在20%~50%之间,主要还是看公司的重整价值,报名参与重整投资人的竞价情况,以及原股东的背景实力。ST中利的重整价值颇高,十大股东里有不少国资,话语权不会太弱,现在不确定的就是报名投资人竞争情况,先按较高的折扣率50%来算,30亿资金需要增发大约12亿股来交换,也就是10转增14差不多,这样算下来总股本就可能变成21亿左右(都是拍脑门的计算结果,与实际情况肯定有较大出入)。
4、推演重整的时间线,以及预测重整完成后经营恢复的阶段业绩情况。
目前的进度:
、2023 年 1 月 18 日,债权人江苏欣意装饰工程有限公司以公司不能清偿到期债务且已经明显缺乏清偿能力,但具有重整价值为由,向苏州市中级人民法院提交了对公司的重整及预重整申请。
、2023 年 2 月 6 日,公司收到苏州中院送达的《通知书》,法院已于 2023 年 1 月 29 日审查债权人申请对公司进行重整的事宜。
、2023 年 2 月 24 日,公司收到苏州中院送达的《决定书》,法院同意受理债权人对公司的预重整申请并指定临时管理人。
、2023 年 3 月 2 日,公司披露了《关于预重整债权申报通知的公告》:债权人申报截至日期:2023 年 5 月 27 日。
、2023 年 3 月 6 日,临时管理人通过邀请符合条件的评估机构参与招标,并通过摇号的方式最终确认评估机构为北京天健兴业资产评估有限公司。
、2023 年 3 月 17 日,临时管理人通过公开遴选并现场评审的方式选择财务顾问,最终确定本次财务顾问机构为华泰联合证券有限责任公司、备选财务顾问机构为申万宏源证券承销保荐有限公司。
、2023 年 3 月 23 日,公司披露了《关于公开招募和遴选重整投资人的公告》:投资人应于4月6日前报名,要求,招募公告要求重整投资人资产规模不低于100亿元,行业背景要与ST中利的主营业务相契合。
预计债权人申报截止日期即5月27日前,投资人就应该浮出水面了,一两个月的时间。
5、分析ST中利的估值情况,根据预测的业绩来推导恢复经营后的市值区间。
按照可比公司东方日升的情况来看,能维持目前经营水平的前提下,公司也就只值90亿~100亿,按照可能的转增股本后,对应价格4.5元~5元,目前价格谈不上低估,也不算高估。但是如果重整成功后,公司的产能得到释放,经营业绩肯定会大幅度上升,成长性很强,可以看到200亿~300亿,对应价格10元~15元。
确定投资人的实力,明牌后会驱动股价上涨,目前适合埋伏等待,下跌的空间并不大。
风险就是重整进度延期
记录下来给给以后的走势情况做观察判断,看看错在哪里。
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阎堆组件的扩产周期是3-6个月,现在龙头大厂都在扩张,人家是新机器、新技术,中利的组件是否还有竞争优势?
茅高砂: 你这种人,真脏
益苦: 你干净吗?
荆毕: 你配说话吗
车沿查: 希望你在三盛赚到钱在回中利接上[惨!关灯吃面][惨!关灯吃面][惨!关灯吃面]
孙见衍: 它三盛要吃一字板跌停了
滑巳尾: 快割肉回来,不然4.0买不上了。[鼓掌][鼓掌][鼓掌]
寿仗卿: 三盛咋才跌那么点,不开心
童昆: 4.0接回来吗?没机会啦,[惨!关灯吃面][惨!关灯吃面][惨!关灯吃面]
庞末贯: 这是卖了就唱空的老套路了,一次又一次的,反反复复的。有仓位就唱多,卖出了就唱空,真是把大家都当成傻瓜了
红名况: 3.96接。。。。
龚另比: 地板出了中利,买了三盛会亏到你怀疑人生[鼓掌][鼓掌][鼓掌]
2023-06-15 06:48:36
快速回复
- 1 过年了还是开板让大家过个年,中利还有点不情愿开板,最后还是撬开了,目前小盘股短期(中利集团002309)
- 2 公司净资产已经正式破产为负,如此破产重整正式受理公告也许就在周末
- 3 中利大仁大德,光伏扶贫第一股,扶贫攻坚造福西部贫困地区,厚德载物,有大德者有大福
- 4 说实话,咱有点妒忌羡慕恨,都是光伏,你市场体量地位还远远不如中利腾晖光伏,你凭什么涨翻倍
- 5 不熟悉中利的新人就这样一步一步从4块慢慢到2块,最后重整成功,回到4块,回本!反
- 6 中利仁德,怀仁者可登峰造极
- 7 中利集团是走中美双主场路线的光伏企业,像凤毛麟角一样稀有
- 8 看几个人说债权人还是说不清楚,我就说几句,大家一起学习!你是临时管理人债权人工作
- 9 特别发一贴,昨天江苏舜,天,强势封涨停。但是他是专案通前三的犯首。造假百亿,利润
- 10 说点重整方案的事情,我只能说大概!投资人四元以上每股,债权人同意转股的六元以上每
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