罕见跌停 消费小白马让知名机构再遭重击 浮亏近35%！

　7月5日，绝味食品低开低走，收盘时股价跌停，这是该股今年以来首次跌停。截至收盘，绝味食品收于33.93元/股，创三年来新低，最新A股市值214.18亿元。

　绝味食品7月3日晚间公告，7月7日将有2260.8万股上市流通。据悉，本次上市流通股为公司去年12月实施的定增股票，获配的股东包括瑞银集团、南方基金、诺德基金、兴证全球基金等知名机构，发行价为52.21元/股。以最新收盘价与发行价对比，参与定增的机构浮亏比例近35%。

　　绝味食品专注于休闲卤制食品的开发、生产和销售，是国内规模最大、拥有门店数量最多的休闲卤制食品连锁企业之一。年报显示，截至2022年末，公司在中国大陆地区拥有门店总数15076家（不含港澳台及海外市场），全年净增长1362家。

　　作为A股消费类龙头公司，该公司自2017年上市以来净利润保持高速增长，受到投资者追捧。2021年2月，公司股价达到历史高点，一度跻身至百元股行列，A股市值最高时突破630亿元。2022年公司营收增速明显放缓，净利润同比下滑76.29%，创上市以来最低增速。今年以来公司股价震荡下行，最新收盘价不到40元/股，与历史高点相比，回撤幅度达到67.84%。

我们从量化角度来谈谈“业绩”因子在博弈中的轻重：

业绩可以被粉饰，可以注水，也可以被算计润色。

注水方面，著名的有康美药业等。数年前，康美药业累计虚增货币资金886亿元的财务造假案，震惊A股市场。

粉饰业绩，保报表不那么难看，这个不鲜见，吸引眼球的故事有，卖掉一线城市房子的，大学同学捐赠巨款的，也有铤而走险的。

藏利润，在必要的时候拿出来润色财报，一些具有LD性质的企业是这么干的，尤其部分YQ。

业绩好，股价就能随之持续表现好么？不见得，这个比例还不到50%。博弈有主线，是价值，这个价值线是曲线，价格（股价）围绕价值做周期性波动，脱离价值线对价格的误判容易带来收益上的误区和被动，参考价值曲线，对价格（股价）做量化推导对应到周期、时空和趋势面的算法结果，可作为相对的实盘指南。

对于股票是股价，对于指数，板块或大盘，表现在点位，一个道理，同上，相通。

所以我们看到最近两三年“业绩持续增长”的白酒板块反而走入了大熊市周期（量化模型结果显示，这是贯穿去年和今年全年的），君不见因茅台而成名的那几位大神这两年有多么灰溜溜么。

去年四季度以来大涨的通信板块，业绩并没有进一步靓丽但阶段性表现非凡，究其成因，是前两三年被市场低估再被市场发现重估的过程。

再譬如，5月份，银行指数创6年多新高，业绩数据并没有明显的进步，而是市场对板块价值曲线的认定形成了资金推动股价阶段性表现优等生的结果。

看看最近半年暴涨的一批股里，业绩告负的比比皆是，什么鬼？海天瑞声、360、科大讯飞、鸿博股份等，哪个不是翻倍翻几倍？尤其股市的博弈逻辑，当大热点一旦树立方向，会有各路资金前来追逐抬盘，这时候“盘子较小、历史套牢盘不大、基金持仓占比小”的品种反而成了热点中的香饽饽！谁还看业绩？只要暂时没有退市之虞照炒不误！不能踏空风口是每一位“猪”的愿望！

各位看官，业绩因子，占多大分量，有数了吗？

接下来，我们从量化角度分析分析瑞银集团、南方基金、诺德基金、兴证全球基金等“知名机构”为何能在这个鸭脖子股上面翻车。

机构资金吃定增，唯一看重的不就是那个增发价比现价大大便宜么？不过机构们基本上没有价值曲线可以作为参考，更没有用周期面和趋势面数据来衡量计算“半年后（解禁周期）”的股价状态和维系特征，翻车大亏不在意料之外，所谓知名，只是你掌管的资金规模够大，并不代表你的博弈体系如天龙八部不是？！多数机构们做着和普通散户一样的没谱的买卖，资金越大亏损越大！

再细看看，7月3日晚公告7月7日解禁，对应资金近8个亿，那么为什么7月4日还是红盘报收，而昨日才放量跌停呢？这是市场情绪面的表达，也是个别机构的割肉行为。有人抬杠认为这是主力反手打压要收集筹码的。那么三个疑问请解释：

1.为什么是放量砸的盘？

2.2年半以来哪里来的主力？告诉我筹码集中在什么时段？

3.茅指数熊市贯穿全年，食品指数熊市延续到年底的情况下，周期属性决定绝味食品还有半年以上熊市时间量，谁会在此扫货建仓入市接散户和机构的割肉盘？这个位置进场的主力逻辑严密高明否？

量化认为，绝味食品因数年来不接有主力因子（一批知名机构定增持仓，与主力二字不搭嘎的），故尚无正向价值曲线生成，目前充其量是负向价值虚线的淡出，虽然股价相对历史高点够低但那个高点又有什么参考价值呢？！那是违背价值曲线的价格泡沫高点！

我们应遵循市场规律，挖掘那些价值曲线与股价具有悬殊差幅的良种，适当的时候结合诸多因素利用算法求出入场时点，胸有丘壑，走小道，求大道。

有什么讨论的，欢迎来评论区，祝大家投资愉快。

（来源：量化之道的财富号 2023-07-06 09:06） [点击查看原文]

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