公司深度研究报告 证券研究报告 2016年 9月 29日 化纤 [table_research] 证券分析师： 曹令 公司深度研究 三友化工(600409.SH)/8.80 元 京津冀一体化新晋稀缺龙头标的，坐 拥 20 万亩土地价值亟待重估 独到见解 三友（有）化工——“有土地，有业绩，有空间” 京津冀一体化上升为国家战略，唐山是核心受益城市，而曹妃甸则是重中之重。三 友化工在唐山曹妃甸区及附近拥有 20 万亩优质土地，这些土地资源为公司所持有 的“隐蔽资产”，之前一直未被市场发掘，资产价值被市场大幅低估。同时公司质 地良好，主业底部往上，基本面夯实。在京津冀一体化的背景下，三友化工将成为 名副其实的龙头受益股。 投资要点 1. 京津冀一体化上升为国家战略。 此次京津冀一体化协同发展政策与以往最大的不同在于本次京津冀一体化是从顶 层设计出发，体现了中央层面对京津冀的高度重视和对推动京津冀一体化协调发展 的强烈决心。2014 年国家对京津冀一体化国家战略的方案还处于摸索期，2015 年 将是京津冀协同规划方案的最终公布并加快实施的启动之年。 2. 曹妃甸十年能量积聚，京津冀一体化引爆。

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