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编者按:今日早盘,煤炭股集体爆发,板块涨幅超3%。受李克强山西调研煤炭行业消息面影响,广发证券认为,近期供给侧改革预期下,煤炭、钢铁等行业供给端收缩希望也加大,1月煤价或平稳回升。
广发证券认为,而近期供给侧改革预期下,煤炭钢铁等行业供给端收缩希望也加大,1月煤价或平稳回升。建议重点关注地方国企龙头盘江股份、山煤国际以及转型民企禾嘉股份和永泰能源。
1月煤炭基本面:
1)火电需求或维持稳定。
从08-15年的历史情况来看,春节不在1月的2008年、2011年、2013年和2015年,1月火电发电量环比平均则上升1.0%,预计1月春节因素影响不大火电需求预计下行压力不大。
2)低位港口库存致供给压力不大。
受前期天气因素影响运输受阻等因素影响,港口调入量持续处于低位,导致自11月末以来港口库存持续下降,至12月30日秦港库存已降至345万吨,较去年同期大幅降低41.08%。1月由于库存水平较低,预计一段时间内供给压力不大,市场有望稳重小幅上行。
1月煤炭市场预测:
火电环比或维持稳定,焦煤需求或仍处弱势港口动力煤价格企稳回升:近期由于港口调入量偏少,库存持续下降,港口价格连续上涨。同时神华等大型煤企进入煤电谈判阶段,据悉年度定价为400元/吨,但国务院决定下调燃煤发电上网电价(平均降低3分钱/度),对煤价形成新的压力,同时基建等需求总体仍一般,预计将制约煤价上涨幅度。
炼焦煤价格继续承压:近期钢材价格延续涨势,主要由于前期亏损加剧停产不断增加,导致供给端有所收缩。预计钢价上涨将对焦煤价格形成支撑,但受亏损及资金面影响可能需求难有大幅提振,后期上涨空间也仍有待观察。
近期煤炭市场供需面继续好转:动力煤方面,受前期天气因素影响,港口调入量持续处于低位,导致自11月末以来港口库存持续下降(12月30日降至345万吨),而港口煤价也经历了连续5周上涨,累计涨幅达到约10元/吨,预计受低位库存及煤电谈判影响未来1个月左右时间内煤价仍将延续稳中略涨的态势;炼焦煤方面,钢铁行业受停产增加库存下降等因素影响,钢价已连续2周出现小幅上涨,尽管需求尚未有好转,但仍将对焦煤价格形成支撑。
总体来看,目前受供给收缩影响煤炭市场略有好转,不过本周六大电厂耗煤量较去年同期有10%以上的下降,电价下调将再次压制煤价上涨,预计后期价格涨幅不会太大。板块方面,预计16年资金面政策面整体以宽松为主,而近期供给侧改革预期下,煤炭钢铁等行业供给端收缩希望也加大,但煤炭钢铁等行业供给端收缩希望也加大,但终端需求维持弱势,股价上涨仍看不到太强的基本面支撑。建议重点关注地方国企龙头盘江股份、山煤国际以及转型民企禾嘉股份和永泰能源。
此外,钢铁行业1月行情逻辑与煤炭类似。广发证券认为,经过十几年钢铁企业的粗放式发展,钢铁行业环保及市场压力逐渐显现,供给侧改革成为钢铁行业去产能重要推手。从行业存量资产、行业和上市钢企国资占比和产业链的角度上来考虑,钢铁行业均是国企改革的重要领域。
多形式的国企改革有望在激励机制、资产配置、股权结构上优化国有钢企,从本质上提高其经营效益,改革有望助业绩再度起飞,广发证券建议关注钢铁集团优质上市平台:八一钢铁、韶钢松山、宝钢股份、新兴铸管、鞍钢股份、本钢板材、凌钢股份、三钢闽光、河北钢铁、酒钢宏兴。
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