买华东电脑！ C919 启动总装预示首飞和大规模投产临近，供应商面临巨大机遇。 9 月 19日，中国首架国产大飞机 C919 开始机体对接工作，标志着 C919 大型客机项目研制迈出具有里程碑意义的重要一步。 C919 项目于 2008 年 11 月启动，预计 2015 年底首飞。目前已经取得 400 架订单，将于 2016 年取得适航证并交付，届时预计将有 300-500 架投产，将为供应商提供巨大的机遇。柏飞电子是国内顶级的航空电子设备供应商。2014 年 7 月 11 日，华东电脑公告，收购华东计算所旗下柏飞电子 100%股权。柏飞电子是国内领先的嵌入式专用电子产品的供应商。6 月 26 日其与国际航空电子巨头Honeywell 成功签署 I7 CMC 项目以及适航多核操作系统 MOU 的合作协议，这是国内企业第一次完成复杂电子设备的 FAA 适航认证。I7 CMC 项目将助力柏飞电子成为国内顶级航空电子设备供应商。柏飞电子是 C919 大飞机的重要供货商，将充分受益于 C919 投产。Honeywell 公司是 C919 飞控系统和机轮、轮胎及刹车系统的主要供应商；中电科航电公司是通信与导航系统、客舱娱乐系统的主要供应商。柏飞电子作为中电科航电和 Honeywell 的重要供货商，其产品有望广泛应用于C919 的飞控系统、通信与导航系统、客舱娱乐系统、机轮及刹车控制系统中，将充分受益 C919 大规模投产。未来柏飞电子承担了航空电子设备国产化的重任。 C919 大飞机的诸多系统是由国外巨头和国内企业成立的合资公司提供， 国家通过大飞机项目以 “市场换技术” 的战略意图明显。 尤其是 Honeywell 虽然获得了金额巨大的 C919多个系统承包资格，但自身实力最强的航空电子系统并未中标，反而与柏飞电子签署了协助其向世界级航电设备商成长的 I7 CMC 项目。未来柏飞电子借助国产化东风，发展前景不可限量。投资建议：随着 C919 大飞机大规模投产的临近，柏飞电子的业绩增速大概率将超市场预期，未来有可能再造一个华东电脑。 我们暂维持 2014、 2015年 1.00、1.31 元的盈利预测，公司业绩成长确定，估值安全边际高，后续资产整合想象空间巨大，维持“买入-A”评级，目标价 45.85 元。

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