研报日期：2015-12-30

　　仪电电子(600602)　　投资要点：　　老牌电子制造企业的华丽转型： 公司上市至今，曾经历三度更名，自仪电集团接手后，抓住电子行业产品网络化、信息化和智能化的趋势， 施行资产整合，令公司从单一的电子制造业平台向“ 智慧城市综合解决方案提供商”成功转型， 把公司打造成为兼顾物联网、云服务、大数据、智能制造等多事业群共同发展的互联网信息化业务平台。　　智慧城市、智慧互联与云服务是确定性的发展趋势： 2015 年 12 月中央城市工作会议召开，强调了加强城市管理数字化平台建设和功能整合，建设综合性城市管理数据库，发展民生服务智慧应用，政策方向十分明确。我们认为在政府与企业的合作过程中，能够占有资源，拿到项目的企业将实现快速卡位，占据竞争优势。　　大股东优质资产注入预期强烈： 控股股东仪电集团是上海市国资委直属企业，具有得天独厚的渠道优势。集团旗下电子信息板块还有大量未上市资产。公司作为集团物联网和云计算业务整合平台，大量优质资产注入可期。　　给予公司“买入”评级： 预计公司 2015-2017 年将实现净利润 2.45、3.39、 4.75 亿元， EPS 分别为 0.185、 0.255、 0.358 元，当前价格对应 2015-2017 年 PE 分别为 68.0、 49.2、 35.1 倍。 公司在智慧城市领域深耕已久，厚积薄发，给予买入评级， 中期目标价： 30 元。　　风险提示： 智慧城市产业受国内外宏观经济发展的影响而出现波动；平安城市、智慧安防、在线教育及医疗、云计算等智慧城市细分领域竞争激烈，导致公司成长不及预期。 今日最新研究报告

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