河北航投全面重组金牛化工（600722）进入倒计时！——中航通飞华北公司会否注入成为其最大看点！润物细无声。2016年2月27日，围绕金牛化工（600722）董事会的一场非常重要人事变动，似乎并未引起A股市场的多少关注。然而，正是这场重要的高层人士变动，为金牛化工（600722）下一步的重组给出了方向。毫不夸张的说，河北航空投资集团的基因，已经全面渗透到金牛化工（600722）的每一个细胞！河北航空投资集团相关人员对金牛化工（600722）的全面接手，事实上已经向外界给出了明确的信号——目前各方面的迹象已经充分显示，冀中能源集团对金牛化工（600722）这家上市公司未来的定位已经明确，河北航空投资集团借壳金牛化工（600722）已经是箭在弦上！从河北航空投资集团现有的资产结构来看，能够调动资本市场的神经和味觉的，只有其投资的中航通飞华北飞机工业有限公司股权！毕竟，河北航空投资集团如此大的阵仗，其必有成足在胸的大手笔！随着河北航空投资集团对金牛化工（600722）的重组进入倒计时，中航通飞华北公司会否注入金牛化工（600722）成为其最大的看点！人事重组先行 河北航投集团“三驾马车”空降金牛化工（600722）根据金牛化工（600722）在2016年2月27日晚发布的董事会决议公告，公司董事会进行了新一届改选，来自河北航空投资集团有限公司的三位重量级人物——教光印、高峰、马明玉入选金牛化工（600722）新一届董事会。而且，教光印和高峰还分别开始出任金牛化工（600722）的董事长和副董事长。其中，教光印现任河北航空投资集团有限公司董事长、委书记；高峰现任河北航空投资集团有限公司董事、总会计师；马明玉现任河北航空投资集团有限公司委副书记。同时，根据相关公告，公司新一届监事会也全面由河北航空投资集团方面的人员出任。2016年3月，公司管理层也进行了大换血，新管理层同样来自河北航空投资集团。公开资料显示，河北航空投资集团有限公司成立于2010年6月29日，是经河北省人民政府批准，由世界500强企业冀中能源集团独立出资组建的省属国有企业，总部设在河北石家庄，注册资本25亿元人民币。河北航空投资集团与金牛化工（600722）同属冀中能源集团旗下。组建于2008年6月的冀中能源集团，在2009年重组了华北制药集团，2010年组建了河北航空投资集团和河北航空公司，现已发展成为以煤炭为主业，制药、航空、化工、电力、装备制造、现代物流等多产业综合发展的多元化大型企业集团。随着煤炭行业进入衰退周期，压制了冀中能源集团的业绩表现。自2012年5月煤炭价格断崖式下跌后，冀中能源集团的经营状况也迅速恶化。同时，作为亏损大户的航空业务也成为集团的一大“包袱”。2014年10月，冀中能源集团旗下的河北航空投资集团有限公司，以6.8亿元的价格将所持河北航空95.40%的股权转让给了南方航空的控股子公司厦门航空。除了煤炭和航空，冀中能源集团另一大主业化工的经营状况也是每况愈下。近年来，由于国内PVC产能快速增长，产能增幅已超下游行业需求增长，总体呈现产能过剩局面。受此影响，冀中能源集团控股的金牛化工（600722）主营的PVC产品价格持续低迷，而主要原材料EDC价格的持续上涨对生产成本造成较大压力，公司PVC主业的生产经营出现大幅亏损，公司2013年度、2014年度连续两年的净利润均为负值。为此，金牛化工（600722）在2015年4月被上交所实施退市风险警示。为了保住上市资格，2015年期间，公司进行重大资产重组事项，向冀中能源股份（000937）出售拥有的PVC类资产、负债及河北沧骅储运有限公司100%股权，出售资产评估增值，导致投资收益大幅增加，才实现扭亏为盈。此次出售后，金牛化工（600722）仅保留了甲醇业务和一些辅业。尽管金牛化工（600722）暂时避免了暂停上市甚至退市的风险，但这也只是暂时稳定了公司的业绩。金牛化工（600722）表示，通过此次交易，公司将完成亏损业务及相关资产的剥离，摆脱持续亏损的不利经营局面；同时，完善业务结构调整，并在甲醇业务基础上拓展多元发展空间，提高盈利能力及持续经营能力。但事实的情况是，近年来国内甲醇市场持续下滑。近两年，国际原油及天然气价格走低，以石化为主导的全球化工品经济持续走弱，在此大背景下，国内煤化工产品优势不再。而且，目前国内甲醇的产能已经过剩严重，而2016年新扩建产能预计940万吨，过剩将加剧。所以，从2014年年初开始，国内甲醇行情一路下滑，至2015年下半年，各区域价格创出6年来新低。从需求侧来看，近年来，国内宏观经济增速放缓，房地产行业何去何从尚不明朗。受此影响，甲醇传统下游行业持续低迷，短期内回暖无望，对甲醇的需求有进一步萎缩的趋势。可见，2015年金牛化工（600722）在大股东冀中能源集团的支持下出售了PVC等相关资产，在相当程度上是为了保住金牛化工（600722）的上市资格而做出的阶段性临时举措。如果不尽快进行真正意义上的大规模资产重组，金牛化工（600722）业绩在今年很有可能又迅速“变脸”，甚至陷入持续亏损的泥潭！正因为于此，大股东冀中能源集团深知这一点，所以在今年2月底，春节刚刚过完，便急着对金牛化工（600722）的董、监事会和管理层进行了重大改组。相关公告显示，河北航空投资集团事实上已全面接手金牛化工（600722）。来自河北航空投资集团有限公司的三位重量级人物——教光印、高峰、马明玉入选金牛化工（600722）新一届董事会。而且，教光印和高峰还分别开始出任金牛化工（600722）的董事长和副董事长。上一届董事会中，除了郑温雅留任，其它全部是新面孔，就连三位独立董事也是由新的人选担任。同时改选的公司新一届监事会也几乎清一色来自河北航空投资集团：新任监事会主席陈建壮系冀中能源集团产权与资本运营部副部长；新任的两位股东监事，赵计辰现任河北航空投资集团综合工作部副部长、法律事务中心主任，史静敏现任河北航空投资集团资本运营部副部长；另外两位职工监事，王任敏曾任河北航空投资集团发展规划部科员，现任金牛化工（600722）财务部职员，姚笑曾任河北航空投资集团发展规划部职员，现任金牛化工（600722）发展规划部职员。今年3月，金牛化工（600722）管理层也进行了重要的人事变更，公司原有管理层全部离任，新任总经理张文彬曾任河北航空有限公司副总会计师、财务部长，河北航空投资集团乐贤商贸有限公司总经理；新任副总经理赵约军曾任河北投资航空集团纪委副书记、群工作部副部长；新任总会计师、财务总监、董秘洪波，曾任冀中能源（000937）证券部部长、证券事务代表。以上看似润物细无声的一系列重大人事变动，实际上每个细微之处，都投射出河北航空投资集团已经全面接手金牛化工（600722）！现在的问题是，同为冀中能源集团旗下的河北航空投资集团，其突然在今年春节之后全面接手金牛化工（600722），这是意欲何为？如果说，按照2014年4月控股股东冀中能源集团规范其避免同业竞争所作承诺，冀中能源集团将金牛化工（600722）作为集团旗下化工业务的唯一整合平台，那么今年春节后，为何又会出现金牛化工（600722）的董、监事会和管理层大换血，并且全面由河北航空投资集团方面的人员接手的这一幕？这只能有一个解释，那就是，如今冀中能源集团旗下的相关化工板块的业务，已无法支撑金牛化工（600722）的持续正常经营。而且，鉴于当前全球及中国化工领域的经营形势，冀中能源集团从去年开始就已经在对金牛化工（600722）的化工业务做“减法”，而不是做“加法”。按照这个思路，冀中能源集团已经不可能像2014年4月当时承诺的那样，将集团其它化工类资产纳入金牛化工（600722）。当然，这个问题同样可以反过来看。冀中能源集团之前既然已经承诺规范其避免与入金牛化工（600722）的同业竞争，那么在化工业务的行业景气度持续低迷的背景下，冀中能源集团唯一能够做的，就是在2015年通过关联交易剥离金牛化工（600722）PVC类资产的基础上，继续全面剥离金牛化工（600722）现有的其它化工业务！而河北航空投资集团相关人员对金牛化工（600722）的全面接手，事实上已经向外界给出了明确的信号——河北航空投资集团对金牛化工（600722）的资产重组，已经进入倒计时阶段！河北航投集团对金牛化工（600722）的重组已经是箭在弦上：中航通飞华北公司会否注入成为最大看点！毫不夸张的说，从河北航空投资集团入驻金牛化工（600722）的人员来看，河北航空投资集团的基因，已经全面渗透到金牛化工（600722）的每一个细胞！值得一提的是，2016年5月18日，金牛化工（600722）召开2015年年度股东大会的召开地点，就是石家庄正定国际机场河北航空大楼4楼会议室。所以，目前各方面的迹象已经充分显示，冀中能源集团对金牛化工（600722）这家上市公司未来的定位已经明确！河北航空投资集团借壳金牛化工（600722）已经是箭在弦上！至于河北航空投资集团究竟会将旗下哪块资产金牛化工（600722），当然是外界最为关注的。在转让了所持河北航空的股权之后，河北航空投资集团确立了航空职业教育、融资租赁、冷链物流、儿童教育、信息化平台等多个重点项目。不过，这些项目尚处于培育阶段。就目前来说，河北航空投资集团旗下的几家全资和控股子公司均是从事旅游、文化传媒和房地产等辅业，而且经营规模和体量并不大。从河北航空投资集团现有的资产结构来看，能够调动资本市场的神经和味觉的，只有其投资的中航通飞华北飞机工业有限公司股权！毕竟，河北航空投资集团如此大的阵仗，其必有成足在胸的大手笔！河北航空投资集团旗下现有资产中，也唯有中航通飞华北飞机工业有限公司是成熟可以注入的资产。中航通飞华北飞机工业有限公司（简称中航通飞华北公司）是在石家庄飞机工业有限责任公司基础上，由中航通用飞机有限责任公司、河北航空投资集团有限公司、中国航空科技工业有限公司共同出资设立，于2012年9月正式注册成立，注册资本人民币15亿元。中航通飞华北公司成立后，与同是中航工业集团旗下、地处珠海的中航通飞华南飞机工业有限公司遥相呼应，形成南北两个通用航空生产基地。中航通飞华北公司是中航工业集团公司所属成员单位，是中航工业通飞公司的核心骨干企业。公司主要航空产品有：运五B轻型多用途飞机、小鹰500轻型飞机、海鸥300水陆两栖飞机、Y15-2000单发涡桨轻型飞机、赛斯纳凯旋208B型飞机，是中航工业定点的中小型通用飞机制造基地。中航通飞华北公司下设飞机事业部、通航事业部和装备事业部。子公司包括：石家庄中航赛斯纳飞机有限公司（中美合资）、石家庄冀华通用航空有限责任公司、石家庄爱飞客航空俱乐部有限公司、呼伦贝尔中航通用航空有限公司、石家庄峡峰科技有限公司。中航通飞华北公司自成立以来，致力于通用航空全产业链、全价值链发展，积极推进产品创新、技术进步、产业升级、商业模式创新，促进高端制造业与现代服务业融合发展，公司通用航空整机产品研发制造能力、通用航空运营能力和通用航空服务能力极大增强，公司加大自主创新和改进改型力度，通用飞机整机产品系列发展，自主品牌的飞机与中美合资公司的飞机生产交付量快速增长，通用航空全产业发展布局初步成型，旗下的河北中航通航公司、呼伦贝尔中航通航公司、石家庄爱飞客航空俱乐部等业务快速发展，在国内通航业界发挥了先行先试的引领带动作用，具备了通航制造、通航运营和通航服务产业快速规模发展的基础条件。中航通飞华北公司通过自主研制与国际合作，全力提升通用飞机整机研发制造能力，打造航空产品结构部件制造中心，建设通用航空固定基地运营能力（FBO），开展通航运营，建立航空俱乐部、飞行员培训学校，发展飞机维修业务，实施通用航空产业延伸发展，努力建设成为国内领先的通用飞机制造商、通用航空运营商、通航服务提供商。而谈到中航通飞华北公司，就不得不谈河北省政府与中航工业集团之间的友好合作关系。现任河北省委副书记、省长张庆伟，此前一直在中国航天系统任职，2001年11月起开始担任中国航天科技集团公司总经理、组书记，2008年3月至2011年8月担任中国商用飞机有限责任公司董事长、委书记，国务院大型飞机重大专项领导小组副组长。正式就任河北省省长之后，根据公开媒体的报道，张庆伟曾多次到中航通飞华北公司进行调研。——2013年5月25日，河北省省长张庆伟到中航通飞华北公司调研。张庆伟在调研中强调，河北省政府要与中航工业加强合作，继续加大支持力度，把中航通飞华北公司打造成河北省高端制造产业的亮点。张庆伟强调，随着京津冀一体化进程加快，首都经济圈上升为国家战略，依托京津两大国际化大都市，河北发展通用航空具有得天独厚的优势。中航通飞华北公司发展一定要融入通用航空全产业链，通过自主研发与合资合作，提高整机研发制造水平，全力打造成具备全产业链发展能力的通用航空产业基地。中航通飞华北公司已经具备了产业发展的基础条件，要发挥区位优势，建设一流的通用航空服务基地，积极开展飞行员培训、航空俱乐部、公务航空、通勤航空等相关业务，依靠健全的设施和良好的服务促进通用航空产业发展。——2015年4月21日，中航工业集团公司副总经理李本正陪同河北省省长张庆伟、副省长张杰辉一行到中航通飞华北公司考察，参观了华北公司飞机装配分厂、石家庄中航赛斯纳公司、石家庄爱飞客，听取了华北公司科研生产经营情况的汇报。张庆伟详细询问了“小鹰”500飞机、赛斯纳“凯旋”208B飞机的性能、销售及加改装情况，并登上飞机了解有关性能。张庆伟指出，中国通航产业会不断发展壮大，华北公司要抓住低空空域开放的大好时机，完成好精品制造任务，并表示河北省愿为企业提供政策支持，助推华北公司快速发展。应该说，无论是从河北省政府层面还是冀中能源集团的层面来看，中航通飞华北公司都是重中之重的项目。河北省方面会否为中航通飞华北公司专门腾出金牛化工（600722）这个壳资源，令人期待！何况，金牛化工（600722）是冀中能源集团控股的上市公司，中航通飞华北公司则是冀中能源集团下属的河北航空投资集团最为重要的投资项目，两者之间进行整合，似乎也是顺理成章。事实上，中航通飞早有上市的规划。2011年4月，时任中航工业通用飞机有限公司副总经理的沙长安在接受记者独家采访时透露，未来五年内，中航通飞将完成整体上市，但他并未透露更多细节。而到如今，刚好五年的时间。在这样敏感的时间窗口，不禁让人浮想连翩！试想，无论中航通飞是否会在今年实现整体上市，这并不妨碍作为中航通飞与河北省合资的中航通飞华北公司单独上市。因此，随着河北航空投资集团对金牛化工（600722）的重组进入倒计时，中航通飞华北公司会否注入金牛化工（600722）成为其最大的看点！

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