受益深中通道房产重估空间巨大，存量房加速去库存将显著增厚今明两年业绩

樊六轩

(发表于: 中炬高新股吧更新时间: )

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受益深中通道房产重估空间巨大，存量房加速去库存将显著增厚今明两年业绩

研报日期：2016-02-24

　　中炬高新(600872)　　深中通道侧接工程开工，中山与深圳距离缩短为24公里　　深中通道是连接广东深圳和中山两地的跨降通道，其东联广深沿江高速深圳一侧，西越珠江与中山市马鞍岛相接。2015年12月深中通道得到国家发改委正式批复，12月25日深中通道深圳侧接线(机场互通立交)正式动工标志着深中通道的正式实行。深中通道的建设使深圳与中山的距离缩短为24公里，过去中山到深圳需从虎门大桥绕行1个多小时到达，深中通道开通后车程缩短为20分钟。　　与深圳一桥相望，中山房地产价值洼地将被填平　　相比珠海、东莞和佛山，中山是珠三角几大城市中房价最低的城市。从距离看，目前东莞市虎门镇与深圳距离大体与深中两地距离近似，而东莞虎门镇商品房1月成交均价在1.28万/平，而中山住宅均价仅6200元/平，价格相差一倍以上。而相比一江相望的深圳，两地房价也有着更为巨大的差异，2016年1月，中山地区的住宅平均价格为6200元/平方米，同时期深圳地区的住宅均价则为44823元/平方米，两地房价相差7倍以上。2015年四季度中山地区平均地价2050元/平方米，深圳平均地价则高达2.6万元/平米，两地地价相差近13倍。　　公司1700亩土地在深中通道的出口，未来价值重估空间巨大　　公司商住地尚有未开发用地为1720亩。两地均在中山轻轨站附近，而中山轻轨站正是深中通道第三大出口，距离深中通道大桥车程10分钟，距离深圳仅20分钟车程。2016年中山第一起土地拍卖是港口镇92亩的商住用地，折合平均地价约267万/亩。而该地位置较偏远。我们预计公司地产价值可能远超这一价格。如果以500万元/亩计算，则公司在手土地价值85亿。而如果达到深圳商住用地价格一半，则土地价值220亿元。深中通道的开通将为未来公司土地升值提供巨大空间。公司当前市值97亿元，考虑土地升值，当前市值折价明显，　　存量房加速销售，预计将对16-17年利润带来1.3亿、2.1亿元增量：公司一期尚有130套别墅预计将加速销售，二期2栋楼预计16年开盘。存量房加速去库存将对今明业绩产生显着影响，预计16-17年利润分别增厚1.3/2.1亿元。　　投资建议：考虑到房地产业务，我们调高2016-2017年EPS0.5/0.73元，当前估值25/17倍。维持“买入-A”评级，目标价21.9元。　　风险提示：深中通道受阻；前海定增有不确定性。今日最新研究报告

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