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研报日期:2017-09-20
柳钢股份(601003) 核心要点 1.产能产线:公司主要产品涵盖中板材、小型材、中型材、钢坯等,主要分为板材、角钢、槽钢、圆钢、螺纹钢、高线等品种,以建材、中厚板为主(小型材指棒材、线材;中型材即型材,具体指角钢、工字钢、槽钢、圆钢等;中板材指中厚板)。2016 年铁、钢、钢材累计产量分别达到 1074.37 万吨、 1105.10 万吨、 544.93 万吨,2017 年上半年钢材产量336.72 万吨(中型材5.84 万吨、中板材37.61 万吨、小型材293.27 万吨): 炼铁:2750m3 高炉 1 座(设计产能与实际产能均为 260 万吨)、 2650 m3 高炉 1座(设计产能与实际产能均为 224 万吨)、 2000 m3 高炉 2 座(设计产能与实际产能合计均为 380 万吨)、 1500 m3 高炉 2 座(设计产能与实际产能合计均为 286万吨),合计炼铁产能 1150 万吨。目前平均高炉利用系数不超过2.7,废钢比15%-20%; 炼钢:150 吨转炉5 座(设计产能与实际产能合计均为 825 万吨)、120 吨转炉3座(设计产能与实际产能合计均为 425 万吨),合计炼钢产能 1250 万吨; 轧材:1股份:棒材6 条产线,合计产能480 万吨;高线2 条产线,合计产能140万吨;圆钢1 条产线,合计产能80 万吨,主要用于建筑;中厚板1 条产线,合计产能160 万吨,主要用于工业用材、工业厂房;2集团:热轧2 条产线,合计产能600 万吨(其中300 万吨用于冷轧加工);冷轧1 条产线,合计产能300 万吨;集团没有炼钢产能,股份部分钢坯按成本加成(钢坯成本2700 元上下浮动50-80 元,加成8%-10%)销售给集团,具体销量视市场而定,今年约400 多万吨销售给集团(往年500-600 万吨),关联交易短期内将一直存在; 2.原料采购及库存:铁矿全部是现货矿,运输路径为港口 铁路,广西区域铁路吨钢100元,广东区域铁路吨钢200 元,库存1.5-2 个月,大部分为进口矿,具体比例、进口国家需结合价格和品位来选择最经济的采购方式;自有焦化厂独立核算利润,100%自供焦炭,焦煤依据市场价采购,库存1.5-2 个月;钢材产销率100%,没有库存;硅铁硅锰每月招标,库存1 个月;集团通过余热发电,自发电比例接近80%; 3.销售格局:广西地区目前供需基本平衡,存在少量缺口,钢材价格相对上海高300-400元,柳钢销售量在广西接近60%,广东约30%,少量销往华东、云贵川等地,亦有小部分出口至东南亚;销售方式以钢贸商为主,达80%以上,直供比例不到15%,钢铁电商目前处于试运营阶段,比例较小;调价周期频繁,柳钢在广西地区定价具有话语权,目前三季度订单状况良好,产销量100%,全部先款后货; 4.盈利状况:目前钢铁行业盈利处于历史较高水平,主要得益于供给侧改革,如果环保持续发力,盈利有望继续维持高位。我们根据市场钢铁和相关原材料价格测算,公司三季度盈利有望赶超上半年; 5.其他:公司以生产销售普材为主,湛江项目对公司营销较小,是差异化竞争;检修:年初对2650m3 高炉进行小修,持续半个月,影响产量很小。每年年初都有检修计划,轮休持续半个月至一个月,根据市场情况适当提前或推迟;环保:集团每年环保设备运行成本2-3 个亿,未来还将持续投入;非钢业务:广西柳州钢铁集团有限公司、柳州钢铁股份有限公司、柳州市兴佳房地产开发有限责任公司三方分别按 60%、 35%、 5%的比例现金出资 1亿元人民币共同发起设立桂林仙源健康产业股份有限公司。目前股份3500 万尚未到位,项目仍处于筹备建设阶段,在桂林、柳州、三江有基地,微利状态。[中泰证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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益挑来套我吧!多行不义必自毙6.9等你601003今年年报业绩每股预计在1.6元,2016年才0.07元。国庆放假前主力打压吸筹行情中。建议加仓601003。哪天你听话了,学乖了,不打压了,我们就不叫了。必须不停地叫,这是事实的利好,不服气?继续打压罗。主力,家奴,托2017-09-20 11:53:03
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巴岸臣沪指午后震荡拉升 钢铁股全线飙涨14:57这个傻逼主力才会发羊吊,就一神经病高度晚期不治之症患者。卖出000582,000750,加仓601003响应国家一带一路倡议,支持广西家乡经济建设,加仓601003多行不义必自毙6.9等你601003今年年报业绩每股预计在1.6元,2016年才0.07元。国庆放假前主力打压吸筹行情中。建议加仓601003。哪天你听话了,学乖了,不打压了,我们就不叫了。必须不停地叫,这是事实的利好,不服气?继续打压罗。主力,家奴,托2017-09-20 14:48:49
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