景气度持续提升，上调盈利预测

融北

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景气度持续提升，上调盈利预测

研报日期：2016-08-05

　　赛轮金宇(601058)　　事件：公司发布《 2016 年半年度业绩预增公告》，预计 2016 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约为 19,940 万元到 22,039 万元，与上年同期相比，增加 90%到 110%。　　轮胎内外需求向好是公司业绩增长的行业因素：今年上半年，国内汽车产量同比增长 6.47%，增速较去年同期提升 3.83 个百分点。汽车需求增长拉动轮胎产量提升，今年前 6 月，国内橡胶轮胎外胎产量同比增长9.10%，去年同期为下滑 3.93%。轮胎出口也由负转正，今年前 6 月，国内橡胶轮胎出口量同比增长 1.8%，而去年同期为下滑 3.2%。轮胎内需和外需的齐力向好，是公司业绩增长的行业因素。　　公司越南工厂产能释放有效降低了美国“双反”影响：公司于 2012 年在越南建厂，建设 780 万条半钢子午线轮胎和 1.5 万吨全钢工程子午线轮胎。公司越南工厂经过 4 年多的发展，产能逐步释放。今年以来，公司通过境内外半钢子午胎产能的整体调配，将出口到美国市场的订单部分转移至越南工厂生产，以满足美国市场的需求，从而大幅减少了美国对公司半钢胎“双反”的影响，提升了公司业绩。从公司单季度业绩来看，公司今年二季度单季实现归母净利润 10,424 万元-12,523 万元，较去年二季度同比增长 42.8%-71.6%（均值 57.2%），较今年一季度环比增长 9.5%-31.6%（均值 20.6%）。公司单季度业绩已连续三个季度同比增长。　　定增已过会，静待批文落地：公司 2016 年度非公开发行股票申请已于5 月 12 日获得证监会审核通过，目前正等待证监会批文。公司定增保荐人为西南证券，资金投向为赛轮越南年产 120 万套全钢子午线轮胎和3 万吨非公路轮胎项目及补充流动资金。今年年初，美国启动了对我国卡客车轮胎的“双反”调查，预计会对我国全钢胎出口产生负面影响。公司继续扩产越南工厂全钢胎产能，会有效规避国际贸易摩擦，继续推动公司增长　　风险提示：全钢胎行业景气下滑风险；定增延后的风险。今日最新研究报告

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