共享汽车提供端口，能源革命才是核心

师其屹

(发表于: 力帆股份股吧更新时间: )

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共享汽车提供端口，能源革命才是核心

研报日期：2016-04-05

　　推荐逻辑：力帆股份2015 年确定了全面推进新能源的发展战略，陈卫团队打造的“能源站分时租赁”业务目前已经初具规模。汽车只是新能源的端口，未来利润主要来源在于力帆能源站，公司有望在2016 年实现业绩翻倍增长。　　全新模式：传统制造业向科技企业的蜕变。公司已完成新能源全产业链布局，打造全新的“新能源汽车制造分时租赁能源站换电车联网控制”的全新运营模式。力帆股份通过向租车平台销售新能源汽车实现收入，融资租赁公司向租车平台提供金融服务，移峰能源为租赁平台提供换电售电服务，盼达用车作为互联网分时租赁平台向全国推广新能源汽车租赁服务的全新出行方式。　　运行情况：短期上量迅速，推广进度有望超预期。2015 年后四个月时间，盼达用车已在重庆布局37 个运营点，在运车辆超过300 台。2016 年公司乘用车主打力帆330EV 的分时租赁、力帆820EV 公务用车、力帆650EV 出租车业务，预计推广数量为1.36 万辆。公司纯电动物流车预计销售超过1万辆。　　共享经济：引领出行革命，助力新能源推广。盼达用车兼备汽车共享和新能源属性，低价环保。目前已实现手机App 解锁、无人职守、多点还车、车联网调度实时监控等功能，公司分时租赁业务定价19 元/小时，全天费用99 元封顶。自主换电能源站和车联网技术保障了运营成本和服务价格行业最低。　　能源革命：移峰填谷提高效率，储能引领新能源未来。充电模式脱离储能并不节能环保。力帆能源站一箭双雕，“移峰补谷”提供汽车能源服务的同时解决了电网无功补偿难题，国资投资情绪高涨。公司与四川能投签署战略合作协议，国开基金1.88 亿元入股力帆子公司万光新能源利好公司继续推进新能源战略。　　盈利预测与投资建议。我们看好公司在新能源的全产业化布局，公司将受益于新能源行业的快速发展。盼达的分时租赁具有极强的可复制性，移峰能源的换电模式具备极强的便利性与规模效益，有望成为公司未来重要的利润来源。我们预计2015～2017 年EPS 分别为0.43 元、0.80 元、1.09 元，对应PE 分别为28 倍、15 倍和11 倍。考虑到2016 年发增发的影响，我们预计2016~2017年摊薄后的EPS 分别为0.60 元和0.82 元，对应PE 分别20 倍和15 倍。参考标的公司我们给予2016 年35 倍估值，目标价21 元，给予“买入”评级。　　风险提示：新能源汽车推进与能源站建设不及预期，电池原材料涨价的风险。今日最新研究报告

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仰只制

应该再加上微车新MPV销量增长喜人！

2016-04-05 20:43:12
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姚抑制

加油！力帆大公子也把力帆汽车开起来！

2016-04-05 20:57:29
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蒲非趾

一出研报就跌，明天跑路，不信等着吧，原来我也不信

2016-04-05 21:56:24
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唐洽

谢谢研报，刚才还后悔早盘低价卖了，看来明天有希望11元8捡回来！

2016-04-05 21:59:33
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殳毛

起风了，要起飞，

2016-04-06 05:36:22
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松卦卷

目前快递公司遇到最后一公里的运输难题对于力帆也许是一个商机。

2016-04-06 10:14:51
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华角唱

信了！

2016-04-06 12:30:15
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甄庶

研报一出就跌，我儿子说他们在深圳坐庄的时候就是这样搞的

2016-04-06 14:45:14
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宦芳畏

谢了研报，我12.6出了！

2016-04-06 15:13:10
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翁抗畔

2016-05-24 10:13:14
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宦生仓

高

2017-06-13 18:14:53
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戚料

建议与特斯拉和丰田三方合资生产高端新能源车力帆特斯拉

2017-10-09 11:00:37
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阎亢

学习贯彻19sj大精神，开拓力帆新征程 “今天市委、市政府太给力了，”座谈会后，牟刚董事长心情十分激动，久久不能平静，“四个常委同时来到力帆，书记又点名让我作为非D人士列席了座谈会，并且把19SJ大精神宣讲会放在力帆开，这体现了D和政府高度重视力帆，高度重视民营经济”。参会的力帆高层都倍受鼓舞，他们要求全体力帆员工认真学习贯彻19sj大精神，大力实施创新驱动发展战略，强化技术创新开拓力帆新征程。马可总裁表示，力帆将以19sj大报告中提出的创新驱动发展战略为核心，深化供给侧结构性改革，以适应企业内外部变化，践行国家提出的“汽车强国梦”。“在临走下楼时，我还向书记汇报，感谢重庆市公安局率先推出了关于支持和发展民营经济的30条措施。书记很高兴。”牟董说，这次调研体现了市委、市政府看重力帆，看好力帆，期待力帆。我们只能加油，撸起袖子加油干！

2017-11-07 07:36:23
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蒯冕

学习贯彻19sj大精神，开拓力帆新征程 “今天市委、市政府太给力了，”座谈会后，牟刚董事长心情十分激动，久久不能平静，“四个常委同时来到力帆，书记又点名让我作为非D人士列席了座谈会，并且把19SJ大精神宣讲会放在力帆开，这体现了D和政府高度重视力帆，高度重视民营经济”。参会的力帆高层都倍受鼓舞，他们要求全体力帆员工认真学习贯彻19sj大精神，大力实施创新驱动发展战略，强化技术创新开拓力帆新征程。马可总裁表示，力帆将以19sj大报告中提出的创新驱动发展战略为核心，深化供给侧结构性改革，以适应企业内外部变化，践行国家提出的“汽车强国梦”。“在临走下楼时，我还向书记汇报，感谢重庆市公安局率先推出了关于支持和发展民营经济的30条措施。书记很高兴。”牟董说，这次调研体现了市委、市政府看重力帆，看好力帆，期待力帆。我们只能加油，撸起袖子加油干！

2017-11-07 07:38:10
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