非交易路演会议重点摘要

空虎粉

(发表于: 永辉超市股吧更新时间: )

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非交易路演会议重点摘要

研报日期：2015-11-09

　　永辉超市(601933)　　事件　　本中心于 11 月 3、 4 日永辉超市公布 3 季度财报后，与该公司在台湾联合举行非交易路演会议。投资人看好永辉生鲜产品的竞争优势以及持续超越同业的增长表现。本中心重申该股“持有-超越同业”评级，目标价维持人民币 11.7 元不变。　　研究中心观点　　保守看待中国零售市场：受到总体经济衰退及物价消费指数(CPI) 偏低影响，加上来自电子商务的威胁，中国整体实体门店客流量下滑，导致实体零售业者同店销售额增长表现不佳。但永辉的同店销售额表现不俗， 2015 年上半年仍有低个位数增长，表现优于同业，不过 3 季度同店销售额则略呈负增长。永辉预估 4 季度产业整合趋势将延续，且增长将持续面临挑战。　　看好公司与京东商城结盟，有望实现在线线下 (O2O) 策略：投资人最常提出的问题，便是永辉与京东商城结盟一事 (京东于2015 年 8 月宣布收购永辉 10%股权，两家公司已达成最后协议)。据永辉表示，此次结盟将促使 1) 公司在京东商城建立旗舰店； 2) 与京东商城的“京东到家”服务合作，利用永辉的门市在特定城区实现在线线下计划； 3) 成立会员店，锁定较高端消费者，另外也在物流以及供应链金融业务上合作。　　组织重整带动长期发展：永辉目前正进行组织重整，由区域性管理转为侧重于红标 (原本的超市模式) 或绿标 (高端模式，例如 Bravo 品牌) 业务。此外，永辉、中百集团及联华超市自今年10 月开始联合采购，我们认为将有助于永辉达到规模采购，并加强其竞争优势。　　股票估值：永辉目前股价相当于 62.2 倍/45.7 倍/37.8 倍本中心 2015/16/17 年预估每股收益，我们认为已达合理水平。本中心看好永辉的长期前景，但考虑总体经济环境不佳、扩充门店网络及组织重整将导致费用增加，进而造成营运杠杆降低，故重申该股“ 持有-超越同业”评级。主要上涨风险包括同店销售额增长表现优于预期、网络扩张及组织重整的成本控管得宜。今日最新研究报告

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越冬冒

持有超越同业，，目标价维持11.7不变。。。。。

2015-11-09 17:30:18
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云派派

都是什么鬼啊

2015-11-09 17:32:02
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周岭

才11.7元？

2015-11-09 17:43:13
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邹捕染

意思就是只值11.7

2015-11-09 17:44:35
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全将

看不懂，只等看明天

2015-11-09 17:45:44
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庞左

哈哈哈！笑死俺了

2015-11-09 17:51:36
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益而桔

也就是告诉我们没利可图。才他么11.70打发要饭的？

2015-11-09 17:59:37
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井倘

草倒了霉死垃圾

2015-11-09 18:24:54
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姬午

永辉超市和三安光电都是价值成长股，适合长线。如果你想一夜暴富，那还是早点离开吧，大盘股涨停跌停情况比较少。

2015-11-09 18:26:38
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尤永旃

研报必跌，明天开盘都挂现价卖了吧

2015-11-09 18:48:45
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郜九什

出研报必跌，有贴子置顶必跌！

2015-11-09 18:48:57
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巴斌技

台湾证券投顾公司发布的研报

2015-11-09 18:52:47
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赖虔吉

11.7 说的有鼻子有眼的

2015-11-09 18:53:24
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侯舟姚

沪台通的节奏

2015-11-09 19:04:59
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莫卷印

哈哈，笑屎人啊。。现价11.15，目标价11.7，你们要持啊，还要几毛钱空间

2015-11-09 19:47:18
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屠准茄

目前确实估值适当，已经比刘强东高两成多，想想这么大笔钱几个月赚这么多可以笑了，你说基本面都变化不大，还有什么大理由大涨，不跌就不错了，这就是买了只可以长线的股而已

2015-11-09 19:52:26
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莘保绍

明天卖了

2015-11-09 20:42:15
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孔身

出研报必跌是铁律

2015-11-09 20:54:28
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郁袁寄

有茅并吧，不够手续费的研报目标价位

2015-11-09 22:49:20
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鲍栗高

11.7也要出研报，真是醉了

2015-11-10 09:14:43
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