- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-04-11
川仪股份(603100) 事件: 公司发布年报, 2015年共实现营业收入 31.6亿元,同比下降 7.5%;实现扣非后归母净利润 1.5亿元,同比下降 12.4%。 点评: 1、 从公司的收入和净利润来看, 公司 2015年业绩低于我们之前的预期,主要是因宏观经济和结构调整影响,公司业务出现不同程度下降,其中进出口业务收入下滑较大(-35.7%), 主要是由国外客户如 Honeywell 等需求下滑所致。 从订单结构来看, 与上年相比, 公司工程配套、电力、公用及环保等领域订货增长,市场结构分布中,工程配套、煤炭及化工、电力和石油天然气等占比靠前,冶金、轻工建材等领域受影响较大业务量下滑。 从业务的地区情况来看, 西部地区的营收下滑较大(-29.1%),主要是西南地区进口业务、市政交通业务减少所致。 从经营性现金流来看, 公司 2015 年经营活动产生的现金流量净额为 1.56亿元,比上年同期增加 1.1亿元,主要是公司大货款催收力度,同时合理控制经营性现金支付产生成效。 作为老牌大型国企, 公司通过进一步加强营运管理和成本控制, 比如在期间费用等方面再下工夫,还会有更大的内在价值发掘空间。 2、公司产品结构逐渐向集成总包服务商转变。 为了应对需求萎缩、竞争加剧的不利影响,公司也是不断优化市场布局,着力发展工程总包、系统集成业务,提高大型成套工程项目自配率。 2015 年毛利率 27%,比上年同期增加 1.8 个百分点,主要就是系统集成总包服务能力提高从而成本结构变化所致。 从未来战略来看, 公司将致力于由生产制造型向服务制造型转变,进一步做优做强做大工业自动化控制、轨道交通自动化、环保装备等产业板块。 3、 此外, 国务院副总理马凯 4 月 8 日主持召开国务院国有企业改革领导小组第十八次会议再次强调了国企改革的重要性、 迫切性和支持力度, 而重庆作为直辖市一直冲在全国前列,截止目前涪陵榨菜、建峰化工、中国嘉陵、渝三峡A 均已停牌, 四联集团也有国企改革的预期 公司作为集团唯一的上市公司, 市值小, 预期强烈。 盈利预测及评级: 公司为国内仪器仪表综合型龙头, 考虑宏观经济影响,我们下调了对公司的盈利预测, 预计公司 2016-2018年 EPS 分别为 0.43元、 0.48元、 0.54元,对应 PE 分别为 33倍、 30倍、 26倍,维持“增持”评级。 风险提示: 原材料价格大幅波动的风险、传统下游市场需求持续走弱的风险等。 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧