研报日期：2017-06-01

　　莱克电气(603355)　　核心产品：吸尘器、空气净化器——增长态势良好，行业空间广阔　　吸尘器：欧美国家渗透率高，市场销售稳定，亚非国家基数低潜力较大，成长空间较大，而我国渗透率低，但随着消费升级推进以及无线吸尘器的推广，有望推动吸尘器的普及。　　空气净化器：目前的渗透率水平较发达国家市场低，但近几年空气质量问题持续发酵，带动我国空气净化器的市场需求持续增长，前景广阔。　　核心竞争力：产品创新能力突出　　公司在战略层面，坚持“与众不同”、“领先一步”的产品创新策略；在技术层面，拥有多项自主研发的领先技术，与同业相比具有一定优势；在产品层面，公司不断推陈出新，引领行业发展，产品力显着。　　出口：龙头企业地位稳固，预期外销市场稳步增长　　公司作为吸尘器和割草机的出口龙头企业，市场地位稳固，行业前景广阔，未来有望受益于龙头效应，市场份额稳定增长；此外，无线吸尘器的逐步普及也将促进公司外销市场的稳步增长。　　内销：成功建立自主品牌，未来内销市场有望持续增长　　公司凭借自身强大的产品创新力，成功走上了出口转内销的自主品牌之路，在国内高端电器市场占有一席之地，其主要原因在于：公司通过高端化、专业化的定位切入国内市场，成功树立良好品牌形象。未来公司的内销市场有望持续增长，主要原因：1）消费升级背景下，吸尘器和空气净化器普及率将得到提升；2）市场集中度不高，公司市场份额有望持续提升。　　盈利预测　　我们预计2017-19年净利润为6.4、8.6、11.0亿元，同比增速为28%、33%、28%，对应2017年PE为33.6倍，给予“买入”评级。　　风险提示：新品推广不力；原材料价格上涨。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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