2015年年报点评：业绩符合预期，加快推进分享经济平台运营

侯研泳

(发表于: 南威软件股吧更新时间: )

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2015年年报点评：业绩符合预期，加快推进分享经济平台运营

研报日期：2016-03-30

　　南威软件(603636)　　业绩符合预期。 2015 年公司实现营业收入 3.42 亿元，同比增长 5.93%，净利润 6314万元，同比下降 27.33%， EPS 0.63 元。　　全国网络营销与服务体系建设初见成效。公司 2015 年销售合同总额 5.72 亿元，同比增长 17.2%。同时，公司在福建省外业务收入 1.1 亿元，同比增长 37.14%，占收比提升了 7.35 个百分点至 32.25%。但受软件产品和系统集成产品毛利率下降因素影响，整体毛利率下降了 14.36 个百分点。三项费用整体占收比基本稳定，小幅增加，共上升 1.4 个百分点。　　创新发展，传统业务再上台阶。创新发展，传统业务再上台阶。公司正加速从电子政务项目经营向云运营转变，推动产品服务化，联合广和慧云，以云的方式提供软硬件一体化、基础资源到应用软件全链条的电子政务服务，积极打造国内领先的电子政务云；同时推动业务资本化，参与设立河北省分布云产业基金，拓展全国电子政务云业务。　　加快推进以分享经济平台运营商为定位的战略布局。公司响应国家战略，打造万创中国平台，万创中国服务于创客与自由职业者，是聚集服务于创新创业全要素的互联网生态平台，提供“万创众包、万创众筹、万创空间、万创工具、万创众推”等五大类服务，公司业务从单一的电子政务整体解决方案服务，拓展到分享经济平台运营，发展空间有效扩大。　　投资建议：公司战略清晰，一方面在政务软件等传统业务上继续创新做强，从传统的项目制转向云运营，持续发力云计算；一方面积极布局互联网运营，打造众智、众创、众包、众享的万创中国平台，并坚持内涵式增长和外延式扩张并重，前景广阔。预计 2016-2017 年 EPS 为 0.93、 1.27 元，维持“买入-A”评级， 6 个月目标价 80元。　　风险提示：智慧城市、新兴业务发展不及预期，外延扩张低于预期。今日最新研究报告

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