不断推进多品牌战略，成功落地可能性高

干界

(发表于: 歌力思股吧更新时间: )

我要评论赞(24881)

不断推进多品牌战略，成功落地可能性高查看PDF原文

研报日期：2015-11-26

　　歌力思(603808)　　事件　　11月20日我们调研了公司，与董事长、董秘等核心高管深入交流。公司今年10月收购的德国女装品牌Laurel将总共开出300家门店，2016年开出 30家，2016-2018年开出100家。未来战略上仍然深耕服装主业，不断并购中高端女装、男装及化妆品等时尚品牌，实现高级时装品牌集团构想。详细可见我司10月30日的深度报告《业绩胜同业，精细化与并购齐》。　　经营分析　　立足广阔女装市场的精品公司：国内女装市场的消费潜力有待深度挖掘。女装消费与男装消费金额的比例为2:1,市场空间非常可观。歌力思品牌由体现出了较强的生命力，前三季度业绩在女装上市公司中领涨；销售在全国五分之一的商场中排名前20%,华南地区很多渠道销售排名第一。较同类公司而言，公司在内部管理、产品设计、客户服务、品牌营销等具体经营上更胜一筹。　　收购德国Laurel,原有渠道优势和新品牌设计优势无缝对接：公司10月公告，1118万欧元收购德国女装品牌Laurel在中国大陆地区的所有权、经营权和设计权。Laurel在产品设计和渠道上都和歌力思品牌形成了全面互补。 Laurel渠道主要在北方，官网显示中国内地门店有16家，一线城市有北京和上海，二线城市在大连、西安、郑州等；设计较歌力思更为简约，强调将女性的坚强与温婉相结合。歌力思将在未来3年新开100家品牌独立店，同时在供应链管理等方面实现资源共享。　　借助资本之力持续推进并购，实现高级时装品牌集团蓝图：公司战略定位为高级时装品牌集团，将大致遵循中高端女装品牌、其他服装品牌、家纺/化妆品品牌并购的路径发展壮大。目前还在不断甄选并购标的，将借助上市之后的资本杠杆扩大集团版图。女装行业细分领域众多，逐一自建品牌成本过高，并购将是性价比最高的成长途径。且公司管理细致，经营水平、产品设计和营销在行业内处于领先的位置，我们对公司做好主业并购持较大信心。　　盈利预测和投资建议　　歌力思经营水平领先，在女装上市公司中业绩领涨；Laurel品牌开店计划切实可行，今后亦将切实推进其他品牌并购。看好其实现高级时装品牌集团的战略，公司在次新股中估值较低，因此维持增持评级，15-17年EPS为 0.95元、1.1元和1.34元，净利润分别同增13%、17%和22%。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。