中高端皮鞋知名品牌商

巩武年

(发表于: 哈森股份股吧更新时间: )

我要评论赞(65299)

中高端皮鞋知名品牌商

研报日期：2016-07-11

　　哈森股份(603958)　　多品牌的中高端皮鞋运营商　　哈森股份定位中高端皮鞋，以女鞋为主，旗下拥有自有品牌哈森、卡迪娜、卡文、爱旅儿及哈森男鞋，代理品牌ROBERTA、AS 等品牌，同时为DANSKO、SPERRY 等国外着名品牌提供OEM/ODM 加工。主要定位于一二线城市，2015 年门店2,050 个，直营和加盟分别为1,665 家、385 家，以直营、商场专柜为主。2015 年收入和净利分别为19.4 和1.18亿元，分别同比增长-5.39%和13.49%，出口减少使得收入有所降低。　　皮鞋行业：潜在市场容量大，现处于调整期　　2014 年国内重点商场女皮鞋销售额为218 亿，与发达国家人均消费等相比还有较大增长空间，Euromonitor 预计未来中国鞋业将以年均6.4%速度增长，2018 年整体消费额将达4,383 亿元。经济增速下行、供过于求以及渠道变迁等影响导致库存积压，女鞋行业近几年进入调整期，众多参与者收入下滑，而费用率呈现刚性，导致行业净利率下降。目前行业集中度较高，国内品牌在渠道布局等方面占优，未来有望进一步提升，前十名市占率49.60%，其中百丽一家独大、远超竞争对手。　　直营为主导致内销毛利率、费用率均较高，打造多品牌全渠道竞争力　　2015 年公司内销收入16.23 亿元，加权平均店效77.75 万元，与竞争对手相比仍有改善空间。受出口下降及电商冲击影响，公司2014、2015年收入均同比下滑，未来随着出口企稳、募投项目改善渠道运营有望恢复增长。直营渠道为主使得公司内销毛利率和销售费用率均较高，但出口业务拉低了整体毛利率水平。竞争优势主要在于：多品牌差异化战略，重视产品设计，增加用户覆盖和消费粘性；线上线下全渠道运营，且自营为主掌控能力强，便于针对零售行业变化进行调整。　　盈利预测与估值水平　　公司募投资金主要用于营销网络建设、生产扩建和信息化项目，预计16-18 年EPS 为0.53、0.55 和0.60 元。不考虑其他因素，单纯考虑皮鞋主业长期可对比奥康国际的估值水平。但考虑到次新股整体市场估值水平较高，参照天创时尚可给予一定的市场估值溢价，给予2016 年53-63倍PE 估值，对应股价区间为28.10-33.39 元。　　风险提示：消费疲软、库存高企风险；开店未达预期风险等。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

庞舷

估值要乘以5

2016-07-11 08:49:40
回复
贝活计

股价应该在45元至50元之间

2016-07-11 09:06:52
回复
濮威

大家要注意提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

2016-07-11 09:14:21
回复
井杰卡

呵呵，又出来忽悠想要筹码……

2016-07-11 09:48:19
回复
扈风含

快跑呀,快到估值了！

2016-07-11 10:06:07
回复
弓克底

人民币贬值，利好

2016-07-11 11:00:59
回复
屠扶盲

机构的狗托写的文章

2016-07-11 12:37:26
回复
干巨

真不要脸，起个“哈森股份资讯”来忽悠散户交出筹码，大家看清楚了，楼主是伪官方。你越是忽悠，越说明你缺筹码，大家把口袋捂紧了。

2016-07-11 12:42:23
回复
凤倜肯

既然不能保证，发这狗屁文章干嘛。你没事去研究【天顺股份】和【恒泰实达】，上海沪工等新股，都上涨了12倍了。中国股市不需要这样的狗屁分析师。中签率极低，中签者一定拿稳筹码。小康股份1.4亿多股发行量，哈森股份才0.5亿发行量。环球印务今天已经22个一字板了。对比次新股，现在是大盘稳，所以次新股一定要拿稳，锁住筹码继续一字涨停板！

2016-07-11 13:34:05
回复
敖你参

严重同意!

2016-07-11 15:22:29
回复
王文峥

小康，500万元日成交量后，还有10个板才打开，大家要有信心。10个板后是73.33元

2016-07-11 16:19:59
回复
云活

同意，鼓掌。

2016-07-11 20:19:10
回复
訾系钉

说的好

2016-07-11 22:17:29
回复
靳舌律

明天继续板

2016-07-11 23:17:43
回复
窦仲刷

2016-07-16 07:02:48
回复
尚炎

百丽集团自主经营10个著名鞋类品牌：Belle（百丽）、Teenmix（天美意）、Tata（他她）、Staccato（思加图）、Joy & Peace（真美诗）、Mirabell（美丽宝）、Millie’s、Senda（森达）、Basto（百思图）及JipiJapa，百丽集团代理经营8个著名品牌：Bata、BCBG、Elle、Clarks、Geox、Mephisto、Merrell及Caterpillar。

2016-07-16 07:06:45
回复
倪彩

对比天创时尚：2倍的市值，哈森股价70.52元；3倍的市值，哈森股价105.77元；相同的市盈率，哈森股价84.85元；1.5倍市盈率，哈森股价127.27元；2倍的市盈率，哈森股价169.69元；

2016-07-16 22:19:30
回复
邱终耶

高端过大j八、就一破b公司

2016-07-22 11:34:09
回复
陶弋娱

少来了，想吸散，你赚的都是散户的钱，这垃圾的股票，天天成交量都是负的，少忽悠，说在多都不涨，不就是要散户买，进仓套死吗？死哈森自己慢慢玩吧，垃圾股

2017-07-11 11:40:21
回复
印六

我昨天说什么来着，是不是，哈森就一垃圾股，骗散户钱快走。

2017-07-12 14:15:09
回复
首页上一页 1 2 下一页末页