研报日期：2016-10-28

　　艾华集团(603989)　　事件描述　　2016 年10 月27 日晚，艾华集团发布《湖南艾华集团股份有限公司2016年第三季度报告》。前三季度公司实现营业收入10.82 亿元，归属于上市公司股东净利润2.01 亿元，分别同比增长14.97%和35.22%；第三季度单季度实现营业收入3.86 亿元，归属于上市公司股东净利润6715 万元，分别同比增长12.47%和13.24%。　　事件评论　　业务扩张带动收入利润双增长，四重因素助力公司利润快速提升。公司在消费电源领域的业务扩张带动收入增长，利润大幅上涨源自于四重因素：1、公司开拓和深度挖掘消费电源市场，实现销售端的增长；2、母公司获政府财政鼎力支持，大部分来自税收返还和地市级财政资金，政府扶持意图凸显；3、来自募集资金购买理财产品等理财收益；4、公司获高新技术企业认证，享受15%的优惠所得税率。　　消费电源快充趋势确立，国内外主流客户为其业务增长背书。今年公司重点开拓消费电源业务，高电压和大电流趋势都需求大容量、高品质、安全性有保障的电容器，公司目前拥有三星、华为、小米、OPPO、Vivo 等高质量客户，伴随单个充电器使用电容器价值量的提升 公司在客户中份额的提升，将带动业绩快速增长。　　高端叠层固态电容量产在即，增强盈利能力。公司经过多年的研发，层叠固态电容终于被研发出来并即将量产，这将打破Panasonic 与SAMYOUNG 在该领域的垄断，成为全球第三家具备生产能力的厂商，进军市场空间超过40 亿的MLPC 大市场。　　拥有“腐蚀箔 化成箔 电解液 专用设备 铝电解电容器”完整的产业链的艾华集团目光已超越被动元器件的自然增长，无论快充、MLPC、军工还是新能源汽车的电容器需求，都将带来十足业绩弹性，今年即是公司大展宏图之起始。　　我们维持对公司的推荐评级，预计16-18 年EPS 为1.01、1.25、1.49元。　　风险提示：系统性风险，电容器行业发展不及预期 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。