一季报业绩超预期，新领导引领新气象

阚光己

(发表于: 富奥股份股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-28

　　富奥股份(000030)　　事件：公司发布2016 年年报，2016年实现营业收入58.6 亿元（ 35.2%），　　实现归母净利润6.8 亿元（ 34.5%），实现扣非后归母净利润6.5 亿元（ 32.5%）。年报业绩符合预期。2、公司发布2017 年一季报，2017 年一季度实现营业收入17.2 亿元（ 33.1%），实现归母净利润2.2 亿元（ 41.1%），实现扣非后归母净利润2.2 亿元，同比增长（ 44.8%）。一季报业绩超预期。3、原东风集团副总裁邱现东当选公司新董事长，同时担任公司法定代表人。　　2016 年全年实现营收58.6 亿元（ 35.2%），收入增长主要来源于一汽解放以及一汽大众的销量高增长。2016 年全年一汽解放中重卡合计实现销售18.5 万辆，同比增长43.6%，一汽大众实现销售187 万辆，同比增长13.3%，下游客户销量大幅增长是公司营收高增长的主要原因。全年产品综合毛利率为18.6%，同比提升0.2 个百分点；全年三费率总和为13.7%，同比下滑1.8 个百分点，毛利率提升和三费率下滑主要受益于公司营收规模扩大带来的规模效应。全年实现投资净收益4.5 亿元，同比提升2.4%。　　2017 年一季度业绩超预期，主要受益于一汽解放销量高增长及合营联营企业的业绩释放。2017 年一季度公司实现营收17.2 亿元（ 33.1%），实现归母净利润2.2 亿元（ 41.1%）。收入高增长主要来自解放的高增长，2017 年一季度一汽解放中重卡累计实现销量7.7 万辆（ 87%），一汽大众实现销量46.7 万辆（ 3%）。归母净利润高增长则来自解放的高增长合营联营企业的业绩释放，2017 年一季度公司并表业绩增速为77.8%，合营联营企业业绩增速为25%。　　解放增长趋势确定，一汽大众销量今明两年增长无忧，看好富奥成长。我们认为重卡周期向上趋势并未改变，一汽解放作为重卡行业龙头，未来增长确定，预计2017 年一汽解放销量增速为20%。一汽大众今年为车型小年，明年为车型释放周期大年，预计2017 年一汽大众销量增速约10%。预计随着富奥产品在一汽系中渗透率提升，富奥业绩增速有望超过下游客户销量增速。　　原东风集团副总裁邱现东任富奥董事长，国改主题性投资机会值得期待。根据公司董事会决议公告，原东风集团副总裁、现任一汽集团党委常委、副总经理邱现东，当选富奥新董事长，同时担任公司法定代表人。如此一二汽合并猜想带来的一汽系标的的主题性投资机会将有望再次出现。　　盈利预测与投资建议。根据最近季报情况，以及一汽解放销量超预期情况，我们略微上调公司盈利预测，预计2017-2019 年EPS 分别为0.68 元（0.64 元）、0.81 元（0.73 元）、0.98 元，对应PE 分别为12 倍、10 倍、8 倍。考虑到公司未来业绩成长性和国改主题性投资机会，给予合理估值18 倍，对应目标价12.2　　风险提示：一汽解放、一汽大众销量释放或不及预期、三费率管控或不及预期、原材料或大幅上涨。[西南证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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扈风含

吉林省国有资本运营有限责任公司减持出逃，您就别骗人了。

2017-04-28 21:43:49
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乜京

四月底的小反弹和泡沫化的消费类的白马股的调整，资金流出，五月份一带一路峰会的部分核心蓝筹股就有一定的机会。也许今年的五穷，真会穷的史无前例！可以预见的，除了捧捧场，炒下一带一路的不多的个股，总体股票的价格下降也许是史无前列的。这点要防备。没把握就走人，没希望就出货，要非常清醒和诚恳的面对大局。

2017-04-28 22:42:34
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瞿星

何雪萍被市场认为是“牛散一姐” 。在今年一季度，何雪萍持有千山药机、苏州科达、中视传媒、好想你、中光防雷、兴化股份、瑞尔特七股。分别持有888.1万股、551.22万股、520万股、390.89万股、328万股、302.7万股、118万股。

2017-05-08 09:01:07
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朱坪

关于持股5%以上股东终止减持股份计划的公告

2017-05-23 19:43:04
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包姝灰

优质的公司

2017-05-26 00:11:50
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竺肝

兄弟，你睡不着

2017-05-27 06:36:08
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韶艾

三个月翻一番

2017-05-29 21:56:10
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束训

三、2017 年主要预算指标（一）经营预算2017 年度，公司预计新签合同额 70 亿元，预计全年实现营业收入 60 亿元，实现利润总额 0.5 亿元，实现净利润 0.425 亿元，资产负债率 59%。（二）资本性支出预算

2017-05-31 17:41:54
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龚另比

2017-06-01 15:02:45
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闻曹

据此计算，

2017-06-17 04:16:14
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詹梨味

应该加速发行，因为时间不多了

2017-06-18 22:37:42
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许破砍

股价说明一切！！！

2017-06-18 22:38:54
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郗恰夷

对应目标价为57.75 元-61.60 元。

2017-06-20 17:43:12
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昌迎

完全可以通过科学的仓位配置和严格执行加减仓法来解决

2017-07-01 00:43:40
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甘奔准

很久没有去操作了此次减持新规

2017-07-01 00:50:36
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仇畔移

展，同时也支撑了实体经济的发

2017-07-01 20:19:13
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