【提要】造纸是今年还未被炒作的涨价概念，下半年供给侧改革+中报增长+产品涨价的中线题材。行业经过3年出清，龙头市场份额和定价权大大提升，涨价周期刚刚开启。主力长期底部吸筹潜伏，已经出现上涨前躁动。回顾今年上半年以来的几个热点，我们可以发现猪肉、钛白粉、白酒、维生素等周期性传统行业异军突起，板块个股纷纷大涨，佰利联、贵州茅台等个龙头刷新历史新高。这提示我们传统行业涨价题材的重大机会。涨价概念不仅有产品涨价等利好消息，也能带来实际的业绩增长，撑起基本面，迎来股指和业绩的戴维斯双击。而且只要用心分析，产品提价/业绩上涨的涨价个股也是有迹可循的。今年的赚钱机会就从这里找！笔者不久前写了产品涨价的粘胶短纤行业分析，其中的澳洋科技、三友化工近期表现强势，连续逆势大涨。笔者在文中买入的澳洋科技也已经取得不错收益，并在持续拉升中。今天再次分享给大家一个还未被大炒的涨价题材——造纸。1、3年涅槃重生，业绩现拐点造纸，业务传统、简单，产业链中游行业，上市公司少，市值不高，一直是A股的冷门行业，乏人问津。2013至2015年初，是造纸业非常困难的几年。产能过剩，产品价格下跌，利润连年负增长。但2016年前后，造纸行业的多家上市公司出现业绩拐头向上的趋势。比如恒丰纸业的营收增幅在今年一季度转正：行业前几大上市公司，今年一季度均业绩大增，不少公司利润增幅甚至超过新兴行业：业绩出现拐点的原因是经过三年的行业困难时期，使大量市场份额小、产品缺乏竞争力的企业退出行业，造纸及纸制品企业由2010年的10045家减至目前2016年的6826家，减少了近一半！因此市场产能大大缩减，市场龙头企业的营收才得以得到提升。 除了市场竞争外，环保标准提高，也是造纸企业行业集中度提高的原因。比如近期G20杭州峰会渐近，为了保障空气和河流水质量，沿线7省市就开始协同停产限产。淘汰落后企业，缩减产能，提高行业集中度，这不就是近期热炒的供给侧改革吗？优秀的企业将会存活下来，取得市场的定价权。造纸行业的上市公司营收占比高，无疑会成为市场的赢家。而业绩进一步增长前被低估的估值，也将在业绩的支撑下得到重新定价。这是我们难得的机会。2、龙头垄断任性涨价，洛阳纸贵不遥远回顾近年来的纸产品价格，呈现出跌跌不休的走势。但在落后产能被出清，产销平衡之后，部分主要产品的报价开始在今年出现拐头上涨。今年白卡纸主力供应商APP、太阳、博汇、晨鸣已经连续三个月三次涨价，每次涨价100至200元每吨不等，另下游厂家哗然：本轮涨价，有三大特点：1）相同厂家，在相同时间，相同涨价幅度的涨价2）涨价理由 “原材料涨价逼迫白卡提价”，实际上完全不存在。3）实体经济不景气下，下游包装印刷产业的公司利润微薄。这些难怪业界以“心惊肉跳”来形容本轮涨价了。如此匪夷所思的涨价，合理解释只有一个——垄断，任性。首先，垄断涨价需要厂家少，便于联合。虽然造纸行业厂家有上千家，但经过3年行业出清后，厂家减少近一半。前几大公司占据了很大的市场份额，这就为几大商家之间串联提供了前提。其次，产品产能不容易扩张，否则涨价会吸引中小厂家争相扩产，压低价格。而造纸行业是一项重资产行业，扩大生产需要相应的生产设备。经过几年淘汰落后产能，造纸行业固定资产投资连年下降，在今年已经成为负值！产品利用率大大提高。即使纸制品价格提升，生产设备从决策——募资——施工——投产需要很长的周期，不可能立即扩产平抑产品价格。这就为提价消除了后顾之忧。最后，包装印刷属于弱周期行业，在电子化办公的冲击过去后，如今包装印刷的需求已经非常刚性，对价格的敏感度低，因此原料纸产品的涨价也可顺利地转移到下游。可以预见，龙头公司将以温水煮青蛙的方式，使市场逐步适应涨价节奏，小步快跑开始不断提价。3、原料成本下降，毛利进一步提升产品虽然能够提价，但如果原材料成本也上涨，则没有利润增长可言。庆幸的是，国内外今年新上马了不少木浆产能，造纸的主要原料阔叶浆价格从今年年初就开始陡然下跌，目前已经下跌10%。这对平均毛利率为20%的造纸行业来说，意味着今年的毛利率比去年至少提升40%。加上产品的提价，则毛利率提高的幅度更加惊人。4、个股低位突破，炒作前躁动明显从技术面的角度看，许多个股经历了长期的震荡探底之后，出现了向上突破的走势，很有炒作前主力入场躁动的技术特征，包括成交量的异常放大、突破重要压力线、日内振幅巨大等。太阳纸业突破了长达半年的下降压力线的压制，放量宣告突破。博汇纸业底部横盘突破。长阳突破后多次下杀洗盘，振幅巨大，后市可期。其他股票不一一列举。好了，这么业绩确定下高增长，市场青睐的漏炒行业，笔者就暂时挖掘到这里了。朋友们觉得给力吗？未来我将陆续发布关于造纸行业的个股分析和更多投资机会，关注我第一时间获取！—————————————————————————————————————

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