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研报日期:2016-11-10
东北制药(000597) 多种原料药涨价, Vc有望走出价格低谷。 原料药业务呈现回暖态势,主要受益于价格提升(氯霉素、金刚烷胺等)、成本降低等,预计具备较好的可持续性。 Vc行业在亏损持续、环保趋严等压力下,行业过剩产能正逐步出清,行业高景气度有望来临,作为行业龙头之一,有望在Vc复兴过程中充分受益。另外,产能较大的吡拉西坦、左尼卡汀等占也有望为公司业绩反转提供较好支撑。 制剂类优势品种稳定增长, 卡孕、整肠生增速有望提高。 公司制剂主要产品包括阿奇霉素、磷霉素、卡孕栓和东维力、整肠生以及麻精系列产品等,其中卡孕和整肠生颗粒是公司独家品种。 公司在阿奇霉素和磷霉素以及东维力方面占据优势的市场份额,凭借公司的品牌优势和产品需求的增长,我们认为这些品种有望继续保持稳定增速。而卡孕和整肠生这两个独家品种, 凭借细分行业的持续扩容和公司的竞争实力,有望成长为5亿大品种,近几年随着二胎的影响和搬迁的结束,增速有望进一步提高。 医药商业有望成长为区域龙头。 公司是辽宁地区最大的医药商业企业之一, 拥有优质的医药商业物流与分销平台,并拥有医药电商B2BB2C资质,具有危险货品运输资质,可提供进出口贸易全程一站式服务。 我们预计在公司的大力开拓以及商业政策的影响下, 商业有望呈现出较好的增长势头。 盈利预计及评级。 预计16-18年EPS分别为0.11、 0.46、 0.61,对应10月17日收盘价10.29元, PE分别为93、 22、 17倍, 鉴于Vc价格有望走出低谷、多种原料药价格回暖、员工持股有望激发企业发展潜力, 业绩提升概率较高,维持“推荐”评级。 风险提示 Vc涨价低于预期、 员工持股计划慢于预期 今日最新研究报告
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饶各虎惠而浦拟(600983)7.4亿收购广东惠而浦,广东惠而浦主要生产桌面微波炉、嵌入式微波炉等产品,产品全部经惠而浦关联方公司出口至北美及欧洲地区。人民币贬值利好出口。股价还在底部,正是抄底时候2016-11-11 08:08:28
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