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银铅锌涨价对盛达矿业的业绩影响十分大
2015年销售收入8.2亿,其中铅(银)精粉为6亿,比上年增长23%,锌精粉为2.2亿,比上年下降12%;2015年净利润为4.17亿,其中铅(银)精粉(毛利率为88%)为3.4亿(55%来自银,45%来自铅),锌精粉(毛利率为54%)为0.76亿。由于高的毛利率,产品价格对其业绩的影响十分大,特别是占比最高的银价对其业绩影响最大。(1)如果2016年4月14日产品价格作为2016年2季度平均价(且2季度销量与2015年4季度相同),2016年2季度净利润将比2015年4季度增加26%,2016年2季度归属上市公司的净利润为8000万(2015年4季度为6157万),可见价格的上升对业绩的影响是十分巨大的。(2)2016年销售量肯定会比2015年增加,2015年4季度销售价格低,公司控制销量,预计2016年也会在价格低的时候降低销量,价格高的时候提高销量。假如2016年2季度销量比2015年销量提高20%,那么2016年2季度归属上市公司的净利润为9600万。
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莘兵弗下面是详细的分析1)2915年4季度销售收入是21000万,净利润为10150万。2)以2016年4月14号价格(银价16.2,比2015年4季度上涨14%,铅精粉11300,比2015年4季度上涨3%,相当于铅银精粉上涨9%,锌精粉9400元,比2015年4季度上涨20%)作为2016年2季度的平均价,假定2016年2季度销售量/产量与2015年销售量/产量相同(这样成本基本一样),增加的净利(2016年2季度比2015年4季度)=(22100*73%*1.09+22100*27*1.2)-22100=2645万,2016年2季度总净利=2645+10150=12800万,比2015年4季度净利增加26%。 3)净利润为12800万,相当于归属上市公司净利润为8000万4)2016年销量肯定比2015年增加,如果2016年2季度销量比4季度增加20%,相当于归属上市公司的净利为9600万。我上面采用的是现货价格,合同价格会有一定延迟,但对全年影响相差不大。2016-04-17 07:46:12
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翟怠盛达矿业最坏的时刻已经过去,未来前景一片光明,去年下半年世界范围出现铅锌矿和银亏损,产能缩减,价格继续下降的可能性不复存在,在如此低估期,盛达净利率超过50%,确实是个奇迹。未来产品价格会不断上涨,2015年盛达矿业业绩应该是最差的一年,既然业绩不断走好,也赌死了股价下跌空间,必定业绩稳定,市盈率相对较低,奇高的毛利率。2016-04-17 15:40:11
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连站娶盛达矿业最坏的时刻已经过去,未来前景一片光明,去年下半年世界范围出现铅锌矿和银亏损,产能缩减,价格继续下降的可能性不复存在,在如此低谷期,盛达净利率超过50%,确实是个奇迹。行业触底完成,未来产品价格会不断上涨,2015年盛达矿业业绩应该是最差的一年,既然业绩不断走好,也赌死了股价下跌空间,必定业绩稳定,市盈率相对较低,奇高的毛利率。2016-04-17 18:34:29
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