收购中广院线30%股权，奠定院线发展基础

禹出伟

(发表于: 当代东方股吧更新时间: )

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收购中广院线30%股权，奠定院线发展基础

研报日期：2015-12-01

　　当代东方(000673)　　1．事件　　11 月 29 日，公司公告以现金收购中广国际数字电影院线（北京）有限公司（简称 “中广院线” ） 30%股权，交易金额为人民币 3235.29 万元，本次交易资金来源为公司自筹资金，本次投资完成后，公司成为中广院线第一大股东。　　2．我们的分析与判断　　延续公司此前的“内容渠道衍生”的战略，我们认为本次公司收购中广院线是在渠道端布局迈开的重要一步，获得本次院线资质后，公司未来势必在院线端持续布局。　　（一）获得院线经营资质，为院线发展奠定基础　　中广院线是中影数字院线、华夏院线成立之后，国家广电总局系统第三家院线公司，公司参股 30%，成为院线最大股东，我们认为在目前国家不再新批新的院线资质的背景下，公司以并不贵的估值和价格获得“国家队”院线运营资质弥足珍贵，为公司在此领域未来的发展奠定基础。　　（二）“加盟直营”模式力争跻身院线第一阵营　　中广院线迄今拥有加盟影院 25 家,截至 2015 年 10 月 31 日,中广院线当年累计票房约为 4800 万元,公司力争在 3 到 4 年实现 200 家直投影城,实现连锁加盟影院达 500 家,我们认为作为上市平台的当代东方参与后，将助推中广国际进入中国院线的第一阵营。　　（三）将加强影视内容与院线渠道的融合协同　　公司明年将有主投的影片《北京遇上西雅图 2》、《来自星星的你》上映，电影业务逐步开展并进入正轨，我们认为随着公司介入院线渠道，公司将打通电影上下游产业链，融合效应将打通 1 1 大于 2 的效果。　　3．投资建议　　公司处于转型阵痛期，目前各项业务逐步进入正轨，我们维持“推荐”评级。　　4．风险提示　　票房不达预期风险。今日最新研究报告

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