设立产业并购基金，为中长期发展蓄力

锺计坡

(发表于: 中百集团股吧更新时间: )

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设立产业并购基金，为中长期发展蓄力

研报日期：2016-01-13

　　中百集团(000759)　　事件描述　　公司公告拟与武商联集团、东湖投资、东湖创投以及东湖中百商业并购基金管理有限公司（筹）共同投资设立东湖中百商业并购基金合伙企业。首期签约规模 8.98 亿元，公司出资 1.38 亿元，占股 15.37%，最终投资规模不超过 30 亿元。　　事件评论　　参与设立产业并购基金，有利于公司中长期战略发展优化。公司联合武商联集团、东湖投资、东湖创投以及基金管理公司共同投资设立东湖中百商业并购基金，首期规模 8.98 亿元，最终投资规模不超过 30亿元，首期公司出资 1.38 亿元，占股 15.37%。其中基金管理公司由公司联合东湖创投、基金管理公司团队共同出资设立，公司出资 100万元，占出资额 10%。并购基金将围绕三方面开展： 1）产业链并购，围绕公司产业链上下游发起并购，以优化整合业务链体系； 2）财务并购，围绕与公司业务相关，且具备优秀财务业绩的企业进行并购，待时机成熟时通过定增等方式并入公司； 3）孵化培育，投资具有成长性和发展潜力的公司，联合公司实施管理，待成熟后由公司收购。产业链整合项目预计将包括便利店、中央大厨房、电商平台等业务，以并购基金的形式开展产业链业务整合和新业务的拓展，将为公司中长期战略发展优化做好项目的挑选、培育和储备，降低投资风险，利于主业稳健发展和长期竞争力提升。　　持续进行业务优化调整，盈利能力有极大改善空间。公司近年来业绩的承压（ 2015 年前三季度归属净利润-5800 万）主要受需求低迷、人员费用压力较重等影响。面对经营压力，公司积极进行优化调整： 2014年以来公司进行减员增效、对亏损门店关店调整； 2014 年年底永辉派驻两名非执行董事进驻董事会，双方以股权为纽带开展联合采购优化供应链； 2015 年 10 月引入资深职业经理人担任公司总经理和副总经理等。我们认为，随着管理层激励强化，与永辉的业务合作逐步深入，再加之中长期战略优化，公司盈利状况将得到极大改善。　　投资建议：低盈利、低估值区域商超龙头，战略优化促渠道价值重塑。维持“买入”评级。公司作为湖北省商超龙头企业，截至 2015Q3 共有网点 1065 家，其中仓储超市 244 家（武汉市 77 家、湖北省 88 家、重庆 79 家）、便民超市 769 家，区域密集网点资源优势突出。我们预计公司 2015-2016 年 EPS 为 0.02/0.11 元，对应目前市值， PS 为0.28/0.26 倍，远低于行业平均水平，维持“买入”评级。今日最新研究报告

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景希

又悲剧了，研报一出，股价...

2016-01-13 17:04:45
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蓝希怠

2016-01-16 16:05:51
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廖曲末

并购基金

2016-03-02 16:52:00
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汲泳敏

小小武汉

2016-03-02 18:16:47
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房玫

问：公司自有物业的经营面积占总经营面积的比例是多少？截止三季度末，公司总经营面积约112万平方米，其中自有物业的经营面积约35万平方米，占比约30%。

2016-03-02 21:31:52
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蒙妇到

中百集团商业用地价值约值200亿，自有物业35W平米，按武汉商铺价格平均价9W计算，约315亿；合计515亿；中百国资举牌成本8元左右，现价亏损成千W；现总市值45亿，流通市值约12亿元；按总股本计，中百集团低估约470亿元，对应股价约75元，给予中百集团中长期强烈增持评价；

2016-03-04 15:02:31
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宋破奚

.

2016-03-11 12:57:40
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邓完乏

中百集团商业用地价值约值200亿，自有物业35W平米，按武汉商铺价格平均价9W计算，约315亿；合计515亿；中百国资举牌成本8元左右，现价亏损成千W；现总市值45亿，流通市值约12亿元；按总股本计，中百集团低估约470亿元，对应股价约75元，给予中百集团中长期强烈增持评价；

2016-03-16 20:24:51
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霍修浙

2016-04-28 10:15:50
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刘羊祉

2016-05-27 15:26:22
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庞舷

2016-05-28 19:00:57
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阚江

2016-05-29 16:09:01
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郦峻

好好好好好好

2016-05-30 21:28:11
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松彤贩

2016-06-29 13:28:03
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康宅

2016-06-30 08:47:50
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景汾

2016-07-01 08:53:40
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简紫瓦

2016-07-04 09:59:11
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马沛艾

2016-07-04 10:01:05
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益东

2016-07-04 20:32:10
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聂忍

2016-07-05 08:41:13
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