香飘飘:Q3收入增速放缓,费用下降带动净利润提升
业绩总结:公司2018年前三季度实现营业收入16.8亿元,同比+25.3%;实现归母净利润8400万元,同比+2.65%,扣非6081万元,同比+5.9%。其中,Q3实现营业收入8.1亿...
业绩总结:公司2018年前三季度实现营业收入16.8亿元,同比+25.3%;实现归母净利润8400万元,同比+2.65%,扣非6081万元,同比+5.9%。其中,Q3实现营业收入8.1亿元,同比+3.8%;实现归母净利润1.38万元,同比+23.4%。 固体奶茶表现稳健,液体奶茶Q3消化库存,果汁茶新品上市贡献增量。整体来看,公司Q3收入增速为3.8%,环比增速下降。1、分产品看,美味系列和椰果系列分别实现收入2.46亿元(+12%,其中6月调价,价格提升7%-8%)、4.7亿元(+5%,纯销量增长),杯装奶茶整体增速7.1%,公司在17年开展"春困、秋乏、冬旺"三大营销战役,效果显著,导致去年同时基数较高,因此18Q3增速同比不高。液体奶茶:meco和兰芳园分别实现收入2231万元(-74.8%)、1036万元(-39.5%),17Q3属于液体奶茶新品上市铺货阶段,因此当期销量较高,公司18Q3主要消化前期渠道库存,实现渠道库存良性运转,经过Q3消库存,渠道库存已降至1个月的正常水平。果汁茶是7月推出的新品,由于推出时间较晚且没有投入费用推广,Q3实现5612万销售的不错表现,贡献增量。2、分区域来看,Q3增速较快的是华东(+12%)、华南市场(+18%),预计和果汁茶的上市销售相关。3、经销商数量在Q3达到1257个,较18年中增加42个,随着公司品类齐全、渠道深化,经销商队伍也在不断壮大大和优化。 毛利率同比改善,费用率下降带动利润提升。公司Q3毛利率42.57%,环比提升0.79pp,主要原因:1、杯装奶茶提价提升毛利率;2、毛利率较低的液体奶茶占比下降。销售费用同比减少6.9%,销售费用率降至17.84%(同比减少2.06pp),主要系17Q3推广液体奶茶投入较多费用;管理费用率+研发费用率为3.3%,同比小幅下降0.1pp;利息收入增加,财务费用率降至-0.36%。整体三费率(含研发)20.8%,同比下降2.4pp,费用率下降带动净利润率提升至17.1%。Q3末预收账款4亿,同比+96%,经销商打款积极,Q4 迎来销售旺季, 料业绩增长无忧。 奶茶行业空间巨大,股权激励激发积极性。1、虽然公司杯装奶茶市占率较高,但公司通过产品结构升级和渠道下沉,不断挖掘三线及以下城市的消费增长机会及潜力。液体奶茶新品类在消费情景、消费人群、季节性上与固体奶茶形成完美互补,打造新增长极。专注奶茶主业仍有较大增长空间。2、公司在今年9月推出股权激励计划,能够有效留住优秀人才和核心骨干,绑定利益,激发积极性。 盈利预测与投资建议。预计2018-2020年收入复合增速为16.6%,归母净利润复合增速为20.7%,EPS分别为0.74、0.93、1.16元,对应PE分别为20X、16X、12X,维持“增持”评级。 风险提示:原材料价格或大幅波动,募投项目进度或不及预期,液体奶茶销售或不及预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1大家中午好,很高兴大家一直的陪伴,由于前段时间的判断失误,导致很多朋友都出现大的(东方钽业000962)
- 2上周三地天板那么强势,搞不懂为什么今天一字跌停开,主力要出货也应该像三祥一样高开(厦门信达000701)
- 3今天可是涨跌1:6啊,不赚钱是正常的,除非选时能力很强才行,电风扇行情选(中信海直000099)
- 4厦门信达之我见(厦门信达000701)
- 5今天这么多人看空、好样的、别人恐惧我贪婪、别人看空我看多、今天只要低开超过3个点(厦门信达000701)
- 6各位股友中午好[抱拳]今日行情继续震荡,我们应当小心进场[加油][加油]今日早盘(中信海直000099)
- 716/2=8,2.68/8=0.335,2.68+0.335=3.015(阳光照明600261)
- 8保房地产不烂尾要多少钱?10亿够不够??(广汇能源600256)
- 9让镇定的何亚特吹广汇能源天然气,广汇能源股东不知道的利空,东方财富网发了(广汇能源600256)
- 10世界气象组织表示,2023年全球多个重大气候纪录已被打破,其中二氧化碳的浓度水平(广汇能源600256)
- 11当2023年及2024年归母净利润分别不低于150亿元及200亿元时员工持股计划触发解锁条件!看来该员工持股计划流产了!(广汇能源600256)
- 12短期除有色,石化外其他板块可能受挫(广汇能源600256)
- 13吧中大神,请问员工持股计划23年考核利润未完成原因是什么?!(广汇能源600256)
- 14大家早上好,我是势哥今日计划以及目前持仓[满仓]今日计划:交控科技万安科技[看多(交控科技688015)
- 15恭喜因套牢被动持有或者坚定不移看好国联的各类股东,立案调查基本结束啦,问题就是营(国联股份603613)
- 16把超声电子全部已经换入科森科技、科瑞技术。虽然大盘一直在3000点以上,但大部分(科瑞技术002957)
- 17最贪得无厌的从来都是散户,画个订单大饼,你们就说会有几个几个涨停,发份扭亏的报表(移远通信603236)
- 18别看今天没跌啥,今天可不是重点,重点是周四晚上的一季报状况,去年全年亏损且连续两(朗进科技300594)
- 19【新诺威继续大涨 与其羡慕不如重新布局】(新诺威300765)
- 20坐等证监会信披违规立案调查通知书,这个股大股东太坏了,去年st时候不重组,不扩展(金时科技002951)
- 21常识:涨跌是主力决定,小散唱多唱空算什么?股市股票的不确定性,以及中小散追涨杀跌(金时科技002951)
- 22任凭股市风吹雨打,我自岿然不动!
- 23双象股份实战,春天来了,开干,[看多][看多][看多][看多][看多][看多][(双象股份002395)
- 24青山遮不住毕竟东流去在这个吧里唱多真不容易,攻之为“拖”,春暖花开艳阳高照,天原(天原集团002386)
- 25第二次提示,抱有业绩幻想的人赶紧离场,一季度实际就是亏损4000-5000万(天原集团002386)
- 26当你在社会上生存久了会发现,自己的努力永远比不上一张好嘴,股吧从来不缺杠精。关停(智慧松德300173)
- 27有一点我想不明白,望解答(中电环保300172)
- 28核污染防治概念最好的$碧兴物联(SH688671)$ 居然还没有启动$大(捷强装备300875)
- 29连续三年亏损就有可能被ST了,之前上市公司回复投资者公司不会被ST。所以二四年的(万达信息300168)
- 30$万达信息(300168)$ 1、万达信息因之前年份亏损所以未来不会出(中国人寿601628)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧