事项:    公司发布限制性股票激励计划(草案),拟以3515元/股授予限制性股票    308353万股,包含中层管理人员217人,核心骨干员工1559人。公司董事会审    议通过,计划于欧洲建设海外生产研发基地。    评论:    公司发布股权激励计划草案,业绩考核期5年彰显公司信心。公司计划以3515元/股的价格,授予激励对象限制性股票308353万股,占总股本的142%,其中首次授予257259万股,包括中层管理人员217人,核心骨干员工1559人,预留51094万股。中层管理人员限售期5年,每年解禁20%,核心骨干员工限售期2年,每年解禁50%。业绩考核目标为2018年营收不低于220亿、2018-2019年累计营收不低于460亿、2018-2020年不低于720亿、2018-2021年不低于1000亿、2018-2022年不低于1300亿元(相当于年营收分别为220、240、260、280、300亿)。公司股权激励对中层管理人员的业绩考核期长达5年,体现了公司对业绩增长信心。    动力电池装机电量领跑行业,将持续快速增长。公司2017年动力电池出货量1184GWh 全球第一,今年仍大幅领先同行。根据高工锂电统计,今年5月宁德时代动力电池装机量196GWh,市占率高达4363%,行业领军地位凸显,我们预计下半年将持续高速增长。    公司将在欧洲建立生产研发基地,并有望为宝马供货。宁德时代7月10日发布公告,将在德国建设海外生产研发基地,预计投资金额24亿欧元,主要面向欧洲地区销售。宁德时代5月16日收到德国宝马集团的定点信,表达了宝马向公司采购动力电池产品的意向,按相关车型预计销售量折算,对应电池需求量有望达到40亿欧元。公司与宝马的合作,标志着公司开始大举进入新能源汽车全球供应链,料将打造全球动力电池市场巨头。    盈利预测、估值及投资评级:我们预计公司2018-2020年归属母公司股东净利润3057、4078、5123亿元,对应公司EPS 为141、188、236元,维持“强推”评级。    风险提示:新能源汽车补贴政策调整超出预期,新能源汽车销量增速不及预期,行业竞争加剧,动力电池价格下降幅度超预期【简评】:宁德时代(300750):公司作为全球第一大动力电池厂商,受益于国内新能源车新政策周期,把握全球高端供应链。公司核心管理与技术团队掌握材料、工艺与设备、电池模组、BMS 及电池开发的全产业链技术。在技术已领先的情况下,公司持续投入研发,截止2017年底拥有研发人员3,425人,全年研发投入16.3亿元,远超竞争对手。此次股权激励旨在稳定核心团队,确保公司在动力电池领域的长期竞争力,同时彰显公司信心。给予“增持”评级,止损价70元。(投资顾问:陈雷,证书编号:S0260614020012)

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