随着注册制全面实行的时间日益临近，投资者对新股的热情却在不断降低，为什么会出现这种情况呢？众所周知，科创板、创业板在询价新规下，以往因新股抑价发行而导致的轻易获取“无风险收益”已成往事，新股破发已不再少见。

数据显示，2021年10月至2022年年底，注册制新股首日均价涨幅明显下滑，Wind资讯统计显示，创业板2022年新股首日均价涨幅为43.6%，大幅低于2021年的209.2%；科创板2022年新股首日均价涨跌幅为19.9%，2021年为186.2%。相比之下，主板新股开板平均涨幅则变化较小，仅由2021年的125.2%下滑至2022年115.2%。

此外，另一组数据显示，创业板和科创板2022年破发比例分别超过20%、40%，较2021年的3%、6%大幅提升。特别是发行市盈率较高的新股破发概率较大、首日平均涨幅较低，打新更需聚焦性价比。

具体来看，发行市盈率过高是导致破发的主要因素之一，低发行市盈率或是更安全的打新选择。2022年，发行市盈率在100倍以上的个股破发率为29.0%、首日平均均价涨幅为31.4%，而发行市盈率在0至20倍区间的个股破发率仅为6.3%，首日平均均价涨幅达93.8%。

而另一方面，是否具备一定的盈利能力也是市场考虑的重要因素，2022年，未盈利新股的破发率高达63.6%，而首日平均均价涨幅仅为0.6%，注册制背景下，新股供给增加、稀缺性下降，叠加2022年市场整体行情相对低迷，投资者打新更青睐具备优质基本面估值合理的公司。

而随着全面注册制到来，主板破发或将不再少见，2023年打新更需聚焦性价比，打新投资者的研发能力或将决定打新收益水平。

不过一旦全面实行注册制，投资者在申购新股方面，势必会更谨慎，毕竟谁也不想好不容易申购到的新股却让自己出现巨大的亏损。

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