资产负债率偏低说明了什么?
资产负债率是今年中报所要求披露的一个新的财务数据,它是反映公司资产状况和经营情况的一个重要指标。到目前为止,已公布的年报显示资产负债率低于40%的公司占已公布年报公司的五成以上,50%-70%之间的占四成多,而70%以上的公司寥寥,显然上市公司资产负债率普遍偏低。
从积极的角度来看,资产负债率普遍偏低表明公司的财务成本较低,风险较小,偿债能力强,经营较为稳健,对于投资行为的态度比较慎重。但是,也有专业人士认为,资产负债率的普遍偏低说明企业的经营趋于谨慎。从会计的角度来看,资产负债率过低或过高均属不太正常,如果过低则表明企业的经营非常保守或对于自己的行业看淡。一般情况下,欧美國家的资产负债率是55%左右,日本、韩國则为75%。
正常的情况下,资产负债率是企业调节财务管理的一个杠杆,借贷和股东投入应该存在一个比例。而作为一家上市公司,在遇到资金缺口的时候,融资方式有多種选择,但是最主要的渠道一个是向银行借贷,再有就是通过证券市场筹资。对于公司来说,向银行借贷要考虑利息成本和承担风险的能力;而通过证券市场筹资则成本会比较低。所以作为上市公司要充分利用证券市场的融资功能,于是更倾向于在证券市场上募资,是造成上市公司资产负债率普遍偏低的最主要的原因。
正如万向钱潮(0559)的有关负责人所道,万向钱潮一向是以稳健发展的形象著称的,公司的主要产品是汽车零配件,产品利润率较低,近几年公司都保持30%的增长率,因此管理出效益就显得很关键,过高的负债会增加财务成本,因此该公司的资产负债率只有31.89%,企业这几年的发展资金主要是通过增资配股实现的。他也表示公司准备今后和一些大的汽车公司合资组建配件厂,这样抗风险的能力就回随之增强,考虑把资产负债率提高到40%,不管怎样,提高资产负债率应建立在市场发展的基础之上。
从已公布中报公司的情况来看,上市不久的公司加大了资产负债率低的公司的分子,如乐凯胶片(600135)资产负债率只有8.26%,资产负债率如此之低的原因是募集资金无法到位,公司表示这是他们也不愿意看到的情况。公司解释说,准备投入的项目是國家项目,目前由于種種原因还没有批下来,于是就造成了资金的滞留。公司认为保持40%-50%的资产负债率就比较正常。
较之于资产负债率的普遍偏低,一汽金杯(600609)的资产负债率是73%,显然是已公布年报中资产负债率偏高的一家企业,公司的有关负责人在谈及此事时对自己的企业颇有信心,他认为作为一个上市公司在企业的发展中,向银行举债和通过证券市场募集资金都是不可缺少的,向银行借款在于立足现有的经营状况补充项目的流动资金;而通过证券市场上筹资更多的是要投入项目。公司举债的增加是今年公司建立在对行业前景有信心的基础之上的。近两年公司的增长保持在30%的水平上,需要进行项目改造和追加流动资金。
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