市盈率指标又称市价盈利率，即股价与每股盈利之比。通常人们采用的计算方法是用股票价格除以上年度每股税后盈利（加权），其单位为倍。市盈率指标最低为零，没有负数。公司盈利水平如接近于零，其市盈率指标就会出现数千倍的情况。这一指标综合了投资成本与投资收益两个方面，是人们分析判断股市的一个重要指标，也是股市中最为常见的概念之一。市盈率倍数也是相对数值，表明以股票的市价与每股的盈利相比，要大多少倍。因此，市盈率指标又可称为本益比指标。

　　市盈率的计算公式：

　　S=P/E。其中，S表示市盈率，P表示股票价格，E表示股票的每股净收益

　　上年度每股盈利采用公司上一年度财务报告中所公布的税后利润总额平均分摊到公司的总股本上计算，由于公司每年都可能会出现增资扩股、股本结构发生变动的情况，在计算税后利润时，一般采用加权方式

　　上年度每股税后利润=上年度税后利润总额 / 加权股本

　　加权股本的计算公式：

　　加权股本=（上年年初股本X12+上年新增股本×实际使用月份）/12

　　例如：某公司上年度总股本共为29137万股，在上年度10月末以10送1股扩股，那么，用加权股本公式计算得出的总股本为

　　（29137*12+2913.7*2）/12=29622.6（万股）

　　如果该公司上年度税后利润总额为9590.2万元，那么该股的税后利润即为0.31元，当该股市价为7.32元时，其市盈率为23倍。从以上计算得知，市盈率指标是个变量，因为市价是在变动的，而税后利润却是不变的。如果市盈率趋高，表明该股价上升，投资者看好该股，这是一方面;另一方面，市盈率高，也可能是该股上年度税后利润偏低，例如某一上市公司，其股票市盈率指标竟然高达1255倍，而其市价只不过3元左右，其每股税后利润可想是多么的微不足道了。

　　对市盈率指标需作进一步分析，切不可仅以市盈率的高低作为投资决策的依据。因为，每年第一季度公司公布的上一年度财务报告和全年经营业绩，并不完全反映公司今年的情况和以后的发展潜力，因为它对公司情况的反映有一定的捕后性。比如，公司去年曾花费巨资开发新产品或投资于基础设施的改造装修，从而影响了部分生产经营，反映在公司年度财务报告中的税后利润总额会有所下降，使市盈率指标偏高。如果仅以此来认定股票的优劣，则是不全面的。因为去年的投资可以使今年利润上一台阶，这种情况并不反映在去年的市盈率中。还有，公司在年初增资扩股，如果大量配股资金到位，并且当年形成效益，那么股本的扩大，未必会使市盈率有很大幅度提高;但是，如果资金当年没有到位，或者到位了，效益却要在下一年度产生，因为总股本的扩大，必然会造成市盈率的大幅上升。这样的市盈率显然不能反映公司今年的情况和它的发展潜力，所以不能仅仅根据市盈率指标的高低作为投资决策的依据。

　　公司为了向投资者提供更多的信息资料，除了编制以上年度税后利润为依据的市盈率指标外，还编制以当年预计的税后利润为依据的市盈率指标，供投资者进行分析比较。前一指标称为市盈率L后一指标称为市盈率n，但必须指出的是，市盈率E仅是一种预测而已，实际上难免有夸大其词，误导投资者之嫌，与明年实际数据大相径庭的比比皆是，但却不承担法律上的责任，投资者对这类指标要有相当谨慎的态度。H

　　从构成市盈率指标的两大因素来分析，人们购入市盈率指标很高的股票，所承担的风险主要是：这些股票日后因市场价格始终低于成本价格而无法获得股票增值的收益，投资者只能通过每年的分红派息（如果有的话）逐年收回成本。如投资于上述那家市盈率为1255倍的股票，投资者只能等待该公司1255年的股息红利来收回当初的投资。这显然是不可能的，但却足以说明投资者购入高市盈率股票风险的现实性。当然，市盈率越低，投资者收回成本的期限越短，其风险也就相对越小。

　　用市盈率的倍数乘以每股的税后利润等于其市价，这也代表了市场对这一股票所公认的价值，意味着投资者愿意花费超过每股盈利多少倍的货币购得这一股票。事实上，公司的税后利润也并非全部分配给投资者，股东最终到手的股息红利仅仅是利润中的一部分，甚至是一小部分。税后利润要经过层层必要的扣除，如须扣除公司法定盈余公积金、公司法定盈余公益金、任意公积金以及五年度如果有的亏损额等，这就是说，投资者收回成本的倍数（年数〉比使用连锁反应的还要大得多。那么，市盈率为多少才算是较为合适或具有投资价值呢？这并没有一个确定的数值，国际证券市场市盈率一般为10~20倍左右，人们通常采用商业银行存款利率的倒数来衡量市盈率指标的合理性，例如我国目前商业银行定期存款利率大致在2%~3%之间，其倒数即是33~50倍之间，利率越是降低，其倒数区间越是向上扩展，这意味着存款或购买股票33~50年就可使本金翻一番。那么，如股东被告知要等上千年才有可能收回技资，又会有谁对此感兴趣？必须指出的是，这里仅就股票的技资价值而言，并未涉及和考虑股票本身的增值潜力和投机收益等因素。

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