一、2018年银行股的基本判断
　  　
　　1、我不认为2018年会有什么漂亮100和要命2000之间的风格转化，我只认为2018年的漂亮100和要命2000，和2017年的漂亮100和要命2000成分会有些变化，漂亮100的标准不是盘子大小，而是低估、高息、高增长、资金偏爱和独特的市场地位，五者至少具备其中一二、最好具备其中二三，漂亮100里也有中小板和创业板股票，要命2000里也有权重大盘股；
　　
　　2、16个老银行股大多数将成为漂亮100成分股；
　　
　　3、如果2018年是继续2017年中证100、沪深300、上证指数的小牛市或者大牛市，那么银行股板块可能是这个牛市的主力和核心板块；
　　
　　4、如果2018年是2017年中证100、沪深300、上证指数牛市后的小熊市，那么银行股板块可能是这个熊市最坚强最抗跌的护盘主力板块；
　　
　　5、我认为2018年是慢牛，上证指数在3300至3600之间运行、极限在3200至3900之间运行;
　　
　　6、从长期战略投资的角度看，16个银行股大都具备不错的投资价值，今后三五年年化每股收益稳健增长3%至15%，股息率2%至5%，年化资产投资收益率15%左右，这样的股票在A股市场3500个股票里不会超过100个，毕竟银行业的净利润也是净利润，银行业赚的100元，也是和别的行业、比如格力、比如融创、比如平安、比如上汽赚的100元一样是100元。
　　
　　7、招商和农行已经创出历史新高，建行工行平安浦发即将创出历史新高，中行交行兴业民生有可能创出历史新高……银粉们的好日子已经来了！
　　
　　二、2018年银行股表现的主要影响因素
　　
　　1、估值
　　
　　目前，市盈率最高的2000只股票里，除了272个市盈率无穷大的亏损股，盈利股里最高的市盈率是20000倍，最低的是40倍，中位数是68倍。高估值注定了这2000里的大部分股票命运是悲催的，其中只有极少极少的股票能够咸鱼翻身；
　　
　　16个银行股目前的市盈率最高的大概12倍左右、最低的大概6.5倍左右，总体在7.5倍左右，其估值之低堪称A股市场之最，甚至不到A股估值第二第三第四低的家电钢铁煤炭板块的市盈率的一半。
　　
　　如果银行股总体市盈率能够修复到10倍左右，那么上涨的空间就有30%左右，如果和国际主要市场银行股15倍市盈率的估值接轨，那么上涨空间就是翻番。目前关注的银行股估值评分：交行农行中行10分，兴业浦发民生9分，建行工行8分，招商平安7分。
　　
　　2、增长
　　
　　考虑监管、资产质量、资本、拨备的影响，保守预计18、19、20三年每股收益增长，招商平安10%以上、建行5%以上，工行交行农行中行3%以上，兴业浦发民生1%以上。目前关注的银行股增长评分：招商平安10分、建行工行9分，交行农行中行8分，兴业浦发民生6分。
　　
　　3、资产质量
　　
　　建行10分、招商中行9分、农行工行8分、交行平安7分、兴业浦发民生6分。
　　
　　4、股息率
　　
　　农行中行交行10分、建行工行8分、招商兴业浦发7分、平安民生6分，另外股息率增长建行工行10分，农行中行交行招商9分、兴业浦发7分、平安民生6分。
　　
　　5、资本充足
　　
　　建行工行招商10分，农行中行交行8分、兴业浦发平安民生6分。
　　
　　6、拨备盈余
　　
　　农行招商10分、建行中行9分、工行交行8分、兴业浦发平安民生6分。
　　
　　7、监管压力
　　
　　当前的监管，核心要求就是银行业必须回归传统信贷业务，收缩非传统信贷业务。非传统信贷业务也经常称之为创新业务，这些业务许多是为了逃避资本金监管、信贷规模监管、信贷流向监管、流动性监管，被所谓的聪明银行发明出来的，聪明银行曾经因此占了不少便宜，现在是还账的时候了，资本金补充、业务收缩、补充拨备、尤其是不良暴露压力巨大，各银行的状态，2017年的年报可以看出冰山一角，2019年的年报基本可以看得比较清楚。建行工行农行中行10分、招商平安交行9分、浦发民生7分、兴业6分。
　　
　　8、大资金偏好
　　
　　16个银行股将成为理财信托退出资金、保险资金、养老资金、MS等外资、后知后觉的基金、大户资金等风险厌恶型资金的首选和标配，那么这些资金会对什么银行股感兴趣呢？农行中行交行10分、建行工行招商平安交行9分、浦发民生兴业8分。
　　
　　三、2018年的银行股投资组合选择
　　
　　1、农行中行交行组合，HIS重仓，赌的是确定性，可能稳稳当当，也可能温温吞吞，没有什么意外，无论涨跌，结果大概率在预料之中；
　　
　　2、建行工行招商平安组合，赌的是强者恒强，可能会一路轧空涨到你颠覆三观，也可能会因为前期跑快了、累了、需要休息；
　　
　　3、兴业浦发民生组合，赌的是咸鱼翻身，只要基本面比市场的悲观预期和HIS的疑虑好一点点，就可能有惊人的爆发力，也可能真的基本面差一点然后不死不活；
　　
　　4、工农中建交招商平安兴业浦发民生平均配置组合，赌的是中庸，都有份就不吃亏也不占便宜；
　　
　　5、以上四种组合，没有优劣之分，只有运气之分，看大资金这个上帝怎么操控天平。
　　
　　四、买点
　　
　　1、现在的价格买进，过半年看，可能贵了，也可能便宜，这个上帝都不知道什么时候买进最便宜，何况弱智和反向指标的HIS；
　　
　　2、中庸的买法，每周定投5%仓位，直到50%仓位，超过50%仓位的是银粉，超过70%仓位的是超级银粉，超过100%仓位的是疯狂银粉。
　　
　　最后声明，因为HIS重仓银行股，所以屁股决定脑袋，HIS的分析和判断并不客观全面，可能非常偏激片面和自以为是，因此没有任何投资参考价值，投资者买卖股票必须做到不受任何外来因素影响，坚持独立思考，自己分析判断，自己决策行动，自己负责赔赚结果。
　　
　　一年半前开始，曾经对银行股进行过许多分析判断，现在看，错对二八开吧。
　　
　　预测对的是银行业必然严监管，四大行风生水起，平安的黑马，兴业浦发的连续增发摊薄，兴业浦发民生严监管下的困境和资产质量忧虑……
　　
　　预测错的是招商并没有为AB所累，也没有被静态高估值所困，走出远超HIS预期的惊天动地大牛……
　　
　　不知道今天HIS对银行股的分析和判断对错是多少，这个只有等到年底，看市场这个无私无情的裁判如何打分下结论。
　　
　　回答朋友问题归纳一下：
　　
　　1、平安的优势，一是重生，二是平安背景，三是深圳门票，四是深圳权重。
　　
　　2、即使城商行非常优秀，但是流通盘太小，许多大资金不便进出。何况城商行经营区域严重受限，经营也受当地ZF影响……
　　
　　3、各人投资风格、盈利目标和风险承受能力不同，仓位配置自然也不同，目前我的格力基本就是深圳新股申购门票配置。
　　
　　4、2018年的五大行和完全有可能和2017年的招商平安一样，涨到你颠覆三观，当然说得是可能性，也可能慢牛稳定市场。
　　
　　5、兴业是市盈率已经低得非常不合理，前景就是市盈率向上回归。
　　
　　6、打破刚兑，对银行股绝对是利好，储蓄回归、负债成本下降啊！
　　
　　7、经济至少已经好了一年，钢铁、煤炭、水泥、有色、石油、化工、机械、房地产、地方债……过去的一年已经大有好转，银行股自然非常受益。
　　
　　8、对民生的资产质量有疑虑，也许2018年年报的时候会看得更清楚一些。
　　
　　9、组合的调整主要根据股息率、市盈率、市净率的变化、短线走势的趋势变化、市场中短线趋势的变化、当天的心理承受能力。
　　
　　10、我对兴业的资产质量一直有疑虑，包括贷款、尤其是暂时还看不明白的非贷款部分，我怀疑一些资金绕过监管进入地方平台和房地产，另外由于监管，一些原来盈利的业务规模下降、而且利润率下降。
　　
　　11、北京银行的基本面有点复杂，我看不清楚。
　　
　　12、交行股价表现一般，市场关注度不大是主要原因之一，大水漫灌，只要是估值深坑都会被填满，需要给市场发现的时间。
　　
　　13、农行便宜、建行优秀，因此投资价值差不多；招商优秀、兴业便宜，因此投资价值差不多。
　　
　　14、不论估值就说基本面，目前是建行、招商、中行、工行最优秀，今后平安有可能优秀。
　　
　　15、兴业2017年年报快报完全符合HIS原来的预期，每股收益是负增长。兴业今后三年每股收益HIS预期在2%至6%之间，预期今明两年还要增发补充核心资本。
　　
　　16、在我心里是这样的市盈率标准：招商16、建行15、工行平安14、农行中行13、交行12、兴业浦发民生10，然后都上下加减2左右。
　　
　　17、无论是资产质量、资本充足、盈利能力，交行都是五大行里最差的一个，但是交行也是五大行里估值最便宜的一个，已经充分反映了市场对此的悲观预期。
　　
　　18、我仍然对兴业和浦发今后两年的业绩（每股收益增长，我仍然认为兴业和浦发资本金不足，仍然需要增发摊薄）不乐观，但是兴业浦发的低估值已经足够反应了市场这方面的疑虑。
　　
　　19、交行、中行、农行的资产质量可能被悲观低估了，所有银行股都会因为宏观经济复苏出现资产质量改善，但是感觉兴业民生可能要到2019年才会出现明显改善。
　　
　　20、民生发放给十大股东关联企业的贷款，不知道资产质量怎么样……
　　
　　21、最近有些省级平台都出现问题了，何况地级市、县级市的平台。
　　
　　22、互联网金融对银行业的冲击目前影响有限，银行业也正在反击，同时，对于银行业而言，互联网也是一种提高效益提高净利润的先进工具，至少今后三五年还看不到互联网对传统银行业有要命的实质性打击。
　　
　　24、光大、华夏、中信感觉中不溜丢的，投资价值至少不会比兴业浦发民生差。
　　
　　25、长电最悲观还是超国债投资品种， 别指着发大财、发急财，当养老储蓄压箱底最合适。
　　
　　26、期盼2018年银行股有10%至30%的收益，越保守惊喜越大
　　

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