上周五，本周一，美股连续下杀，昨天A股终于也收不住了，被带进了坑里，引发了自“股灾”，“熔断”以来最惨烈的绞杀。A股崩盘其实我们已经见怪不怪了，但美股一崩，市场上各种恐慌的气氛便弥漫了开来，不妨回顾下美股近几年几次较大的调整，看看是否这次不一样？
　　
　　美股近几年太牛，按最近几年来看，只有两个阶段暂时可以称之为调整。第一次为2014年7-8月开始的剧烈调整，因为此次科技股调整更为剧烈，因此选取$纳斯达克100指数(QQQ)$ 指数走势作为参考，不要看k线图中只是蜻蜓一点，当时情况其实非常惨烈：
　　
　　市场环境：美股早就创出经济危机前的新高，但美国各项经济指标仍然比较中庸，市场普遍认为，美国股市的繁荣仅仅是靠量化宽松政策以及超低利率支撑，经济的基本面并不坚实；国际方面，欧洲各国深陷债务泥潭，欧洲各主要指标远没有回复到经济危机前水平，希腊西班牙等国家还时不时扔个炸弹出来，全球经济的前景并不好看。此时，传出美联储即将结束长达数年的量化宽松政策，并预计将于近期开启加息，但市场普遍认为，美国经济并没做好断奶的准备。
　　
　　行情以及个股案例：纳斯达克指数三周内回撤幅度达到20%，标普及道指表现稍好，回撤在15%以内，这个回撤的速度以及幅度，以及当时的市场恐慌程度，不亚于近期的调整。这段时期里有几个个股的案例很有趣，大家不妨来品评一下
　　
　　1.亚马逊，在风声鹤唳的市场环境里，投资者终于无法忍受亚马逊再一次发布了一份没有任何盈利的季报，华尔街开始声讨并质疑亚马逊这种看不到希望的商业模式，并用脚做出了投票，股价在某一天瞬间跌去了20%，很明显大家可以看见现在的价格。
　　
　　2.奈飞，在奈飞发布了一份令人不太满意的报告后，市场开始怀疑他的商业模式，你这货咋一直在烧钱呢，到底能不能好好赚钱呢，于是大牛股被一刀砍掉了30%，很明显，大家也能看见现在的价格
　　
　　后续发展：另外几个科技牛股，在这波回撤中也损失惨重，谷歌脸书等都纷纷招到质疑，看个股的惨烈情况甚至不亚于A股的某次股灾。美联储意识到了那时并非合适的加息时机，市场也在短期内回复了调整前的水平，但市场的信心并不算充分，几个月内又对前期低点做了一次小心翼翼的试探后，才得以重新走牛；同时，中国股市在同一时期并没怎么受到影响，并在之后走出了一段轰轰烈烈的杠杆牛，但是，欧洲并没有从泥潭里爬出来。
　　
　　第二次大的调整发生在1年以后，确切的说其实是两次调整，但因为时间靠的比较近，我就放一起说了，当时调整的惨烈程度远高于我文中说的第一次调整，最近暴跌引发的市场恐慌程度我认为完全无法与那时相提并论。
　　
　　市场环境：美国的经济指标进一步好转，加息周期的开启箭在玄上，市场认为一旦开启加息周期，长期依赖低利率环境的的美国证券市场将不堪一击；中国证券市场正经历惨烈的股灾，世界担心这次全球性的经济危机由中国向世界输出；油价下跌至令人难以置信的27美元/桶，其他大宗商品也十分惨淡，大量资源企业面临破产边缘。
　　
　　行情及个股案例：这次又是关于加息的“狼来了’故事引发的市场剧烈调整，第一波是预计狼要来了的提前跳水，之后那波是狼真正来了，虽然指数看上去也仅是两次15%左右的调整，但个股惨烈杀跌，著名的美股“熔断”事件即发生在这次调整中，中概股在这次调整中遭遇重创。
　　
　　1.以百度为例，之所以选百度，并非因为百度算是一个大牛股，但也算是一个一线中概股，流动性应该不错，我们不妨看看这只大盘中概股在这轮调整中的表现，先是某一个季报不及预期，直接下杀30%，接着，在美股的熔断日直接再被打掉30%，短短几天内几乎腰斩，这简直比中国的股灾还要酸爽。阿里巴巴，新浪，京东等在这个时期也差不多惨，只是百度的走势最夸张。
　　
　　2. 苹果，美股的标杆$苹果(AAPL)$ 在这段期间内遭受了前所未有的质疑，虽然苹果当时依然有强劲的盈利能力，但市场对于他一个又一个没有新意的产品感到万分失望，苹果股票经历了自经济危机以来历时最长最深的调整。
　　
　　后续发展：美国正式开启加息周期，美股并没有因此崩盘，反而越加越强；中概股在这轮波动中死伤惨烈，绝大部分大股东认为中概股严重低估，掀起了私有化狂潮，有360这样的成功案例，也有聚美优品这样的闹剧，大多数一线中概股在这轮浩劫后持续走牛；巴菲特在苹果低迷时号称发现了苹果的罕见投资价值，大举买进苹果，赚了翻倍；油价及资源股在这期间触底反弹，之后甚至引发了几次大宗商品行情。
　　
　　两次大幅调整的总结：
　　
　　1.两次大幅调整均以加息或加息预期为导火索，黑天鹅事件，例如英国脱欧，特朗普当选这种看起来特别严重的意外事件，掀起的波澜甚至不能称为“大幅调整”。现在关于利率环境的预期是耶伦即将下台，预期美联储新主席将采取更激进的货币政策。我认为这种预期和打开加息通道相比，完全是不够分量的。
　　
　　2.能引发类经济危机式崩盘需要额外的两个要素之一，严重泡沫，或者严重的信用风险事件。例如15年中国股灾是中小盘个股的严重泡沫，30几倍的市盈率的茅台可能算是有泡沫，但不能算严重泡沫；例如08年美国的次贷危机，属于严重的信用风险事件，一个大公司的盈利下降，巨额亏损，不能算信用风险事件，但如果他破产了，引发连锁违约，则可能引发经济危机。目前看起来美国股市不属于严重泡沫，信用风险概率也较低，相反在中国，有企业以及地方债务爆发的隐忧。
　　
　　3.美股每次大幅调整都分四个阶段，快速巨幅杀跌-快速收复失地-慢慢地再次地对前低做一次试探-最后才是继续慢牛走势稳稳创出新高。这次会不会继续这个走势我不知道，如果是，那目前正是快速巨幅杀跌的中继，离真正走稳还很早。
　　
　　4.每次美股大幅调整发生，市场上便会提供不可思议的好机会，但同时又让人觉得世界末日马上就要来临，市场的某些在当时看起来很有道理的观点，在事后看起来完全是个笑话，关键要有自己的判断力。
　　
　　5.A股市场和美股的波动有一定的相关性，比如说某天美股大跌，那A股低开是肯定的，但当天的走势可以说毫不相关，A股完全有能力走出自己的独立性。但长期来说，如果一个大型经济体陷入危机，另外一个大概率也不会独善其身

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