导读：轮胎企业毛利率由负转正环比大幅上涨，行业出现盈利拐点；苹果预期底已过，2-11月迎来产业链黄金投资时点；供应短缺致铜价屡创新高，预计四季度将达到五年来高位；吉利入股戴姆勒，强强联合3方面布局；制冷剂龙头巨化股份创阶段性新高，电化学业务悄然兴起。
　　
　　1. 轮胎企业涨价不断，行业出现盈利拐点（长城证券）
　　
　　事件：近期，轮胎企业产品涨价不断，涨幅约2%-3%，多家券商看好该行业，表示未来轮胎企业的涨价仍将持续。行业景气度有望触底回升。
　　
　　原材料：近期轮胎所需的碳烟、丁二烯橡胶等原材料价格累计涨幅较大，使得轮胎价格上涨有所支撑。
　　
　　上游供应：全球天然橡胶供应过剩明显。2010-12年，天然橡胶主产国新种植面积达到顶峰。天然橡胶从种植到割胶需要经过7年时间，因此天然橡胶价格长期来看将位于低位。
　　
　　下游需求：下游汽车需求增长迅速，2018年1月迎来开门红。随着3月开工旺季到来，拉动轮胎销售。
　　
　　盈利能力：毛利润上，2017年第一季度和2017第二季度行业毛利润同比分别下跌9%和1%,但这一趋势从2017年第三季度开始逆转，毛利润增速环比大幅上涨，高达22%，行业盈利拐点明显。
　　
　　总结：虽然部分原材料价格涨幅较大且轮胎厂商表示上游原材料价格所致轮胎价格调涨，但主要原因还是下游需求拉动。由于供过于求价格企稳使轮胎企业有盈利能力与空间。
　　
　　重点推荐：青岛双星、华谊集团、玲珑轮胎
　　
　　2. 苹果产业链的抄底与分化（国金证券）
　　
　　今日，沉寂已久的苹果产业链个股集体爆发，是反抽或者底部反转？
　　
　　历史周期：三月开始为苹果机供货，产业链股价上涨；十月份苹果机发布，利好兑现，年底出现砍单传闻，股价下跌。
　　
　　大跌原因：①手机行业增长预期悲观——今年国内手机市场出货量与往年相比有所下降，四季度下滑的更加严重；②苹果产业链砍单，iPhone X需求不佳或将停产；③重仓白马股的机构年底抛售电子白马股，使得股价下滑严重。
　　
　　投资时机：国金证券表示每年2-11月是苹果产业链的黄金投资时点。2018年2月2日苹果发布的一季报显示，虽然iPhone销量同比下滑了1%，但苹果仍然是最会赚钱的公司之一，产业链随之迎来利好。
　　
　　错杀个股：苹果产业链重心向中国大陆转移，大陆产业链中龙头企业份额提升，具有核心技术优势的个股值得布局。广发证券认为外观全面屏化，交互的3D化以及技术迭代5G化是三大核心技术。
　　
　　个股标的：
　　
　　京东方A：柔性OLED面板龙头；
　　
　　大族激光：全面屏异性切割激光设备供应商；
　　
　　东山精密：收购了MFLX，软板业务在大客户中份额不断提升，并大力扩产；
　　
　　欧菲科技：收购了索尼的摄像头业务，除了前置摄像头份额提升外，今年还有望涉足3Dsensing 的接收端模组；
　　
　　信维通信：收购莱尔德天线业务，实现了高速增长，为5G时代的来临做足准备。
　　
　　3. 供应短缺致铜价屡创新高，预计四季度将达到五年来高位（华泰证券）
　　
　　金属铜价格自2月9日以来持续反弹，铜价能否维持高位？
　　
　　需求：全球铜需求不会超预期，整体维持温和增速。消费增长动力：中国配电网改造，欧美国家的再基建，和一带一路沿线国家的需求。配电网改造会带来一定的需求量，但占比不大；空调领域库存较高，整体需求缓慢释放。
　　
　　供应：智利铜产量下降0.9%至550万吨，且是2015年以来连续数年下降。南方铜业预计2018全球精炼铜供应端增速可能仅为1%，铜市场供应短缺或持续。受海外废料进口新规影响，1月份中国废铜进口下降至20万吨，同比下滑27.5%，废铜进口政策变严引发国内废铜供应紧缺预期，令铜价受益，预计短期内现货铜价有望进一步走高。
　　
　　偶发事件：2月全球接连出现铜矿供应中断事件，必和必拓旗下智利Escondida铜矿罢工，美国自由港迈克墨伦铜金公司印尼铜矿停产，英美资源集团旗下智利E1Soldado铜矿因秘鲁洪灾而停产，一系列事件干扰全球铜矿供应，短期促使铜价上涨。
　　
　　业绩：受益于2017年铜价重心不断上移，屡创新高的同时使得上游铜企公司业绩向好。
　　
　　机构观点：摩根大通最新从看跌铜价的立场转向看涨，预计到今年第四季度，铜价将上涨至每吨7700美元，达5年来高位。太平洋证券认为目前正是投资者加仓板块的好时机。
　　
　　重点推荐：西部矿业、江西铜业、盛屯矿业
　　
　　4. 吉利入股戴姆勒，打开增长新空间（招商证券）
　　
　　吉利再度大手笔入股戴姆勒，成为其第一大股东。钱江摩托、方正电机开盘一字板。
　　
　　吉利：除本次投资戴姆勒外，吉利已持有沃尔沃汽车、Polestar、领克汽车、吉利汽车、伦敦电动汽车、远程商用车等六个品牌，并战略投资宝腾汽车、路特斯汽车及太力飞行汽车。
　　
　　戴姆勒：全球汽车领导者，在电动化、智能化、无人驾驶与共享出行各领域都是引领者。
　　
　　强强联合：招商证券认为除本次投资戴姆勒外，截至目前，吉利控股现已持有沃尔沃汽车、Polestar、领克汽车、吉利汽车、伦敦电动汽车、远程商用车等六个品牌，并战略投资宝腾汽车、路特斯汽车及太力飞行汽车。
　　
　　招商证券表示强强联合，预计2020年两个集团销量合计达700万辆，占全球汽车总销量7-8%，双方技术协同和共享将产生巨大的规模经济效益。
　　
　　三大合作点：①电动车技术：戴姆勒的电动车技术是吉利此番股权收购的最重要目标之一，吉利品牌从2019年开始几乎所有燃油车都将推出新能源版本车型，而戴姆勒计划5年内投资100亿欧元推出10款纯电动汽车；②无人驾驶：戴姆勒拥有全球最大高精地图服务商HERE股权，高精地图是实现高级辅助驾驶和无人驾驶的关键技术基础。吉利旗下沃尔沃在汽车安全和无人驾驶领域遥遥领先；③共享出行：双方都从汽车制造向汽车运营方向发展。
　　
　　重点推荐：钱江摩托、方正电机、宁波高发、拓普集团
　　
　　5. 制冷剂龙头巨化股份创阶段性新高，电化学业务悄然兴起（中原证券）
　　
　　制冷剂报价全线上涨，R32大涨再创历史新高，巨化股份受利好影响尾盘涨停。
　　
　　①制冷剂涨价：R32继上周五大涨11.54%后，再度大涨13.79%，报价3.3万元/吨。其他品种纷纷跟涨。2017年以来，制冷剂及氟化工产品价格上涨，行业迎来景气提升。
　　
　　②环保限产：2016年底以来，受环保约束影响，制冷剂行业供需收紧。未来行业供需紧张的态势有望延续，一方面长期停产装置复产难度较大，另一方面受环保政策收紧影响，制冷剂上游氢氟酸供给不足，副产盐酸处理困难导致开工率下降。这些因素将长期限制制冷剂行业开工。
　　
　　③原材料：上游原材料供给不足，使得价格上涨成本抬升，但公司上下游一体化配套程度较高，能够一定程度抵御原材料的价格上涨因素。
　　
　　④公司特质：是国内电子级氢氟酸规模最大、品种最全、规格最高的企业。电子级氢氟酸是一种蚀刻剂，专门用来集成电路的蚀刻和清洗。2017年12月20日，巨化股份宣布和国家集成电路产业投资基金合资成立中巨芯科技有限公司，推进电子化学材料产业发展。
　　
　　总结：需求改善、环保高压及成本推动下制冷剂价格有望维持强势，公司作为国内制冷剂龙头产业链配套完善，充分受益价格上涨，新项目2.35万吨含氟新材料二期HFP5万吨、10万吨PVDC高性能阻隔材料有望带来新增盈利，布局电子化学材料领域远期增长可期
　　

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