一、投资不能凭感觉
　　
　　最近，巴菲特在《巴菲特致股东的信》中列出了15个到2017年底所持最大市值的普通股投资，其中银行股占了5家，第一名是富国银行，第三名是美国银行。
　　
　　记得以前说白酒投资，很多人说现在年轻人哪里还喝白酒，没想到2017年中证白酒涨了77.29%。银行也是这样，很多人这几年几乎都没有去过银行，但是中证银行去年涨了14.37%。
　　
　　投资不能凭感觉，更重要的是理性客观分析。
　　
　　二、长期低估值的银行股
　　
　　银行股一直给大家的印象是，就应该是低PE和低PB的。
　　
　　比如在2007年，工商银行市场给的最高PB高过5倍。但自从08年金融危机开始，工商银行的PB就一路下滑，近五年市净率都是低于1.5倍。
　　
　　这个现象的主要原因在于，虽然工商银行净利润年年增长，但是净利润的增速却持续下滑，所以市场对公司未来业绩预期也就越来越差，给出的PB也越来越低。
　　
　　但这两年随着中国经济的复苏，银行作为“万业之母”其业绩也出现了一定程度的扭转。2017年全部A股上市银行利润增速是7.8%，其中常熟银行和南京银行的增速分别是21.71%和17.01%。
　　
　　其实银行的ROE一直都不低，比如建行常年来一直高于15%。这里面有银行的杠杆因素，也有牌照护城河的原因。
　　
　　如果中国经济真的会迈入繁荣期，那么银行绝对不会缺席。
　　
　　究其原因有两点：
　　
　　1.息差上升，存贷款利差空间增大。
　　
　　2.经济上行，银行盈利能力反转，贷款需求增加的同时，银行不良贷款率也在持续下行，表现最明显的是国有银行。
　　
　　三、投资实战
　　
　　1.优选个股
　　
　　2018年是金融监管的落地年，我们要习惯监管政策的不时干扰。一般来说，大的国有银行受监管影响更小。
　　
　　同时从目前的公开报告看，国有银行的不良贷款下降明显，而不少股份制银行还没有体现出来。
　　
　　马上年报都陆续出来了，以后有机会还会详细分析，比如建设银行（601939），工商银行（601398），平安银行（000001）等。
　　
　　对于股票不用急着建仓，尤其是最近也到压力位了，可以等回调再择机买入，也给自己多点时间分析个股。
　　
　　2.中证银行指数
　　
　　如果还不会选择股票，尤其是定投的朋友，配置中证银行指数基金也是不错的选择。
　　
　　中证银行指数（399986）选取中证全指样本股中至多50只银行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。
　　
　　下图是天弘中证银行指数基金（001594）的十大重仓股，都是耳熟能详的银行，总占比超过70%。
　　
　　从近一年收益率也可以看出，银行板块近一年走势明显强于大部分股票。
　　
　　还需要提醒新手注意，指数基金要关注跟踪误差，而不是收益率的对比。因为指数基金能完美跟踪指数，它的任务就完成了。
　　
　　结束语
　　
　　本文立足于长期投资分析，如果看好中国经济的未来，那么配置一定的银行股是不错的选择。
　　
　　就短期来说，要做好大盘回调震荡的准备。相信市场一定会给回调买入的机会，不宜去追涨

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