中航电测(300114,股吧)：业绩增速超预期，新兴产业谋布局
　　
　　研究机构：东兴证券证券
　　
　　事件要点：一季度净利润大幅增长，军品业务有恢复。公司一季度净利润增速20%~50%，保持了17 年一季度增速36%的增长趋势。主要是由于汉中101 电测业务向好，军品恢复。随着运-20 批产、新型军用直升机放量，新型测控系统和配电系统需求量稳步提升，预计18 年归母净利润将增长20%以上。
　　
　　盈利预测和投资评级：预计公司2018~2020 年营业收入分别为14.3 亿元、16.3 亿元和18.4 亿元，归母净利润分别为1.56亿元、1.91 亿元和2.27 亿元，EPS 分别为0.26 元、0.32 元和0.38 元，对应PE 分别为32X、26X 和22X，给予“强烈推荐”评级。
　　
　　风险提示：新产品交付进度不及预期；新产品订单数量不及预期。
　　
　　良信电器(002706,股吧)：10股派发2.50元，每10股转增5股
　　
　　研究机构：西南证券
　　
　　事件要点：公司发布2017年年度报告，报告期内营收约为14.5亿元，同比增长18.5%；归母净利润约2.1亿元，同比增长29.6%。同时公司发布分红预案，计划每10股派发现金红利2.50元（含税），另每10股转增5股。
　　
　　盈利预测与评级。预计公司2018-2020年EPS分别为0.50元、0.61元和0.73元，对应PE分别为22倍、18倍和15倍。公司具有多年高端低压电器研发经验及优秀的客户群体，给予公司2018年30倍估值，对应股价15元，上调至“买入”评级。
　　
　　风险提示：下游行业发展或不景气的风险、收购进程或不顺利的风险。
　　
　　中国平安：金控龙头再创佳绩，金融科技抬升估值
　　
　　研究机构：西南证券
　　
　　事件要点：公司2017年实现营业收入8908.82亿元，同比增长25.0%；实现归母净利润890.88亿元，同比增长42.8%；加权平均净资产收益率同比上升3.3个百分点至20.7%；基本每股收益达到4.99元，同比上升42.6%。公司按照182.8亿股的总股本为基数，全年派发现金股息每股1.5元，同比增长100%。
　　
　　盈利预测与评级：预计公司2018-2020年EPS分别为6.32元、7.97元、9.88元，未来三年归母净利润有望实现年化26.57%的复合增长，给予公司2018年1.65倍估值，对应目标价90.93元，维持“买入”评级。
　　
　　风险提示：互联网金融子公司分拆上市进度或慢于预期；保险政策改革落地速度或不及预期，资本市场环境恶化或使公司业绩和估值面临双重压力。
　　
　　云南城投(600239,股吧)：周转提速，积极拓展产业链
　　
　　研究机构：西南证券
　　
　　事件要点：公司发布年报，2017年实现营业收入143.9亿元，同比增长47%；实现归母净利润2.6亿元，同比增长8%；扣非后的归母净利润1.1亿元，同比增长131%，非经常性损益对盈利影响较上年明显下降；主营收入毛利率30.4%，较2016年的22.5%上升7.9个百分点。公司基本每股收益为0.16元。2017年度拟按每10股派发现金股利0.5元。
　　
　　盈利预测与评级：预计2018-2020年EPS分别为0.23元、0.31元、0.38元，对应PE分别为20倍、15倍、12倍。考虑到公司作为云南省国资旗下重要地产上市平台，资源优势显著，产业链拓展空间明显，给予公司2018年23倍估值，对应目标价5.29元，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　
　　风险提示：调控政策趋严、投资或不及预期、公司资产负债率偏高，偿债压力或较大、经营规模扩大或存在经营性风险。
　　
　　国药股份(600511,股吧)：业绩符合预期，静待行业政策影响逐渐消退
　　
　　研究机构：安信证券证券
　　
　　事件要点：公司公布年报，2017年收入363亿元，同比增长4.84%，毛利率提升0.39个百分点至7.81%，整体销售费用率提升0.3个百分点至1.91%，我们判断与工业业务收入增速高于商业、收入结构变化有关，财务费用率显著提升0.5个百分点至0.41%，我们判断，与资金利率提升、医药商业整个行业现金流偏紧、资金成本上升有关，实现净利润11.41亿元，同比增长15.28%，处于公司1月30日业绩预告10%~20%区间的中值。经营性现金流净值10.74亿元，同比增长3.05%。公司于2017年6月30日对应收账款会计估计进行了变更，我们测算增加净利润5500万左右，若剔除此影响，公司净利润为10.86亿元，增速为9.7%。
　　
　　盈利预测与评级：公司2018~2020年收入分别同比增长10%/8%/7%，净利润分别同比增长13%/15%/14%，EPS分别为1.68/1.94/2.21元，当前股价对应PE分别为18/16/14倍。随着2017年各种政策对医药商业的冲击逐渐退去，医药商业有望在今年或明年迎来筑底拐点，给予公司买入-A投资评级，6个月目标价35元。
　　
　　风险提示：行业政策继续带来的压力及业绩波动；外延式并购进展低于预期。

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