天齐锂业：量价齐升业绩亮眼
　　
　　研究机构：东吴证券
　　
　　2017 年净利润 21.45 亿，同比增长 42%，符合预期： 2017 年公司实现营业收入 54.70 亿元，同比增长 40.09%；归母净利润 21.45 亿元，同比增长41.86%； EPS 为 1.92 元，符合预期。全年毛利率 70.14%，同比减少 1 个百分点。净利率 47.7%，同比增加 2 个百分点。
　　
　　碳酸锂销量保持 33%稳定增长，原矿涨价成本略有上升： 锂化合物及衍生品营业收入 36.96 亿，同比增长 30.85%，毛利率为 69.41%，同比下降 5 个百分点，主要由于原矿涨价造成成本上升；射洪基地在满负荷正常生产的同时，持续进行自动化改造工作，张家港基地通过多次技改检修已实现达产，2017年产量 3.23万吨，同比增长 19.77%，销量 3.24万吨，同比增长 33.28%，均价为 13.35 万/吨（含税），同比下滑 2%，主要由于公司以长单为主， 17 年初碳酸锂价格处于低位，因此定价低于市场，18 年长单价格已上调。
　　
　　投资建议： 我们预计公司 2018-2020 年净利润分别为 30.53/37.45/42.68 亿元，对应 EPS 分别为 2.67/3.28/3.74 元，业绩增速达 36%/28%/16%，对应 PE分别为 21x/17x/15x。给予公司 2018 年 28 倍 PE，对应目标价 74.85 元，维持“买入”的评级。
　　
　　风险提示： 政策支持及产销不达预期；价格下滑超预期；公司产能低于预期。
　　
　　大华股份(002236,股吧)：安防行业龙头企业，受益于行业高增长
　　
　　研究机构：兴业证券
　　
　　公司发布2017年年报： 2017 年全年实现营业收入 188.4 亿元，同比增长 41.4%；归属于上市公司股东的净利润 23.8 亿元，同比增长 30.3%
　　
　　安防行业龙头企业，受益于行业高增长。 2017 年安防行业市场景气度较高，市场集中度持续提升，公司作为安防行业的龙头企业，具有规模优势，获得了比行业更快的增长速度。 解决方案和产品、 国内和海外市场销售均保持较快增长。从主营业务细分来看，解决方案、产品分别同比上升 49%、37%；从地域划分来看，国内、海外分别增长了 45%、 35%。
　　
　　盈利预测与投资建议： 我们给予公司 2018-2020 年 EPS 分别为 1.12 元、1.55 元和 2.09 元， 维持“ 审慎增持”评级。
　　
　　风险提示： 新技术推进不及预期，海外业务受政策和汇率影响，地方财政支付能力下降。
　　
　　西藏药业(600211,股吧)：短期业绩受汇兑损益拖累，未来新活素放量值得期待
　　
　　研究机构：兴业证券
　　
　　近日，公司公布了其 ＃ 2017 年年报，报告期内公司实现销售收入 9.16 亿元，同比增长 14.91%，实现归属于母公司净利润 2.30 亿元，同比增长 15.81%；扣非归母净利润 1.61 亿元，同比下滑 3.6%。剔除本期因贷款 8268 万欧元而产生汇兑损失的影响，扣非净利润同比增长 27.48%。同时公告利润分派预案，拟每 10 股派现金红利 3.85 元（含税）。
　　
　　盈利预测与评级： 我们调整了公司 2018-2019 年 EPS 分别为 1.42、1.74、 2.11 元，对应 3 月 23 日收盘价 PE 分别为 23、 19、 15 倍，维持“审慎增持”评级。
　　
　　风险提示： 新活素推广不达预期；依姆多销售不达预期；业绩不达预期。
　　
　　沪宁高速：高速主业增长良好、资产减值拖累Q4业绩
　　
　　研究机构：兴业证券
　　
　　宁沪高速(600377,股吧)公告 2017 年年报， 2017 年全年实现营业收入 94.6 亿元， 同比增长 2.76%， 归母净利润 35.9 亿元，同比增长 7.23%，扣非后归母净利润 35.7亿元，同比增长 7.51%， EPS 为 0.71 元。 2017 年公司拟派发现金股利每股人民币 0.44 元，派息率为 61.78 %。 2017 年第四季度，公司实现营业收入 24.65亿元， 归母净利润 6.92 亿元， 同比减少 23.67%，扣非后归母净利润 6.82 亿元，同比减少 23.37%。
　　
　　盈利预测与评级：预计 18-19 年公司 EPS 为 0.76 元、0.80 元，对应目前股价 9.55 元，PE 为 12.6X、11.9X， 按照分红率 70%测算， 股息率约为 5.5%、 5.8%，维持“审慎增持”评级。
　　
　　风险提示： 高速公路业务受宏观经济影响大、地产业务受政策调控影响较大等。
　　
　　上海医药：内生增长稳定，流通龙头业绩将逐渐向好
　　
　　研究机构：兴业证券
　　
　　近日，上海医药(601607,股吧)发布 2017年年度业绩，报告期内公司实现营业收入 1308.47亿元，同比增长 8.35%；实现归母净利润 35.21 亿元，同比增长 10.14%；实现扣非归母净利润 28.46 亿元，同比下降 2.73%； EPS 为 1.31 元。
　　
　　盈利预测与评级： 预计公司 2018-2020 年 EPS 分别为 1.48、 1.71、 1.95 元， 2018年 3 月 23 日股价对应 PE 分别为 16、 14 和 12 倍，维持“审慎增持”评级
　　
　　风险提示： 工业内生增长低于预期； 康德乐运营情况不及预期；外延并购进度低于预期。

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