杨德龙:中美贸易战有望谈判解决 关注白马股机会(相关问题)
4月4日 最近的中美贸易战是大家比较关注的热点话题。3月底开始,特朗普就号称要向价值500亿美元的中国商品征税,到现在中美双方出现了你来我往的贸易摩擦。虽然中方表现比较克制,但面对美方的这种“单边主义”、“重商主义”也是见招拆招。中方是有足够的筹码对美国进行反制的。现前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙做客新浪财经直播,与股民面对面就独角兽回归带来哪些投资机会的话题进行深入探讨,并做如下概述:
最近的中美贸易战是大家比较关注的热点话题。3月底开始,特朗普就号称要向价值500亿美元的中国商品征税,到现在中美双方出现了你来我往的贸易摩擦。虽然中方表现比较克制,但面对美方的这种“单边主义”、“重商主义”也是见招拆招。中方是有足够的筹码对美国进行反制的。周三早上,美方签署了对中方500亿美元的高科技产品进行25%征税的清单。当天下午,中方也发布了对美国大豆、汽车、飞机等产品征收25%关税的反制措施。这体现了中国的原则性,“敌不犯我,我不犯人;敌若犯我,我必犯人。”可以说中美针锋相对的意味非常明显。特朗普为了转移国内“通俄门”的关注,以及为了赢得美国选民的支持,做出了同中国打贸易战这种损人不利己的举动。
在全球化的今天,通过打贸易战来获得利益的行为是行不通的,美国很有可能是搬起石头砸自己的脚。“杀敌一千,自损八百。”此次贸易战对双方皆是不利的。我认为中美之间贸易的互补性强,而竞争性不强,因此目前的贸易摩擦更多是局部的、你来我往的较劲,并不能全面升级为贸易战。“来而不往非礼也”,对于美国这种单边主义,中国也在做一些报复性的征税,但是局面并非不可控的,中美双方依然有希望通过谈判达成一致。特朗普显然希望有更高的要价,因此还并未展开谈判。而中国的反制措施也十分精准,但并没有针对美国人民,而是针对美国政府和一些政客。我们将反制精准定位到农产品(7.530, 0.36, 5.02%),特别是出口占比比较高的一些州,来给特朗普施加压力,让特朗普投鼠忌器,不敢祭出大招。中方的这种做法是非常理性、精准、有效的。
中美贸易存在逆差可以说是由来已久,这是因为中美之间的经济结构有所不同。美国出口给中国的主要是两部分,一部分是高科技产品,一部分是农产品。而中国出口给美国的主要是低端产品为主,高科技产品并不多。此次贸易战美国主要是针对中国高科(6.140, -0.14, -2.23%)技产品征税,也就是针对中国制造2025的一些行业进行征税。美国之所以只对中国高科技产品进行征税,实际上是担心中国制造2025预示着中国将由“制造大国”向“制造强国”升级,这必然会产生一大批高科技企业,有可能给美国的高科技产品带来竞争,所以特朗普的意图非常明显,要打压中国科技的崛起。“科技兴国”是我国的基本战略与国策,美国对于中国的征税实际上并不能改变中国科技的进步。中国制造2025的实现能让我们有更大的动力与信心,让美国的算盘落空。
对于此次贸易战,首先大家要重视。好在中国对于美国出口的依赖性并不强,中国的出口国家是比较分散的。另一方面,中国的内需巨大,即便美国同中国打贸易战,中国的出口所受影响也不会太大。反而美国的一些市场对于中国出口的依赖度比较高,比如飞机、苹果手机、大豆等。因此在打贸易战方面,中国是占优势的,我们没有必要害怕。
抛开贸易战,我们从更广阔的的中美之间的关系方面来考虑,中国是一个赶超型的大国。按名义GDP来算,中国的GDP已经相当于美国的大概70%左右,按购买力平价来看,中国甚至已经超越了美国。而美国是当前唯一的超级大国,具有经济、政治、文化等各方面优势,也一直在推行“单边主义”与“霸权主义”,当然无法容忍中国的崛起全面超越美国。因此在中国发展的过程中,美国必然会想办法遏制中国的发展,以防中国成为和美国相抗衡,甚至超越美国的大国。放在这个背景下来看,我们可以对中美贸易战有更清晰的理解。但是,中国赶超美国经济的发展是美国无法遏制的,打贸易战只会让双方都不利,并不能抵抗中国的崛起。我认为中国仍然会保持原有的发展节奏,赶超美国。
从周三的市场看,压抑多日的白酒、食品饮料、医药等白马股大幅上涨,早盘一度带动指数大幅上升。而创业板受到了美国对中国科技类产品征税的冲击,出现了大幅下跌,收跌2%。在之前我讲到,目前指数很难有太大的表现,投资还是应该“重个股,轻指数”。投资机会应该从两方面挖掘,一方面是调整到位的白马股,比如白酒、医药、食品饮料等。这些白马股业绩稳定增长,能代表中国的消费实力。因此在调整之后具有较好的投资价值。另一方面,中国的科技发展、经济转型是大方向,不会因为中美贸易摩擦而中断。虽然创业板指数受到美国征税的影响出现了一定的回落,但我认为这只是暂时的,在这之后一些科技龙头股还有投资机会,大家不必过于恐慌。
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