本文将主要讨论光电子行业继光通信市场之后，2017年另一大最主要的燃爆领域——消费级应用打开，将带来光电子行业景气出现井喷之势；特别是以VCSEL激光器为核心关键元器件的3D Sensing摄像头在iPhone十周年机型之应用，将带动相关细分市场迎来十倍以上级别的爆发；进一步判断认为，随着苹果新机型的创新应用量产之后，将带动消费级市场的全面启动：1）一方面，以华为、OPPO、VIVO、三星等为首的高端机型第二梯队将快速响应与普及。2）另一方面，激光器量产供应链形成之后将带动产品价格的全面平民化，AR眼镜、智能驾驶雷达等一系列颠覆式应用将彻底从概念化小众市场得到快速普及。通过进一步分析，iPhone 十周年机型3D Sensing应用之结构拆分，我们发现此次变革最大的不同在于发射端VCSEL激光器模组的引入，技术难度与产品弹性以及产业链构建均为此次创新之关键。激光器模组分为激光器发射器件部分与光学处理组件部分。1）目前激光器发射器件供应能力主要掌握在海外光通信芯片大厂手中；A股具有应用于工业级VCSEL激光器的公司就是光迅科技。2）激光器光学处理组件，品种较多、结构繁杂，但在此细分领域中国公司已经具备了一定的话语权；A股中福晶科技拥有在激光器光学处理组件中全球竞争力，水晶光电拥有在手机摄像头光学镀膜与冷加工的核心供应之积淀。通过对于3D Sensing摄像头的分析，我们认为VCSEL模组是整个产业链中最大弹性点与难点。抓住0-1机会的弹性标的 光迅科技：自2015 年宣布自主研发的VCSEL 阵列芯片将投入商用以来，公司目前已经开发出四款基于VCSEL 的收发器模块产品；用于光模块产品在传输距离、功率上的要求要显著高于消费电子级别应用，通过对比主流VCSEL 相关型号产品，我们认为公司具有切入消费级市场的技术可行性。作为中国光电子龙头，光芯片重点突破，和主业无源器件、有源器件构成三驾马车，未来三年，公司收入规模有望从目前的40 亿，实现翻一翻以上，收入规模突破百亿，全球竞争力挺近三强。

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