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研报日期:2017-09-22
北京城建(600266) 背靠北京市国资委,与城市发展紧密相连 借助大股东北京城建集团得天独厚的资源优势,公司一二级项目拓展迅速,目前已经布局北京、天津、重庆、成都、青岛、三亚 6 大城市。截止到 17 年中期,北京城建未结算口径的土地储备面积 940 万方,其中地产开发项目储备规模 511 万方,总货值超过 1000 亿元;棚改及一级开发项目储备为 428 万方。开发类项目中京内项目占比达到 44%。 销售稳定原有业务,棚改增加新鲜活力 北京城建 16 年实现销售金额 156 亿元,创历年新高,同比增长 30%,17 年上半年公司完成签约销售金额 109 亿元,与去年同期相比上升 53.3%,销售均价达到 20165 元/平米,利润率显着增厚。16 年以来公司累计获取棚改项目合计总投资规模已经达到 774.2 亿元,其中望坛项目单一投资规模达到了 411 亿元。目前临河村棚户区改造签约率 100%;望坛项目 98.5%,预计将在 17、18 年逐步结算,增加公司的业绩弹性。 预计 17、18 年的业绩分别为 1.08 和 1.60 元,维持“买入”评级。 公司目前地产项目权益净增加值为 83.3 亿,考虑净资产 NAV 总额 280亿,每股 NAV17.86 元/股,若考虑公司近两年新增的棚户区改造项目带来的权益增加值,每股 NAV 为 23.41 元/股,折价率为 33%,低于行业平均水平。未来两年,公司业绩增长具备多重催化,传统京内高毛利项目面临清盘,棚改落地投资的确认,以及早期投资项目的退出。作为北京市龙头企业,在完成政府规划任务的同时,还将充分受益于城市的高速发展。 风险提示 公司销售表现受到北京市政策影响较大,旧改项目进度存在不确定性。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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- 1 城建发展不断创新底,从5.80元~5.20元~5.17元~5.01元,月线级别下
- 2 前期高点8.27,按古希腊数学家毕达哥拉斯黄金分割线明天8.27*0.618=5
- 3 换手才4%,就来个跌停板。想想就觉得刺激。哈哈哈哈哈
- 4 旧的不去,新的不来。如此猛烈的跌,说明有的人急需用钱。要么是强平了,要么是赎回了
- 5 明牌了吧?怎么都得注销了吧?11/18是截止卖出时间对吧?即使11/18当天收盘
- 6 这么多利好也难拉起房地产股,不过已经是历史大底部了,板块在底部横盘了好多年了,不
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- 9 这个位置还有东西喊买真是丧尽天良了
- 10 我阐述的很清楚,下面有两个缺口,,,如果你是一个老股民就应该清楚,一切主动权都在
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