赣粤高速中长线长涨万事俱备，只等利率企稳东风.

郁崃壶

(发表于: 赣粤高速股吧更新时间: )

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赣粤高速中长线长涨万事俱备，只等利率企稳东风.

前言淡定哥本人来这里不是为了吹牛，只是为了今后见证价值投资的再次成功。空头之前从来没有打败过我，今后也不可能有机会。赣粤高速中长线长涨万事俱备，只等利率企稳东风.一、主业稳健增长可持续性分析。 1、每年合理的资本利润，加上路产折旧回收的现金（2016年主业经营净现金流入20亿元）。这笔资金次年可以为企业节省0.8-1亿元利息支出，这是高速公路企业内生性成长的特点与财务原理。如果企业每年经营性净现金流入额按一定比例对外投资，虽然减少了次年的成长性，但是可为长远培育新的增长点。2、高速路经营管理“无人收费”进程刚刚开始，人工成本今后有望每年有所下降。这也是近年来成本收入比下降的原因之一。3、2015年4月5日，《长江中游城市群发展规划》已经国务院批复实施。这是《国家新型城镇化规划（2014－2020年）》出台后，国家批复的首个跨区域城市群规划。长江中游城市群正式定位为中国经济发展新增长极、中西部新型城镇化先行区、内陆开放合作示范区和“两型”社会建设引领区，旨在推动中国经济朝着健康稳定的方向发展。赣粤高速作为区域重要的交通基础设施投资企业，必然会得到政策与地方的双重支持。4、铁路分流与平行路网分流影响。2016年年报“高速公路主业收入超30亿,经营持续向好2016年公司通行费收入30.36亿元,创历史新高,同比增长6.26% ”可以说明一切疑虑。5、大型资本开支项目仅剩昌九四改八，公司最重要的四条高速公路，三条主要路产均已完成改建,资本开支逐步收尾。昌樟高速扩建后折旧提升导致毛利下滑,但延长收费年限14.5 年足以弥补损失;昌九扩建后也会获得相应补偿。主业的不确定性逐步消除。2019年开始，公司将迎来主业15年的稳定增长（那时我已经50多岁啦）。值得一提的是建设中的昌九高速改扩建项目得到国开行期限14年的长期贷款11.5亿，1.2%的年息；九江市区“拆四改二”第一笔补偿款4亿元已下拨（预计有三笔），表面是与固定资产相关的补贴，实质上高速公路经营的是收费权。只要昌九与九景两条高速路收费价不变，这钱就是实质性收益。账务上可计入递延收益。4亿现金补贴在收手，企业一年利息支出节省2000万元。6、未来我国汽车市场规模有望在现有基础上增50%，中国汽车保有量的增长空间巨大。1890-1920 马车过渡到汽车，金属车身出现。人类使用汽车的历史也才短短100多年，汽车作为消费品进入百姓家庭是2001年中国加入WTO之后才开始的。所以我说高速公路特许经营行业是21世纪中国的朝阳产业。我们面临的机会是确定的。赣粤高速：2019年开启主业15年稳定增长期.二、投资业务分析。看点在恒邦保险。最佳的资本运作路线是：恒邦保险参股江西银行并用权益法核算此笔投资业务，并在业务上达成战略合作，耕江西市场。随着人口结构的变化，我对寿险公司的前景比较看淡，反而是看到财险市场的机会越来越大，恒邦进可为区域性财险龙头企业，退可为以投资见长的保险公司。（险企就是投资公司的终极版）。三、估值分析 2017年9月30日收盘价5.31元。PB0.88元。历史上看，2012年“节假日高速免费政策”出台后，赣粤高速2012年10月30号PB是0.7，2016年6月份低点PB是0.79，如果以现在的价格买入，万一遇上极端的下跌行情，可能要暂时性承受15%的账面亏损。但是中长线有望取得靠谱的收益。据网友“沪隐”的统计：赣粤高速的市盈率在2001-2008年间是30倍到10倍之间波动。市净率在3.3到1.2之间波动。五、选股思路：1、最近10年没有定增或再融资记录，如果“优质的企业报表靠股东权益注水实现”会很可怕。2、业绩、分红比较稳健。3、估值性价比高。4、成长性不低于6%。长期来说。市场上股票数量增多，换手率下降，“收藏品”最终熬成“投资品”。一定要想办法回避这两种情况：1、“当成长股遇见估值中枢下移”：现在远见企业成长性不错，但是没有看到5年后行业平均估值从5PB降到1PB。2、现在感叹“男怕入错行”，五年后教育儿子“360行、行行出状元”。

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申回侣

，

2017-11-05 19:08:23
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成恫吉

熊市加仓收藏，牛市套现离场，宁静方能致远，十年五倍，二十年十倍

2017-11-05 19:10:24
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强晟坦

细看赣粤高速十几年来的k线，赣粤高速没有那一次牛市跑输大盘。05-07,09-10,14-15均有不错的收益。

2017-11-05 19:14:42
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殷岢

请记住一个重要的价格，5.23是2014年年线的最高价。

2017-11-05 20:21:56
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焦伽佳

強列建议楼主当选董秘

2017-11-05 21:04:58
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郎婉

一个字，，买

2017-11-05 21:08:05
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景纾

然并卵，它就是不涨

2017-11-05 21:23:30
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禹宏

赣粤16年年报扣非净利润增长44%,17年3季报扣非净利润增长30%,赣粤高速主营业务盈利拐点已现

2017-11-05 22:02:51
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束工吹

哈哈，不涨没事，先让汽车保有量涨、先让业绩涨、先让收费车流量涨。再说这公司不会融资。

2017-11-05 22:57:34
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鲁基是

赞同长线投资的理念！反正我已经在该股5年多了！

2017-11-06 09:05:40
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姬悄马

ok

2017-11-06 11:51:13
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荣兵

杭新景高速公路（衢州段）建德寿昌开化白沙关段全长129.5公里。2016年11月30日正式通车。杭州-景德镇-九江-武汉一条龙成形，前途无量。

2017-11-06 14:41:01
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司芝昔

通城县与修水县已计划建成高速。此举利国利民，直接打通岳阳至南昌高速，昌铜高速前景大好。

2017-11-06 19:21:26
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贡唐

不知道2017年的财政补贴年底到还是明年初到，今年收到2016年财政补贴2.7亿，四季度主营再赚一毛，已经0.45的业绩了，明年拆四建二收益4.5亿，业绩不要太好

2017-11-06 19:53:24
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家角切

作为一个会计师，我认为：与九景高速有关的部分2.2亿是明年确认。与昌九高速有关的2.3亿在后年确认（昌九估计是2020年1月1宣布建成通车）

2017-11-07 04:46:25
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简畔

2015年8月8日，被称为江西高速第一路的昌九高速全线改扩建工程正式启动，双向四车道将改为八车道，预计建设工期为三年。为让全线扩建顺利开展，早在2012年，昌九高速通远段就作为试验路段进行了“四改八”工程，2015年8月8日正式建成通车。昌九高速“四改八”建设工期只有3年，往前赶工不拖后，不知你为何说“昌九估计是2020年1月1宣布建成通车”？

2017-11-07 17:31:17
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寇钓伊

昌九全线四改八项目起点为昌北枢纽互通北端(K8+000)，终点为七里湖枢纽互通南端(K103+602)，扣除通远试验段，路线全长87.882公里，由双向4车道扩建为双向8车道。全线主体采用两侧加宽的扩建方式，在地形困难地段修建分离式路基。“四改八”工程预计工期为三年，明年8月8日应该正式建成通车。

2017-11-07 17:36:09
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饶径去

2017年的财政补贴是年底到还是明年初到账，这不一定，以前也有过当年补贴当年到账。按权责发生制原则，可以计入会计年度收益。

2017-11-07 17:43:38
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贝彪皎

昌九高速改扩建“四改八”项目于2016年7月正式开工建设,计划于2019年6月竣工通车。但是竣工后还有后续的事宜，估计是昌九估计是2020年1月1宣布建成通车。能拖就拖着最好，总延长年限是有限的都是30年。

2017-11-07 19:47:49
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后干秧

赣江新区建设允许昌九高速“ 四改八”建设工期拖沓延期？你看看东昌高速提前竣工多久就知道了。

2017-11-07 21:59:02
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