10月15日南航转债申购指南（107）

鲍求倩

(发表于: 南方航空股吧更新时间: 2020-10-22 10:51:30)

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10月15日南航转债申购指南（107）

测评结果：顶格申购，单账户预计中0.46签，预估109。

南航转债：（正股代码：600029，配债代码：704029）

图片来源：集思录

评级：AAA评级，可转债评级越高越好。

发行规模：160亿，规模大，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：

南方航空今日收盘价6.01，转股价6.24，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/6.24*6.01=96.31，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.2+0.4+0.6+0.8+1.5+106.5=110，票面利息低。

纯债价值（最底线）：

110/（1.04^6）=86.93元，傻馒按照银行定期存款4%为折现率进行计算，此计算未考虑每年发息的折现，前期利息低对结果影响小，仅用于个人参考指标。

如按中债企业债测算AAA级别6年期即期收益率4.1172%，纯债价值简化计算86.35，纯债价值尚可。

公司简介：

南方航空属于航空运输业，实际控制人为国务院国资委，公司作为国内三大航空运输集团之一中国南方航空集团有限公司的唯一运营主体，市场地位突出。

公司机队规模、年旅客运输量等多项指标位列国内同行业首位，同时在航线补贴、航空事业补贴等方面获得一定的政府支持。

公司成立于1994年，上市时间2003年7月。目前公司市值921.29亿，有息负债率53.64%，当前市盈率PE-12.76，市净率PB1.291。

2020年半年度报告公告：

受新冠疫情影响，航空需求大幅下降，全球航空运输业特别是航空公司经营困难，报告期公司营业收入有所下降。

主要风险：

1、受执行新租赁准则使得应付经营租赁款纳入全部债务核算及发行债券增加影响，公司债务规模快速增长，整体债务负担较重。

2、储蓄关注737-8客机停飞事件给公司带来的影响。

3、持续关注新冠肺炎疫情给公司带来的影响。

募集资金用途：

最近半年股价走势图：

开盘预测：

当前溢价率3.83%，结合AAA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予14%的溢价率，预计开盘为：96.31*1.14=109。

中签预测：

假设原始股东配售75%，网上申购按40亿计算，预计顶格申购单账户中40000/860/1000=0.46签，中签率高，中签率高低就看原始股东配售情况了，希望再低一些，咱们中签率更高。

个人操作：顶格申购。

（顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）

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全苑央

馒馒好，辛苦啦[献花][献花]

2020-10-14 23:01:53
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郁卓伴

喜欢傻馒

2020-10-15 09:13:14
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丰晨

谢谢傻馒。

2020-10-15 09:52:00
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李佛匙

这个不敢申购！

2020-10-15 09:53:17
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东桶协

辛苦您啦

2020-10-15 10:15:50
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廖叙

买买买

2020-10-15 11:23:01
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崔顶

还109呢我觉得不破发就不错了。

童伎注：一直都是一键无脑式申购的[哭]

那制刻：那你就别申咯

相桂求：无脑是最可怕的，自己不研究别人分析的不看，上来就无脑破发[大笑]

2020-10-15 15:50:18
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费乘

这个比本钢好多了！我已经顶格申购，操作思路全额认购，如果破发继续买入，这个可转债比正股好多了！

2020-10-15 16:37:04
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余步玉

神人，中签率预测这么准

2020-10-15 21:05:44
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杭持

几十个账号顶格申购[奸笑][奸笑][奸笑]

艾向角：哪里来那么多号

2020-10-15 21:32:47
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芮吹烈

馒馒辛苦了

2020-10-16 20:03:26
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米企几

破发不至于

却贝：最烂的本钢转债都没破发，这个肯定让你赚钱跑

2020-10-16 20:50:23
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养柴

我竟然也中签了

2020-10-16 20:51:41
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权翌

我也中了

2020-10-16 21:03:22
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甄决瓜

我靠，我居然中了两张

2020-10-16 21:03:54
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莘梧

中了10张

2020-10-16 21:13:51
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慎迅

谢谢馒馒，[献花][献花][献花]

2020-10-16 21:22:55
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糜秩百

马3，才中10张，上次本钢都种20，虽然弃购本钢，但南航我一定买的

2020-10-16 21:24:54
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严岸保

一个账户竟然中了20张[鼓掌][鼓掌]

岑者：同

尚帛：同

祖什：同

2020-10-16 21:28:30
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何七畔

这有问题吧我5个号全中

张刚：我两个账号，中了3

逮叟：你不要全给我!没看见发行了160亿啊！

2020-10-16 21:38:29
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