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一、明珠的扩产“乌龙”
2021年5月18日发布公告,拟在在河北省沧州市投资建设“年产 2 亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目”,投资总金额 6.2 亿元人民币,建设湿法锂离子电池隔膜生产线 2条。该项目资金公司通过自有资金及自筹资金等方式解决。
2021年6月29日发布公告,拟在河北省沧州市投资建设“年产 38,000 吨高阻隔尼龙薄膜项目”。投资总金额 44,500 万元人民币,建设高阻隔尼龙薄膜(BOPA 薄膜)生产线 2 条。该项目资金公司通过自有资金及自筹资金等方式解决。
2021年9月13日发布公告,公司召开的第七届董事会……同意公司根据经营发展及战略规划在芜湖市鸠江经济开发区设立孙公司芜湖明珠隔膜科技有限公司和子公司芜湖明珠制膜科技有限公司,并将原定由公司实施的“年产 2亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目”和“年产 38,000 吨高阻隔尼龙薄膜项目”建设项目分别变更为由芜湖隔膜和芜湖制膜实施,即实施主体由公司变更为孙公司芜湖隔膜和子公司芜湖制膜,实施地点由沧州市变更为芜湖市,同意“年产 2亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目”和“年产 38,000 吨高阻隔尼龙薄膜项目”投资总额分别由 6.2 亿元和 4.45 亿元变更为 7 亿元和 5 亿元。
看清楚:直至此公告发布,全部扩产湿法膜2亿平米,BOPA薄膜3.8万吨!
2021年10月21日发布《沧州明珠2021年非公开发行股票预案》:“本次非公开发行股票募集资金总额不超过 137,515.00 万元(含本数),扣除发行费用后将全部用于“年产 38,000 吨高阻隔尼龙薄膜项目(芜湖)”、“年产38,000 吨高阻隔尼龙薄膜项目(沧州)”、补充流动资金和偿还银行贷款项目。”
2021年10月21日发布《沧州明珠关于孙公司投资建设年产2亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目的公告》:“公司目前湿法锂离子电池隔膜年产能3.9亿平方米(含在建产能2亿平方米),本项目及在建产能建设完工达产后,公司湿法锂离子电池隔膜年产能为 5.9 亿平方米。”
看清楚:沧州市扩产的2亿平米湿法产线和3.8万吨BOPA薄膜产线的投资主体未变,芜湖市又扩产了2亿平米湿法产线和3.8万吨BOPA薄膜产线!
好大一条“乌龙”!摆了我一道!
二、明珠三大主业及其衍生产品
梳理明珠三大主业及其衍生产品,只是为便于珠友了解明珠的业务,判断盈利前景,以便做出正确的投资决定。
(1)PE管材:设计产能19.95万吨,多年来销量大体15万吨左右,产能利用率基本在75%左右。管材主用于燃气和给水管网,营收及利润居三大主业之首,业绩相对比较稳定,盈利受原材料(原油)和基础设施建设影响较大,缺乏弹性。
衍生产品:RTP管道。近年来,公司在PE管材基础上,研发“纤维增强热塑性塑料管道”(RTP管道),主要用于石油集输、油田注水和采油、高压注醇、矿浆输送等。据称,目前产品在国内几大主要油田已小批量销售。是否实现盈利,不得而知。
(2)BOPA薄膜:现有设计产能2.85万吨,多年来销量大体保持在3.3万吨左右,产能利用率基本在115%左右。其用途就不在此说了,珠友自行脑补。此次募资扩产合计7.6万吨,达产后总产能合计超10万吨,实际产量可超12万吨。其利润率受原材料(原油)影响较大,弹性也较大。
衍生产品:铝塑膜。研发多年,但目前产品似乎仍未实现批量销售?该产品用途及前景,请珠友自行脑补。
(3)锂电池隔膜:公司有干法膜、湿法膜及涂覆膜。2016~2017年,干法膜设计产能5000万平米时,产销最高可达1亿平米,盈利可观。后又投资5000万平米产线,总产能达1亿平米,因隔膜售价直线下跌,反而亏损了。湿法膜几经扩产,目前设计产能为1.9亿平米,截至2020年底,仍然亏损。今年上半年开始盈利,净利贡献不小。此次沧州芜湖扩产4亿平米,湿法总产能将达5.9亿平米,干湿合计6.9亿平米。隔膜利润率受原材料(原油)影响较大,但弹性也大。
公司除这三大主业外,还有参股“西安捷高电子科技有限公司”的业务,暂无利润贡献。
三、2021年营销目标
PE管材15万吨;BOPA薄膜3.4万吨;隔膜1.98亿平米。
重点说说隔膜。
2020年隔膜(干湿合计)销量约1.17亿平米,收入约2.243亿元,均价约1.917元/平米,毛利率-11%,亏损。
2021上半年,干湿合计销售约1.22亿平米,收入约2.361亿元,均价约1.935元/平米,毛利率27.26%。
从上半年看,全年隔膜销量达到2.5亿平米左右应该可期。
据【价格前线】2021年10月13日报,当前市场湿法膜价格1.21元/平米,干法膜价格0.91元/平米。从上半年公司隔膜销售均价看,远高于当前市场价,这应该是出口(湿法膜)加大所致。
纯客观介绍,无倾向性。前景明暗,珠友自行判断!
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董天按照建设周期,沧州扩产的2亿平米湿法隔膜产线和3.8万吨BOPA薄膜产线,最早要到2023年年中才能投产;芜湖扩产的2亿平米湿法隔膜产线和3.8万吨BOPA薄膜产线,最早要到2023年年底才能投产。投产不等于马上达产;达产不等于立即见效。它们之间还有较大距离,这就是公告中所提示的“风险”。
耿禾拿: 市场就是这样,分三个阶段,突发概念、预期炒作,之后是长期的业绩不能兑现的回落,最后才是是业绩兑现利润增长的走高。
幸相: 一般建设期为两年,达产可能需要三年。看看美联新材也是要做隔膜,设备从日本进口到安装调试完毕最起码得一年以上,试生产一年。
充君符: 这公司比美联有优势,毕竟已有产线正常生产各部门配合及成熟技术人员,产线调试周期短,隔膜这东西的技术含量还是很高的。
2021-10-22 20:15:29 -
栾山玉非公增发,公告中假设2022年4月完成,这个我是存疑的。 非公增发要经证监会审批,通常需一两个月时间。批准后公司又要与合格投资者“勾兑”,也需要不短的时间。 证监会能否审批通过,也是问题。从公告募集资金用途看,除了用于7.6万吨BOPA薄膜建设,另外1.6亿用于流动资金,2.4亿用于偿还银行贷款。据我所知,过去证监会对于募资用于流动资金和还贷的增发,审批很严格,基本不予通过。现在不知是否放宽限制? 如果增发失败,扩产项目建设还要继续,只有自筹资金,即银行借贷,则财务费用就要大增,直接影响利润。如果公司高管有魄力,可以引入战略投资者,倒可以化解这种尴尬。
卓咱士: 如果引入战略投资,就是稀释股份,最终还是目前二级市场的吃亏。
陆奕召: 记得以前有配股,为什么近10年都没听说过呢?是禁止了吗?那位大神解说一下?
虞船: 相对来说,配股不如增发有利,因此很少有公司采用这种形式募资了。
秦柄尉: 配股基本是大股东也得掏钱,而定增,就是大股东不用掏钱出来,还能拿进。定增吃亏的是二级市场的投资者,首先,定增价是打8折,持股成本低于二级市场的原投资者。其二,稀释股份和每股净利润,虽然有预期利润增幅可能,但定增资金大部分可能变相成为补充流动资金和还贷款(证监会一般对此定增理由是不批的),结果就是募集资金并非用在新投资项目上,有的甚至被控股公司大股东变相侵占。
全召易: 配股肯定得掏钱,对公司有信心干嘛不干呢,反正好多年没听说过配股了!谢谢解说[抱拳]
郗召祥: 对,增发还好些!非增感觉就是利益输送,伤害小股民!那么为什么昨天还涨停呢?
步怠: 前天收盘价前20天均价不低于80%算了一下5.5以下,为什么昨天会涨停?诱多吗?要是成功非增的话肯定会伤害小股民!
郁卓伴: 你这种算(说)法是没有搞清楚“发行期首日”的概念。
缪卷: 那么请问大佬非增定价大概是多少钱?
朱坪: 因“发行期首日”没有确定,故无法知晓增发定价。原因请看“非公开发行股票流程”解释。
滑角易: 看到了,谢谢!待发行日才知道[抱拳][抱拳]
2021-10-22 22:17:11 -
扈婉忠我曾多次说,公司管理层“谨慎有余,进取不足”,缺乏魄力,但这次扩张,称得上是“前所未有”的“大手笔”。也许管理层的经营意识变了,公司发展就有新气象!2021-10-22 22:29:08
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仇仰他非公开发行股票流程(据2020版《上市公司非公开发行股票实施细则》): 编制非公开发行股票预案→董事会决议通过→股东大会批准→向证监会提交非公开发行股票申请→发审会予以核准或不予核准→公司公告予以核准或不予核准批文→批文有效期内(6个月)选择发行时间→发行期起始的前一日保荐人向发行对象提供认购邀请书→约定时间内收集特定投资者签署的申购报价表→按价格优先原则确定发行对象、发行价格、发行股数→与发行对象签订正式认购合同→缴款、验资→发行股票结束。 发行期首日,即保荐人向发行对象提供认购邀请书的次日。 明珠此次非公开发行股票的定价基准日是发行期首日,发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。 现在距“发行期首日”还相当“遥远”,因此,目前的涨跌,暂时与其发行价格无关,部分珠友就嫑纠结主力资金“阴谋论”了。2021-10-23 21:49:01
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钭二秒明珠自2006年12月28日上市以来,至今已进行了4次增发融资。其中前3次参与增发者都获得了不菲的收益,最后一次即2016年11月参与增发的5家机构“割肉”出局。 2016年1月26日公告《非公开发行股票预案》,11月18日才完成增发。《预案》拟定发行价格不低于14.00元/股,最终发行价格为23.72元/股,发行数量23,136,593股,募资净额532,800,000元,全部用于1.05亿平米湿法膜产线建设。增发股份锁定期为12个月。 经2017年6月9日1.60元/10股、送7股/10股分红派息,发行价格(成本)约13.86元/股。股价(复权)自9月初摸上12元/股左右次高后,便一路跌跌不休,参与增发的5家机构解禁后“认栽”出局。 那次增发,保荐机构向有认购意向者发送185份邀请书,约定时间内收到47份《申购报价单》,报价最高24.00元/股,最低14.11元/股。 2016年参与增发者的“刺痛”,会不会影响机构参与本次增发的积极性呢?2021-10-24 21:30:50
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訾圳祠吼兄的帖子,最专业,逻辑性强,有理有据,数据详实。谢谢分享!
翟设约: 谈不上专业,只是客观梳理整理资料,为珠友方便更好了解明珠现状和未来,以期做出正确决策而已。
2021-10-25 06:21:17 -
危巫含向上3个缺口能精准做到9分钱,这主力需要多默契? 今天虽然总体主动买盘显着强于主动卖盘,但下午随着大盘跌幅加深,主力之间分歧显现,资金流出5000多万元。可见,大盘对个股的影响,主力瞬间就能转向,由多头变为空头。因此,在接下来的交易日,是上是下,还需密切关注大市走向。 经过连续上涨,调整压力会越来越大,风险也会相应增大,空仓或轻仓散户谨慎参与为好。2021-10-27 17:34:27
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