余宣： 这个解释不算太合理。机构，私人机构就不用说了，国有机构，现在的考核、激励、问责也是很严格的，谁也不敢拿公家的钱去打水漂。

於水： 转债除了大股东，就是几家大型国有银行。不知道他们为何要持有大秦可转债。如果债转股，直接从二级市场买不就可以了吗？比转股价便宜一块钱呢！

璩中故： 请教兄弟一下，哪里可以看到大秦可转债的持仓数据？谢谢先。。。

石寸厝： 这个对二级市场是致命一击。但要下修转股价，要召开股东大会，我之前注意到有民企这么弄过，但目前大秦铁路每股净资产8.09，转股价已经低于净资产，哪个领导敢在这个时候开会再下调转股价。这些年，只要是涉及国有资产的事情，净资产是一道谁也不敢逾越的红线。

富席所： 可转债发行前转股价不能低于经审计的净资产， 之后分红了是同步调减的。

空捉： 再下修也不能低于净资产，这是铁律。

乐肩宴： 如果再下调转股价，那大秦只会更熊！

刘第： 不明白，请赐教！

孙祖： 机构加杠杆，这类品种是最好的工具。这就是转债当时发行时，中签率会那么低。随后大股东往出抛，机构不动声色都接下。

傅日岫： 谢谢指教！最近才开始接触转债，发现也挺高深的。有一支蓝晓科技，转股价20几元，正股价80元，百元面值可转债接近4百元，公司最近接连发布暂不赎回的公告。

班估班： 我前段时间6.2元买入，作为部分资金配置，以7.18元以及每股0.4己元的分红为安全锚，现在惟一当心的就是公司下调转股价，之前也有公司这么干过（因为公司现金流不充裕，没有钱赎回转债，但这么干的公司都是民企），但又觉得7.18元的转股价已经低于净资产了，作为国企，而且到时候也有钱赎回，所以大秦应该不会在净资产之下再下调转股价吧？先生怎么看？

仇畔移： 大秦做为大国企目前只能借分红下调转股价。6.2买入没什么风险只是早赚晚赚的问题。正常情况下分红打新加中线波段，年化15%可期，若有运价调整或新投资什么的，那就是机会了[呲牙]

梁洛： 是的，公司若不急于转股就没必要启动强续条款。大秦转债最终是转股还是到期还债，太原局说了算，肯定是利益最大化考量吧[憨笑]

黄眈佰： 可转债发行后的转股价是不会再考虑净资产的，分红后转股价同步调整。明年7月转股价就是6.70元了，后年转股价就是6.22元了。

储烽悦： 那是分红除息后的自然下调，并不是像有些上市公司，股价长时间低迷，正股价长时间低于转股价，可转债要到期必须赎回，又没有钱赎回或不想花钱赎回，于是召开股东会主动下调转股价，让可转债转股避免还钱。

居外切： 后面分红除权后转股价6.22元，无法预测那时候的股价，每股净资产会达到 8.80元左右。主要看2022年年度报告和2023年半年报业绩增长几何。 预估2023年7月股价大概率会回到 7.60元以上。

鲍芸眄： 至少可以每年边拿分红，别耐心等待股价回到债转股的价格之上。

曾肚： 是的，十年超级熊市也没一定。又是加息，外加环保。

贝婧及： 未来不用担心长时间大幅加息。