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八一钢铁地处新疆有区域闭环优势,未来可期!

喻两思

(发表于: 八一钢铁股吧   更新时间: 2022-03-07 10:25:25)
八一钢铁地处新疆有区域闭环优势,未来可期!
钢铁洪流$八一钢铁(SH600581)$ 按照同一控制企业合并报表的预告看,四季度亏损10亿以上,管理层激励股权是很重要的一个原因,另外一个原因就是八一钢铁今年整体的利润非常高。去年底换了公司整个管理层,2021年业绩如果是未来几年的最高点,新的管理层也是毫无颜面的。所以无论如何都要把2021年的业绩给做到行业的平均水平。我看了整个钢铁行业已经发布的年度预告,基本都是预增100-300%之间。既然这个逻辑是成立的,那么八一钢铁的报表是如何做到亏损这么多的呢?答案就在收购焦煤集团,焦煤集团是溢价13亿收购的。那么这个溢价在合并报表时,从会计的角度就不能进行成本法核算。溢价的部分因为是同一控股股东左兜掏右兜的行为,所以只能按照权益结合法,那么新的管理层有极大的意愿将这溢价的部分全部一次性扣除。 那么按照八一的预告i和过往的季报数据看,八一钢铁真实的第四季度利润的利润是多少呢?他说的预告年度利润是10-13亿.三季度报是22个亿,那么意味着四季度是-12到-9亿。收购焦煤溢价了13亿,那么真实利润在1-4亿之间。考虑到过完四个季度八一钢铁每个季度要摊除1.5亿的减少碳排放的新工艺研发投入。那么真实利润在2.5亿到5.5亿之间。2021年八一钢铁的真实利润应该在22+1.5+1.5+1.5=26.5+(2.5-5.5)是29亿到32亿之间的利润。 结合八一钢铁的产能看,八一钢铁2020年的数据是生产了660万吨钢,按照2021年不增加产能计算也是660万吨,年度吨钢毛利800元=52.8亿。我查遍了过往4年的八一年报,八一钢铁每年的所有运营成本(各种费用,财务,税务,人力,销售等)在20-24亿左右。那么基本推测出28.8-32.8亿利润左右。吨钢800元的毛利是如何测算出来的,过往一年国有钢铁企业的毛利率平均值乘以钢铁销售价格的平均值。而且八一钢铁地处新疆有区域闭环优势。除了管理层的考量,我个人认为八钢集团未来极有可能的是整体在打包上市。未来可期呀,这是一个起码3倍的大牛股。

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  • 空戌娜
    有自己的煤矿和炼焦厂(实际上煤矿买对了,目前炼焦煤期货价格已经涨到了2778元),国际上价格更高。不知道81有没有自己的铁矿石厂。
    2022-03-02 16:06:05

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  • 慎迅
    新疆内蒙需要建设大规模风电塔筒基地,大金重工内蒙加大塔筒制造规模供不应求 八一钢铁新购金属加工公司用自家优质钢铁切入风能新能源天时地利人和均沾 在新疆内蒙做塔筒最起码比大金重工外购钢铁更节约成本质量更结实, 直接用原钢水浇筑成型免去焊接加工费用,新购金属加工公司,前途不可限量
    2022-03-02 16:15:11

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  • 越冬冒
    对的,支持
    2022-03-02 16:16:48

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  • 孟俊卒
    钢铁洪流123修改于 $八一钢铁(SH600581)$ 年底没事继续聊八一的事。下面这括弧的部分是引用自与问贴友在贴吧中的部分内容,感谢与问贴友的数据源。这是八一新的管理层的股权激励解禁条件。 (2022年解禁要求以2020年业绩为基准 , 复合增长率不低于65% , 2023年复合增长率不低于50% , 2024年复合增长率不低于40% 。 2020年并表后扣非净利润是3.4亿 。 2022年解禁条件: 扣非净利润3.4*1.65*1.65=9.2亿 , 净资产收益不低于13% , 净利润66亿*13%=8.58亿 。 2023年解禁条件: 扣非净利润3.4*1.5*1.5*1.5=11.4亿 , 净资产收益不低于14% , 假定2022年分红4个亿 , 净利润70亿*14%=9.8亿 。 2024年解禁条件: 扣非净利润3.4*1.4*1.4*1.4*1.4=13亿 , 净资产收益不低于15% , 假定2023年分红5个亿 , 净利润75*0.15=11.25亿 )从上面数据可以看出,2022年管理层要想拿到股权激励的奖励,必须完成9.2亿以上的净利润。给大家从宏观角度分析一下这个目标的设定。工信部明确表示全国粗钢产量只减不增。八一2021年的钢产量660万吨。我们也假设2022年产量也是660万吨,八一钢铁每年的运营费用(人力,财务,销售,税收等各种费用)一年是20-24个亿。在加上9.2亿的净利润目标,可以得出2022年八一钢铁的毛利润在29.2-33.2之间,按最大数值33.2计算,那么八一钢铁在2022年需要保持吨钢毛利为33.2/660=503元,每吨钢毛利保持在503元,这是一个极低的吨钢毛利水平。这是一个什么概念的呢,现在的各种钢材产品比如螺纹,高线,中厚版,热卷等,吨售价都在4500以上,吨钢均售价5000左右。只需要每吨的毛利率为10.06%就能完成。我翻看了一下从2017年到2021年八一历年的毛利率只有2019年是8.85%。其他年份都高于10.06的水平。那我们在来看看八一的同行们在2017到2021年的毛利率水平。宝钢最低的年份为2020年毛利率10.84%。即便拉胯的鞍山钢铁2019年为8.34%。2020年9.21%其余年份均高于这个水平。太钢不锈最低的2020年是11.3%。更拉胯重庆钢铁2019年7.49%。2020年7.48%。10%的毛利率是钢铁行业的平均值偏低的水平。整个钢铁行业都掀起了股权激励的浪潮,这是一波管理层红包派发呀。我个人觉得几乎毫无难度。简直就是在送钱。为什么这么说,首先以2020年为基准,我查了很多钢铁上市公司的2017到2021的年报数据,2020是几乎所有钢铁企业过往5年中业绩的最低点。为什么2020年最低,疫情我们中断了几个月的生产活动。其次,国家工信部已经明确表示到2025年前,钢铁行业产能只减不增,相当于减少竞争。在次,目前的宏观环境对钢铁行业特别有利,国家大力提倡制造业的升级和转型,而基建和房地产还会起到托底的作用,宏观上钢铁行业进入了至少5年的良好机遇。未来一些低端钢铁产能会陆续退出。最后,国际大宗商品处于高位,短期内不会回落到2019年的水平,如果短期回到那就说明经济危机了,那是断崖式下跌。这样的概率几乎为零。所以3年的股权激励正好基本到2025年,传统周期行业的周期。哈哈哈,堪称完美!欢迎转发,请标明出处! 仅代表个人观点,不构成任何投资建议!

    能舍乞: 流水兄,辛苦了,做的工作非常全面。按照你上面计算的,2021年利润大概在29~32亿,那新管理层的业绩要求2022年才9个亿左右就满足条件,2023年11亿,那这个不是轻而易举的吗?我都不用做,都能满足条件呀。另外请教下,流水兄分析的大概三倍空间,这个时间大概是多长时间呀?依据是什么呢?可以再分析一下这个吗?

    2022-03-02 16:59:48

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  • 范帆栗
    有心人
    2022-03-02 17:20:34

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