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绿电的上一轮上涨大概从2020年6月开始到2021年9月结束,这轮上涨一方面伴随着绿电平价时代的到来;另外一方面是2020年装机量明显提速并带来2021年发电量的快速增长。
下面是从2016年到2022年风光每年的新增装机量和合计发电量的综合图:
可以看出:
1、2020年装机增量相比2019年有明显提高,体现在2021年的发电增量相比2020年有明显的加速增长。
2、2022年装机增量相比2021年略有下降,其带来的发电增量在2022年亦有明显的体现,但增速同比并没有明显加快。
下面看看节能风电、三峡能源、太阳能、龙源电力的营业利润情况:
1、节能风电
2、三峡能源
3、太阳能
(太阳能情况比较特殊,2020年装机相比2019年仅增长10%。业绩在2022年增长较高主要是因为上游制造端亏损收窄另外加上因补贴到位而减少的利息支出)
4、龙源电力
从以上四家绿电企业的营业利润来看,除太阳能外,其余3家在2021年的营业利润增长都有明显的提速。为了进一步区分风电和光伏,又把2016-2022年间两者新增装机分开统计,可以看到风电在2020年装机增量相较2019多增近两倍,而光伏在同期间仅多增约27%。风电装机之所以在2020年增长这么多,主要是因为发改委在2019年5月发了一个通知,要求2018年底之前核准的陆上风电项目,2020年底前仍未完成并网的,国家将不再补贴,所以带来较多抢装。
因三峡能源上市较晚,下图叠加了太阳能、龙源电力H股、节能风电的K线图,红框内为2020年6月到2021年9月的走势:
时间来到当下,从上面表格中光伏和风电每年的增量也可以看出,2021年及以后,光伏每年装机增量超越风电,进入2023年后,光伏增量尤为明显。但光伏年发电小时数大约是风电的一半多一点,评估业绩时请注意考虑。
在国家能源局最近召开的新闻发布会上,国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏介绍,截至一季度末,风电光伏发电量达3422亿千瓦时,同比增长27.8%。风电方面,全国风电累计装机达到3.76亿千瓦,同比增长11.8%,其中陆上风电3.45亿千瓦,海上风电3089万千瓦。全国风电平均利用率96.8%,与上年同期基本持平。风电投资完成约249亿元,同比增长15%。光伏发电方面,一季度,全国光伏新增并网3366万千瓦,同比增长154.8%,其中集中式光伏发电1553万千瓦,分布式光伏发电1813万千瓦。全国光伏发电利用率98%,同比提升0.7个百分点。太阳能发电投资完成522亿元,同比增长177.6%。
和2020年启动时相比,除装机快速增长外,不同之处有:
1、经过近两年的估值消化,综合来看绿电的PE、PB虽然仍略高于2020年的启动点。
2、电力市场化交易占比进一步扩大,新增容量没有绿电补贴,可能带来毛利降低。
3、上游竞争激烈,由此带来的成本下降,技术进步,度电成本进一步降低。
4、强制配储对建设期成本带来一定影响,也同时带来竞争力提升。
综上,虽然此时相比2020年6月同期的情况有所不同,但在新增装机量快速提升的情况下,绿电企业在2024年业绩同比有较大幅度提升应该是大概率的事情,能否迎来新一轮的估值增长,还是值得期待的。
此文是基于前些天写的《风电光伏电站和储能,会不会是下一轮新能源的启动点?》做的后续思考,感兴趣的可以看看。
以上仅是个人的看法,不作为投资建议。如果有没考虑到的因素,欢迎朋友们补充。
$三峡能源(SH600905)$$太阳能(SZ000591)$$节能风电(SH601016)$
#迎峰度夏,电力股活跃#
(来源:第X条曲线的财富号 2023-06-05 19:51) [点击查看原文]
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闻妯旭新一轮下跌开始,目标价4元!
融和: 不
孔身: 你满仓了,那么坏,又不懂逻辑
温桓侦: 张会学是央企最杰出的董事长,太阳能6月底8元1角3分,这是他上任的第一步!
2023-06-06 15:07:57
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